Jgb

Umfassender Leitfaden zu japanischen Staatsanleihen (JGBs)

Wichtige Erkenntnisse

Eine japanische Staatsanleihe (JGB) ist ein von Japan ausgegebenes Schuldpapier, das bis zur Fälligkeit feste Zinszahlungen bietet.
JGBs spielen eine entscheidende Rolle an den Finanzmärkten und sind ein Instrument der japanischen Zentralbank zur Kontrolle von Inflation und Zinssätzen.
Zu den Arten von JGBs gehören allgemeine Anleihen, FILP-Anleihen, Wiederaufbauanleihen und Refinanzierungsanleihen, die jeweils spezifischen fiskalischen Zwecken dienen.
Die Politik der Bank of Japan beeinflusst die Renditen von JGBs stark, insbesondere ihre Zinskurvenkontrolle, die darauf abzielt, die Zinssätze nahe Null zu halten.
JGBs gelten als risikoarme Anlagen, ähnlich wie US-Staatsanleihen, und sind daher für konservative Portfolios attraktiv.

Was ist eine japanische Staatsanleihe (JGB)?

Japanische Staatsanleihen (JGBs) sind Schuldtitel, die von der japanischen Regierung ausgegeben werden. Sie dienen der Regierung zur Kapitalbeschaffung, indem sie Anlegern regelmäßige Zinszahlungen bis zur Fälligkeit bieten, zu der der Nennbetrag zurückgezahlt wird. JGBs gelten als sichere Anlage, da sie von der Regierung abgesichert sind, was sie zu einem Eckpfeiler sowohl der nationalen als auch der internationalen Finanzmärkte macht.

Der JGB-Markt ist ein bedeutender Teil der japanischen Finanzlandschaft und eng mit der Geldpolitik des Landes unter Führung der Bank of Japan verbunden. Erfahren Sie mehr über die verschiedenen Arten von JGBs, ihre Rolle in der japanischen Wirtschaft und wie sie im Vergleich zu anderen Staatsanleihen wie US-Staatsanleihen abschneiden.

Überblick über japanische Staatsanleihen: Laufzeiten und Struktur

Japanische Staatsanleihen (JGBs) haben verschiedene Laufzeiten von 2 bis 40 Jahren. Die festen Kuponzahlungen werden zum Zeitpunkt der Emission festgelegt und bis zur Fälligkeit des Wertpapiers halbjährlich gezahlt.1

Es gibt vier Arten von japanischen Staatsanleihen (JGBs):2

Allgemeine Anleihen, wie Bauanleihen und Schuldenfinanzierungsanleihen.

Anleihen des Fiskalischen Investitions- und Darlehensprogramms (FILP), die zur Mittelbeschaffung für die Investitionen des Fiskalischen Darlehensfonds verwendet werden können.

Wiederaufbauanleihen.

Refinanzierungsanleihen.

Faktoren, die den Markt für japanische Staatsanleihen beeinflussen

In den letzten Jahren wurde ein Rückgang der Liquidität am JGB-Markt aufgrund der aggressiven geldpolitischen Maßnahmen der Zentralbank – der Bank of Japan (BoJ) – beobachtet. Im Jahr 2013 begann die Bank of Japan, Milliarden von Dollar an japanischen Staatsanleihen zu kaufen und die Wirtschaft mit Bargeld zu überschwemmen, um die niedrige jährliche Inflationsrate des Landes in Richtung ihres 2%-Ziels zu treiben. Um die Rendite zehnjähriger JGBs nahe Null zu halten, führt ein Anstieg der Rendite dieser Anleihen zu einer Kaufaktion der BoJ.3

Stand 2020 besitzt die Zentralbank über 48 % der japanischen Staatsanleihen.4 Es besteht ein umgekehrtes Verhältnis zwischen Zinssätzen und Anleihepreisen, das durch Angebot und Nachfrage an den Märkten bestimmt wird. Starke Käufe von JGBs erhöhen die Nachfrage nach den Anleihen, was zu einem Anstieg der Anleihepreise führt. Der Preisanstieg drückt die Anleiherendite nach unten, ein wesentliches Element der ultralockeren Zinskurvenkontrollpolitik (YCC) der Zentralbank, die darauf abzielt, die Gewinne japanischer Banken aus der Kreditvergabe zu steigern.

Die Bank of Japan führte die Zinskurvenkontrolle im Jahr 2016 ein, um die Rendite ihrer zehnjährigen JGB bei Null zu halten und die Zinskurve zu versteilern. Die Zinskurve versteilert sich, wenn die Spanne zwischen kurzfristigen Zinssätzen (die in Japan negativ sind) und langfristigen Zinssätzen zunimmt.3 Die größere Zinsspanne schafft Möglichkeiten für Arbitragegewinne, was für Banken in Japan vorteilhaft ist.

Im Jahr 2021 reduzierte die Bank of Japan ihre Anleihekäufe und begann, Käufe vierteljährlich statt monatlich anzukündigen. Berichten zufolge geschah dies, weil die Politik der aggressiven Zielsetzung von 0%-Renditen zu einem stagnierenden Handel am Anleihemarkt geführt hatte. Durch die Verringerung der Interventionen am Anleihemarkt hoffte die Bank, einen aktiveren Handel zu fördern.5

Vergleich japanischer Staatsanleihen mit US-Staatsanleihen

Japanische Staatsanleihen (JGBs) sind den US-Staatsanleihen sehr ähnlich. Sie sind vollständig von der japanischen Regierung abgesichert, was sie zu einer sehr beliebten Anlage bei risikoarmen Anlegern und zu einer nützlichen Anlage bei risikoreichen Anlegern macht, um den Risikofaktor ihrer Portfolios auszugleichen. Wie US-Sparanleihen haben sie ein hohes Maß an Bonität und Liquidität, was ihre Beliebtheit weiter steigert. Darüber hinaus dienen der Preis und die Rendite, zu denen JGBs gehandelt werden, als Referenzwert, an dem andere, riskantere Schuldtitel des Landes gemessen werden.

Finanzministerium Japan. "Über JGBs." Abgerufen am 5. August 2021.

Finanzministerium Japan. "JGB-Emissionsplan für das Geschäftsjahr 2020." Abgerufen am 5. August 2021.

Bank of Japan. "Geldpolitik." Abgerufen am 5. August 2021.

Statista. "Verteilung der Inhaber japanischer Staatsanleihen (JGB) Stand Dezember 2020." Abgerufen am 5. August 2021.

Reuters. "BoJ will JGB-Käufe reduzieren, voraussichtlich weniger interventionistischer Ansatz." Abgerufen am 5. August 2021.

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