Kapitalausstattung

Was ist Capital Gearing?

Capital Gearing ist ein britischer Begriff, der sich auf die Höhe der Schulden eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital bezieht. In den Vereinigten Staaten wird Capital Gearing als "finanzielle Hebelwirkung" bezeichnet.

Unternehmen mit einem hohen Capital Gearing haben einen größeren Schuldenbetrag im Verhältnis zu ihrem Eigenkapitalwert. Der Verschuldungsgrad ist ein Maß für das finanzielle Risiko und drückt die Höhe der Schulden eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Eigenkapital aus. Ein Unternehmen mit einem Verschuldungsgrad von 2,0 hätte doppelt so viele Schulden wie Eigenkapital.

Wichtige Erkenntnisse

• Capital Gearing bezieht sich auf die relative Verschuldung eines Unternehmens, d. h. seine Schulden im Verhältnis zu seinem Eigenkapitalwert.
• Der Begriff wird hauptsächlich in Großbritannien verwendet, und in Amerika entspricht Capital Gearing dem Begriff finanzielle Hebelwirkung.
• Verschuldungsgrade sind eine Gruppe von Finanzkennzahlen, die das Eigenkapital der Aktionäre auf verschiedene Weise mit den Unternehmensschulden vergleichen, um die Höhe der Verschuldung und die finanzielle Stabilität des Unternehmens zu bewerten.

Capital Gearing verstehen

Capital Gearing unterscheidet sich zwischen Unternehmen und Branchen. In Branchen, die große Kapitalinvestitionen erfordern, sind die Verschuldungsgrade hoch. Kreditgeber und Investoren achten genau auf den Verschuldungsgrad, da ein hoher Wert darauf hindeutet, dass ein Unternehmen seinen Schuldenverpflichtungen möglicherweise nicht nachkommen kann, wenn sein Geschäft zurückgeht.

Unternehmen, die in zyklischen Branchen tätig sind und hohe Verschuldungsgrade aufweisen, werden von Investoren daher möglicherweise als riskant angesehen. In stabilen Branchen stellt ein hoher Verschuldungsgrad jedoch möglicherweise kein Problem dar. Versorgungsunternehmen beispielsweise benötigen große Kapitalinvestitionen, aber sie sind Monopole und ihre Tarife sind stark reguliert. Daher sind ihre Einnahmen und Erträge sehr stabil.

Unternehmen können ihren Verschuldungsgrad manchmal erhöhen. Im Falle einer fremdfinanzierten Übernahme wird die Höhe des Capital Gearing, das ein Unternehmen einsetzt, drastisch ansteigen, da das Unternehmen Schulden zur Finanzierung der Akquisition aufnimmt.

Die Verschuldung steigt auch, wenn Schulden billig sind. Das bedeutet, dass die Zinssätze niedrig sind und Banken bereit sind, Finanzierungen bereitzustellen. In den Jahren 2005–2006 gab es aufgrund billiger Schuldenangebote, eines Booms bei Private-Equity-Deals, Deregulierung und des Wachstums hypothekenbesicherter Wertpapiere einen enormen Anstieg der Verschuldung.

Besondere Überlegungen

Capital Gearing spielt eine Rolle bei der Kreditwürdigkeit eines Unternehmens. Kreditgeber berücksichtigen bei der Entscheidung über die Kreditvergabe, zu welchen Konditionen und Zinssätzen und ob diese besichert ist oder nicht, häufig den Verschuldungsgrad eines Unternehmens. Kreditgeber für Schulden, die als vorrangig strukturiert sind, ignorieren bei der Berechnung des Verschuldungsgrads häufig die kurzfristigen Verpflichtungen eines Unternehmens, da vorrangige Kreditgeber im Falle einer Insolvenz des Unternehmens Vorrang haben.

In Fällen, in denen ein Kreditgeber stattdessen einen unbesicherten Kredit in Betracht zieht, würde der Verschuldungsgrad Informationen über den Anteil der ausstehenden vorrangigen Schulden und Vorzugsaktien enthalten, die günstige Rückzahlungsbedingungen haben. Dadurch kann der Kreditgeber die Berechnung anpassen, um das höhere Risiko im Vergleich zu einem besicherten Kredit widerzuspiegeln.

Beispiel für Capital Gearing

Als Beispiel: Um ein neues Projekt zu finanzieren, stellt ABC, Inc. fest, dass es keine neuen Aktien zu einem angemessenen Preis an Eigenkapitalinvestoren verkaufen kann. Stattdessen wendet sich ABC an den Schuldenmarkt und sichert sich ein Darlehen in Höhe von 15.000.000 USD mit einer Laufzeit von einem Jahr. Derzeit hat ABC, Inc. einen Eigenkapitalwert von 2.000.000 USD.

Der Verschuldungsgrad würde somit 7,5x betragen – [15 Millionen USD Gesamtschulden plus Eigenkapital, geteilt durch 2 Millionen USD Eigenkapital der Aktionäre]. ABC wäre definitiv als ein hoch verschuldetes Unternehmen anzusehen.

Geschäft

Unternehmensfinanzierung

Grundlagen der Unternehmensfinanzierung