Kapitalfinanzierung

Was ist Kapitalfinanzierung?

Kapitalfinanzierung ist das Geld, das Kreditgeber und Anteilseigner einem Unternehmen für den täglichen und langfristigen Bedarf bereitstellen. Die Kapitalfinanzierung eines Unternehmens besteht sowohl aus Fremdkapital (Anleihen) als auch aus Eigenkapital (Aktien). Das Unternehmen verwendet dieses Geld für Betriebskapital. Die Anleihe- und Anteilseigner erwarten eine Rendite auf ihre Investition in Form von Zinsen, Dividenden und Aktienkurssteigerungen.

Wichtige Erkenntnisse

• Kapitalfinanzierung ist für Unternehmen unerlässlich, um den täglichen Betrieb und langfristige Investitionen zu unterstützen.
• Unternehmen können Kapitalfinanzierung durch die Ausgabe von Aktien oder durch die Ausgabe von Schuldtiteln wie Anleihen aufnehmen.
• Die Ausgabe von Aktien kann die Beteiligung und Stimmrechte bestehender Aktionäre verwässern.
• Die Kapitalbeschaffung durch Fremdkapital kann teurer sein, da obligatorische Zins- und Kuponzahlungen an Kreditgeber anfallen.
• Unternehmen bewerten die Finanzierungskosten mithilfe des gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatzes (WACC), um ihre Finanzstrategien zu steuern.

Wie Kapitalfinanzierung das Unternehmenswachstum unterstützt

Um Kapital oder Anlagevermögen wie Grundstücke, Gebäude und Maschinen zu erwerben, beschaffen Unternehmen in der Regel Mittel über Kapitalfinanzierungsprogramme, um diese Vermögenswerte zu kaufen. Es gibt zwei Hauptwege, wie ein Unternehmen an Finanzmittel gelangen kann: Kapitalbeschaffung durch Aktienausgabe und Kapitalbeschaffung durch Schuldenaufnahme.

Aktienausgabe

Ein Unternehmen kann Stammaktien durch einen Börsengang (IPO) oder durch die Ausgabe zusätzlicher Aktien an die Kapitalmärkte emittieren. In beiden Fällen wird das Geld, das von Investoren bereitgestellt wird, die die Aktien kaufen, zur Finanzierung von Kapitalinitiativen verwendet. Als Gegenleistung für die Bereitstellung von Kapital erwarten die Investoren eine Rendite auf ihre Investition (ROI), was für ein Unternehmen Eigenkapitalkosten darstellt. Die Kapitalrendite kann den Aktieninvestoren in der Regel durch Dividendenzahlungen oder durch eine effektive Verwaltung der Unternehmensressourcen geboten werden, um den Wert der von diesen Investoren gehaltenen Aktien zu steigern.

Ein Nachteil dieser Quelle der Kapitalfinanzierung ist, dass die Ausgabe zusätzlicher Mittel an den Märkten die Beteiligungen der bestehenden Aktionäre verwässert, da deren anteiliges Eigentum und Stimmrecht im Unternehmen reduziert werden.

Schuldenausgabe

Kapitalfinanzierung kann auch durch die Ausgabe von Unternehmensanleihen an Privat- und institutionelle Anleger erfolgen. Wenn Unternehmen Anleihen ausgeben, borgen sie sich im Grunde genommen Geld von Investoren, die mit halbjährlichen Kuponzahlungen bis zur Fälligkeit der Anleihe entschädigt werden. Der Kupon einer Anleihe stellt die Fremdkapitalkosten für das emittierende Unternehmen dar.

Darüber hinaus können Anleiheinvestoren eine Anleihe möglicherweise mit einem Abschlag kaufen, und der Nennwert der Anleihe wird bei Fälligkeit zurückgezahlt. Beispielsweise erhält ein Investor, der eine Anleihe für 910 $ kauft, bei Fälligkeit der Anleihe eine Zahlung von 1.000 $.

Überlegungen bei der Auswahl von Kapitalfinanzierungsquellen

Kapitalfinanzierung durch Fremdkapital kann auch durch die Aufnahme von Krediten bei Banken oder anderen gewerblichen Kreditinstituten erfolgen. Diese Kredite werden in der Bilanz eines Unternehmens als langfristige Verbindlichkeiten erfasst und verringern sich mit der schrittweisen Rückzahlung des Darlehens. Die Kosten für die Kreditaufnahme sind der Zinssatz, den die Bank dem Unternehmen berechnet. Die Zinszahlungen, die das Unternehmen an seine Kreditgeber leistet, gelten als Aufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung, was bedeutet, dass die Gewinne vor Steuern niedriger ausfallen.

Während ein Unternehmen nicht verpflichtet ist, Zahlungen an seine Aktionäre zu leisten, muss es seinen Zins- und Kuponverpflichtungen gegenüber seinen Anleihegläubigern und Kreditgebern nachkommen, was die Kapitalfinanzierung durch Fremdkapital zu einer teureren Alternative als durch Eigenkapital macht. Im Falle einer Insolvenz und Liquidation des Unternehmensvermögens werden jedoch zuerst die Gläubiger befriedigt, bevor die Aktionäre berücksichtigt werden.

Wichtig

Es gibt zwei wesentliche Möglichkeiten für ein Unternehmen, Zugang zu Finanzmitteln zu erhalten: durch Kapitalbeschaffung über die Ausgabe von Aktien und durch Kapitalbeschaffung über die Ausgabe von Schuldtiteln.

Bewertung der Kosten von Kapitalfinanzierungsoptionen

Unternehmen führen in der Regel eine umfassende Analyse der Kosten für die Kapitalaufnahme durch Eigenkapital, Anleihen, Bankdarlehen, Risikokapital, den Verkauf von Vermögenswerten und einbehaltene Gewinne durch. Ein Unternehmen kann seinen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatz (WACC) ermitteln, der jede Kapitalfinanzierungsquelle gewichtet, um die durchschnittlichen Kapitalkosten des Unternehmens zu berechnen.

Der WACC kann mit der Kapitalrendite (ROIC) verglichen werden – also der Rendite, die ein Unternehmen erzielt, wenn es sein Kapital in Investitionsausgaben umwandelt. Wenn der ROIC höher ist als der WACC, wird das Unternehmen seinen Kapitalfinanzierungsplan umsetzen. Ist er niedriger, muss das Unternehmen seine Strategie überdenken und den Anteil der benötigten Mittel aus den verschiedenen Kapitalquellen neu ausbalancieren, um seinen WACC zu senken.

Beispiele für Kapitalfinanzierung

Es gibt Unternehmen, die ausschließlich dazu dienen, Unternehmen Kapitalfinanzierung bereitzustellen. Ein solches Unternehmen könnte sich auf die Finanzierung einer bestimmten Kategorie von Unternehmen spezialisieren, z. B. Gesundheitsunternehmen, oder auf eine bestimmte Art von Unternehmen, z. B. Seniorenwohnheime. Das Kapitalfinanzierungsunternehmen könnte auch nur kurzfristige und/oder langfristige Finanzierungen für ein Unternehmen anbieten. Diese Unternehmen, wie z. B. Risikokapitalgeber, könnten sich auch darauf konzentrieren, eine bestimmte Phase des Unternehmens zu finanzieren, z. B. ein Unternehmen, das sich gerade in der Gründungsphase befindet.

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