Kapitalisierung der Erträge

Was ist die Kapitalisierung der Erträge?

Die Kapitalisierung der Erträge ist eine Methode zur Bestimmung des Wertes einer Organisation, indem der Wert ihrer erwarteten Gewinne auf der Grundlage der aktuellen Erträge und der erwarteten zukünftigen Leistung berechnet wird. Diese Methode wird durchgeführt, indem der Nettobarwert (NPV) der erwarteten zukünftigen Gewinne oder Cashflows ermittelt und durch den Kapitalisierungssatz (Cap Rate) dividiert wird.

Dies ist ein Ertragswertansatz, der den Wert eines Unternehmens bestimmt, indem der aktuelle Cashflow, die jährliche Rendite und der erwartete Unternehmenswert betrachtet werden. Für Anleger ist es wichtig, diese Methode zu verstehen, wenn sie Geschäftsrisiken und -renditen bewerten.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Kapitalisierung der Erträge schätzt den Wert eines Unternehmens auf der Grundlage erwarteter zukünftiger Gewinne und der aktuellen Leistung.
• Die Methode beinhaltet die Division des Nettobarwerts (NPV) zukünftiger Gewinne durch den Kapitalisierungssatz.
• Die Bestimmung eines genauen Kapitalisierungssatzes erfordert eingehende Recherche und Kenntnisse des Unternehmens und der Branche.
• Die Kapitalisierung der Erträge kann den Wert falsch einschätzen, wenn zukünftige Gewinnprognosen ungenau sind oder außergewöhnliche Ereignisse eintreten.
• Die Methode wird durch begrenzte Daten bei Start-ups oder neuen Unternehmen mit weniger Betriebsjahren erschwert.

Wie man den Unternehmenswert mithilfe der Kapitalisierung der Erträge bewertet

Die Berechnung der Kapitalisierung der Erträge hilft Anlegern, die potenziellen Risiken und Renditen des Kaufs eines Unternehmens zu bestimmen. Die Ergebnisse dieser Berechnung müssen jedoch im Lichte der Einschränkungen dieser Methode verstanden werden. Sie erfordert Recherche und Daten über das Unternehmen, was wiederum je nach Art des Geschäfts Verallgemeinerungen und Annahmen mit sich bringen kann. Je strukturierter das Unternehmen ist und je strenger seine Buchhaltungspraktiken sind, desto geringer ist die Auswirkung von Annahmen und Verallgemeinerungen.

Wie man die angemessene Kapitalisierungsrate für Ihr Unternehmen berechnet

Die Bestimmung einer Kapitalisierungsrate für ein Unternehmen erfordert umfangreiche Recherche und Kenntnisse über die Art des Unternehmens und die Branche. Für kleine Unternehmen liegen die Raten typischerweise zwischen 20% und 25%, was die von Käufern gesuchte Kapitalrendite (ROI) widerspiegelt.

Der ROI schließt das Gehalt des neuen Eigentümers aus, daher muss es separat berechnet werden. Beispielsweise verwendet ein kleines Unternehmen, das jährlich 500.000 USD einbringt und seinem Eigentümer einen fairen Marktwert (FMV) von 200.000 USD jährlich zahlt, 300.000 USD Einkommen für Bewertungszwecke.

Sobald Sie alle Variablen kennen, berechnen Sie den Kapitalisierungssatz mit der Formel: Betriebseinkommen geteilt durch Kaufpreis. Ermitteln Sie zunächst das jährliche Bruttoeinkommen der Investition. Dann müssen die Betriebskosten abgezogen werden, um das Nettoertrag zu ermitteln. Das Nettoertrag wird dann durch den Kaufpreis der Investition/Immobilie geteilt, um den Kapitalisierungssatz zu bestimmen.

Grenzen und Risiken der Verwendung der Kapitalisierung der Erträge

Die Bewertung eines Unternehmens auf der Grundlage zukünftiger Erträge hat Nachteile. Erstens kann die Methode, mit der zukünftige Erträge prognostiziert werden, ungenau sein, was zu geringeren als erwarteten Erträgen führt. Außergewöhnliche Ereignisse können eintreten, die die Erträge beeinträchtigen und somit die Bewertung der Investition beeinflussen. Auch einem Start-up, das seit ein oder zwei Jahren besteht, fehlen möglicherweise ausreichende Daten für eine genaue Bewertung des Unternehmens.

Da der Kapitalisierungssatz die Risikobereitschaft des Käufers, die Marktmerkmale und den erwarteten Wachstumsfaktor des Unternehmens widerspiegeln sollte, muss der Käufer die akzeptablen Risiken und den gewünschten ROI kennen. Wenn ein Käufer beispielsweise den Zielzinssatz nicht kennt, könnte er zu viel für ein Unternehmen bezahlen oder eine geeignetere Investition ablehnen.

Beispiel: Kapitalisierung der Erträge in der Praxis

In den letzten 10 Jahren hatte ein lokales Unternehmen jährliche Cashflows von 500.000 USD. Prognosen deuten darauf hin, dass diese unbegrenzt fortgesetzt werden. Das Unternehmen hat stets jährliche Ausgaben von 100.000 USD. Daher verdient das Unternehmen jährlich 400.000 USD (500.000 USD - 100.000 USD = 400.000 USD).

Um den Unternehmenswert zu bestimmen, untersucht der Anleger andere risikofreie Anlagen mit ähnlichen Cashflows. Er findet eine Staatsanleihe im Wert von 4 Millionen USD, die 1% pro Jahr abwirft, was 40.000 USD entspricht. Folglich bestimmt er den Wert des Unternehmens auf 4.000.000 USD, da es sich um eine ähnliche Anlage in Bezug auf Risiken und Erträge handelt.