Kapitalmaßnahme

Verständnis gängiger Unternehmensmaßnahmen & ihrer Auswirkungen auf Stakeholder

Was ist eine Corporate Action?

Eine Corporate Action ist jede Aktivität, die eine wesentliche Änderung für ein Unternehmen mit sich bringt und seine Stakeholder betrifft, darunter Aktionäre sowohl von Stamm- als auch Vorzugsaktien sowie Anleihegläubiger. Diese Ereignisse werden in der Regel vom Vorstand des Unternehmens genehmigt; Aktionäre können auch bei einigen Ereignissen zur Abstimmung berechtigt sein. Einige Corporate Actions erfordern eine Rückmeldung der Aktionäre.

Wichtige Erkenntnisse

Corporate Actions sind von einem Unternehmen initiierte Ereignisse, die bedeutende Veränderungen mit sich bringen und Stakeholder wie Aktionäre und Anleihegläubiger betreffen.
Einige Corporate Actions sind verpflichtend, wie Aktiensplits und Namensänderungen von Unternehmen, und werden automatisch angewendet, während andere freiwillig sind und eine Aktionärsbeteiligung erfordern, wie Übernahmeangebote und Bezugsrechtsemissionen.
Fusionen und Übernahmen beinhalten die Zusammenlegung von Unternehmen, die möglicherweise eine neue Einheit bilden oder ein Unternehmen ein anderes übernimmt.
Spin-offs schaffen ein neues unabhängiges Unternehmen aus den Vermögenswerten der Muttergesellschaft, oft unter Einbeziehung eines Bezugsrechts für bestehende Aktionäre.
Die Annahme von Corporate Actions kann zu betrieblichen und strukturellen Veränderungen führen, die in der Regel vom Vorstand und den Aktionären des Unternehmens genehmigt werden.
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Investopedia / Jiaqi Zhou

Die Auswirkungen von Corporate Actions auf Stakeholder

Wenn ein börsennotiertes Unternehmen eine Corporate Action durchführt, leitet es einen Prozess ein, der die von diesem Unternehmen ausgegebenen Wertpapiere direkt betrifft. Corporate Actions können von dringenden finanziellen Angelegenheiten wie Insolvenz oder Liquidation bis hin zu einer Namensänderung oder Änderung des Tickersymbols reichen, in welchem Fall das Unternehmen oft seine CUSIP-Nummer aktualisieren muss, die Identifikationsnummer für Wertpapiere. Dividenden, Aktiensplits, Fusionen, Übernahmen und Spin-offs sind alles gängige Beispiele für Corporate Actions.

Corporate Actions können entweder verpflichtend oder freiwillig sein. Verpflichtende Corporate Actions werden automatisch auf die beteiligten Anlagen angewendet, während freiwillige Corporate Actions eine Reaktion des Anlegers erfordern, um angewendet zu werden. Aktiensplits, Übernahmen und Namensänderungen von Unternehmen sind Beispiele für verpflichtende Corporate Actions; Übernahmeangebote, optionale Dividenden und Bezugsrechtsemissionen sind Beispiele für freiwillige Corporate Actions.

Von Aktionären genehmigte Corporate Actions werden in der Regel in der Proxy-Erklärung eines Unternehmens aufgeführt, die vor der Jahreshauptversammlung eingereicht wird. Corporate Actions können auch in 8-K-Einreichungen für wesentliche Ereignisse offengelegt werden.1

Wichtige Arten von Corporate Actions erklärt

Corporate Actions wie Aktiensplits, Dividenden, Fusionen, Übernahmen, Bezugsrechtsemissionen und Spin-offs erfordern die Genehmigung des Vorstands und der Aktionäre.

Eine Bardividende verändert den Aktienkurs eines Unternehmens. Sie bedarf der Vorstandszustimmung und schüttet Gewinne an bestimmte Aktionäre aus. Angenommen, der Vorstand von Unternehmen ABC genehmigt eine Bardividende von 2 $. Am Ex-Dividenden-Datum würde der Aktienkurs von Unternehmen ABC die Corporate Action widerspiegeln und wäre 2 $ niedriger als sein vorheriger Schlusskurs.

Ein Aktiensplit ist eine weitere gängige Corporate Action, die die bestehenden Aktien eines Unternehmens verändert. Bei einem Aktiensplit wird die Anzahl der ausstehenden Aktien um ein bestimmtes Vielfaches erhöht, während der Aktienkurs um denselben Faktor wie das Vielfache gesenkt wird. Beispielsweise gab Netflix Inc. im Juni 2015 bekannt, einen Sieben-zu-eins-Aktiensplit durchzuführen.2 Folglich sank der Aktienkurs von Netflix um den Faktor sieben, während die ausstehenden Aktien um den Faktor sieben stiegen. Am 14. Juli 2015 schloss Netflix bei 702,60 $ pro Aktie und hatte einen bereinigten Schlusskurs von 100,37 $.3 4 Obwohl sich der Aktienkurs von Netflix erheblich änderte, hatte der Split keine Auswirkungen auf seine Marktkapitalisierung.

Ein Reverse Split würde von einem Unternehmen durchgeführt, das den Kurs seiner Aktien nach oben treiben will. Wenn ein Aktionär beispielsweise 10 Aktien zu je 1 $ besitzt, erhält er durch einen 10-zu-1-Reverse-Split eine Aktie im Wert von 10 $. Ein Reverse Split kann ein Zeichen dafür sein, dass die Aktie des Unternehmens so stark gefallen ist, dass die Führungskräfte den Kurs stützen oder zumindest den Anschein erwecken wollen, dass die Aktie stärker ist. Das Unternehmen muss möglicherweise sogar vermeiden, als Penny Stock eingestuft zu werden. In anderen Fällen kann ein Unternehmen einen Reverse Split nutzen, um Kleinanleger auszuschließen.

Fusionen und Übernahmen (M&A) sind eine dritte Art von Corporate Actions, die wesentliche Veränderungen für Unternehmen mit sich bringen. Bei einer Fusion schließen sich zwei oder mehr Unternehmen synergetisch zu einem neuen Unternehmen zusammen. Die bestehenden Aktionäre der fusionierenden Unternehmen behalten ein gemeinsames Interesse am neuen Unternehmen. Im Gegensatz zu einer Fusion handelt es sich bei einer Übernahme um eine Transaktion, bei der ein Unternehmen, der Erwerber, ein anderes Unternehmen, das Zielunternehmen, übernimmt. Bei einer Übernahme hört das Zielunternehmen auf zu existieren, aber der Erwerber übernimmt das Geschäft des Zielunternehmens, und die Aktie des Erwerbers wird weiterhin gehandelt.

Ein Spin-off liegt vor, wenn ein bestehendes börsennotiertes Unternehmen einen Teil seines Vermögens verkauft oder neue Aktien ausgibt, um ein neues unabhängiges Unternehmen zu schaffen. Oft werden die neuen Aktien den bestehenden Aktionären im Rahmen eines Bezugsrechts angeboten, bevor sie neuen Anlegern angeboten werden. Ein Spin-off kann darauf hindeuten, dass ein Unternehmen bereit ist, eine neue Herausforderung anzunehmen, oder dass es sich auf die Aktivitäten des Hauptgeschäfts konzentriert.

Ein Unternehmen, das ein Bezugsrecht durchführt, bietet zusätzliche oder neue Aktien nur den derzeitigen Aktionären an. Die bestehenden Aktionäre erhalten das Recht, diese Aktien zu kaufen oder zu erhalten, bevor sie der Öffentlichkeit angeboten werden. Ein Bezugsrecht erfolgt regelmäßig in Form eines Aktiensplits und kann in jedem Fall darauf hindeuten, dass bestehenden Aktionären die Möglichkeit geboten wird, eine vielversprechende neue Entwicklung zu nutzen.

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U.S. Securities and Exchange Commission. "Fast Answers: Form 8-K." Accessed Sept. 27, 2020.

Netflix. "Netflix Announces Seven-For-One Stock Split." Accessed Sept. 27, 2020.

Stockcharts.com. "Netflix Unadjusted Stock Price, July 14, 2015." Accessed Sept. 27, 2020.

Netflix. "Historical Stock Quote July 14, 2015." Accessed Sept. 27, 2020.

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