Kapitalrationierung

Wichtige Erkenntnisse

• Das Ziel der Kapitalrationierung ist es, die begrenzten Kapitalressourcen eines Unternehmens auf die Projekte zu lenken, die voraussichtlich am profitabelsten sind.
• Harte Kapitalrationierung wird durch äußere Umstände wie Kreditbeschränkungen erzwungen.
• Weiche Kapitalrationierung spiegelt die internen Einstellungen des Unternehmens gegenüber Ausgaben und Kapitalersparnis wider.

Was ist Kapitalrationierung?

Kapitalrationierung ist der Entscheidungsprozess, den Unternehmen nutzen, um ihre Ausgaben auf Prioritäten zu konzentrieren, die die größte Rendite erzielen können.

Kein Unternehmen hat unbegrenzte Mittel für Expansion, neue Projekte und Verbesserungen. Kapitalrationierung erfordert, dass Führungskräfte entscheiden, welche Ideen verfolgt und welche aufgeschoben oder fallengelassen werden.

Kapitalrationierung verstehen

Unternehmen stehen in der Regel vor vielen verschiedenen Investitionsmöglichkeiten, haben aber nicht die Ressourcen, um alle zu verfolgen. Kapitalrationierung ist eine Möglichkeit, ihre verfügbaren Mittel auf logische Weise zuzuweisen.1 Ein Unternehmen wird in der Regel versuchen, seine Ressourcen auf die Kombination von Projekten zu konzentrieren, die den höchsten gesamten Nettobarwert (NPV) bietet.2

Unternehmen können Kapitalrationierung auch strategisch einsetzen, indem sie auf sofortige Gewinne verzichten, um in Projekte zu investieren, die ein größeres langfristiges Potenzial für das Unternehmen bieten, während es sich für die Zukunft positioniert.

Zwei Arten der Kapitalrationierung

Es gibt zwei Hauptarten der Kapitalrationierung, die als hart und weich bezeichnet werden:

Harte Kapitalrationierung tritt aufgrund externer Faktoren auf. Beispielsweise könnte das Unternehmen Schwierigkeiten haben, zusätzliches Kapital zu beschaffen, entweder durch Eigenkapital oder Fremdkapital. Oder seine Kreditgeber könnten Regeln auferlegen, wie es sein Kapital verwenden darf. Diese Situationen schränken die Fähigkeit des Unternehmens ein, in zukünftige Projekte zu investieren, und können sogar bedeuten, dass es die Ausgaben für aktuelle Projekte reduzieren muss.

Weiche Kapitalrationierung, auch als interne Rationierung bekannt, basiert auf den internen Richtlinien des Unternehmens. Ein finanziell konservatives Unternehmen könnte beispielsweise eine besonders hohe prognostizierte Rendite auf sein Kapital verlangen, bevor es sich an einem Projekt beteiligt – was effektiv eine selbstauferlegte Kapitalrationierung darstellt.

Beispiele für Kapitalrationierung

Angenommen, basierend auf seinen Kreditkosten und anderen Faktoren hat ABC Corp. 10 % als Mindestrendite festgelegt, die es von seinen Kapitalinvestitionen erwartet. Dies wird manchmal als Hurdle Rate bezeichnet.

Wenn ABC seine verschiedenen Investitionsmöglichkeiten abwägt, wird es sowohl die voraussichtliche Rendite als auch den erforderlichen Kapitalbetrag betrachten und sie nach dem sogenannten Rentabilitätsindex ordnen.

Wenn beispielsweise ein Projekt voraussichtlich 17 % Rendite bringt und ein anderes 15 %, könnte ABC zuerst das 17%-Projekt finanzieren und das 15%-Projekt nur in dem Maße, wie noch Kapital übrig ist. Wenn noch Kapital verfügbar ist, könnte es dann Projekte mit 14 % oder 13 % Rendite in Betracht ziehen, bis sein Kapital vollständig zugewiesen ist. Es würde wahrscheinlich kein Projekt mit einer Rendite unter seiner Hurdle Rate finanzieren, es sei denn, es hat andere Gründe dafür, wie z. B. die Einhaltung von Regierungsauflagen.

Ein Unternehmen könnte sich auch dafür entscheiden, sein Kapital zurückzuhalten, wenn es entweder nicht genügend attraktive Investitionsmöglichkeiten findet oder schwierige Zeiten vorhersieht und Mittel in Reserve halten möchte.

Was sind die Kreditkosten?

Die Kosten der Kreditaufnahme werden oft als effektiver Jahreszins ausgedrückt, der sowohl den einfachen Zinssatz, den ein Kreditgeber verlangt, als auch den Effekt des Zinseszinses berücksichtigt. Die Kreditkosten eines Unternehmens basieren teilweise auf seiner Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls.

Wie beschaffen Unternehmen Kapital?

Unternehmen können Kapital auf verschiedene Weise beschaffen. Sie können Geld durch Darlehen oder durch die Ausgabe von Anleihen leihen, bekannt als Fremdkapital. Sie können auch Eigenkapital durch den Verkauf von Aktien des Unternehmens aufnehmen. Und sie können ihr eigenes Kapital in Form von einbehaltenen Gewinnen generieren, die Einkünfte darstellen, die ihnen nach Erfüllung anderer Verpflichtungen wie Aktionärsdividenden noch übrig bleiben.

Was ist Working Capital?

Working Capital ist eine Kennzahl für das Umlaufvermögen eines Unternehmens abzüglich seiner Verbindlichkeiten. Working Capital wird verwendet, um die kurzfristigen finanziellen Verpflichtungen des Unternehmens zu erfüllen.