Kapseltablette

Caplets verstehen: Definition und Verwendungen im Optionshandel

Wichtige Erkenntnisse

Ein Caplet ist eine europäische Call-Option, die gegen das Risiko steigender Zinssätze absichert.
Caplets decken kurzfristige Zeiträume ab, typischerweise 90 Tage, können aber kombiniert werden, um eine längerfristige Cap-Strategie zu erstellen.
Sie zahlen aus, wenn ein Zinssatz wie LIBOR den Ausübungspreis übersteigt, und bieten so Schutz vor höheren Zahlungen.
Caplets bieten eine strategische Option, um sich gegen volatile Zinserhöhungen abzusichern, ohne dass die Option vorzeitig ausgeübt wird.

Was ist ein Caplet?

Ein Caplet ist eine europäische Call-Option, die hauptsächlich zur Absicherung gegen das Risiko steigender Zinssätze verwendet wird. Es hilft Unternehmen und Regierungen, die Kosten steigender Zinssätze zu managen, indem es Auszahlungen auf Anleihen mit variablem Zinssatz begrenzt. Wie bei allen Derivaten können jedoch kommerzielle Spekulanten Caplets für kurzfristige Gewinne handeln.

Caplets sind typischerweise an Interbankenzinssätze wie LIBOR gekoppelt, die zur Risikoabsicherung verwendet werden, und bieten eine schützende Obergrenze für Zinszahlungen. Wir werden diese komplexen Finanzkonzepte in einfache Beispiele aufschlüsseln und Ihnen zeigen, wie Sie Caplets in Ihrer Finanzstrategie für den Optionshandel nutzen können.

Wie ein Caplet funktioniert

Caplets basieren normalerweise auf einem Interbankenzinssatz wie LIBOR. Das liegt daran, dass sie typischerweise zur Absicherung des Risikos eines Anstiegs des LIBOR verwendet werden. Wenn ein Unternehmen beispielsweise eine Anleihe mit variablem Zinssatz ausgibt, um von einem kurzfristigen Rückgang der Zinssätze zu profitieren, besteht das Risiko höherer Auszahlungen, wenn die Zinssätze zu steigen beginnen und weiter steigen. In diesem Fall würden sie mehr für die Zinszahlungen des Darlehens (der Anleihe) ausgeben als erhofft. Wenn die Zinssätze schnell steigen, könnte das für sie katastrophale Folgen haben. Der Kauf einer Option zur Begrenzung des zu zahlenden Zinssatzes würde sie vor dieser Katastrophe schützen.

Wichtig

Laut einer Ankündigung der Federal Reserve im November 2020 sollten Banken bis Ende 2021 keine Verträge mehr mit LIBOR abschließen. Die Intercontinental Exchange, die für LIBOR zuständige Behörde, wird nach dem 31. Dezember 2021 die Veröffentlichung des einwöchigen und zweimonatigen LIBOR einstellen. Alle Verträge, die LIBOR verwenden, müssen bis zum 30. Juni 2023 abgewickelt sein.1

In diesem Szenario kann sich der Optionskäufer für einen längeren Schutz (ein oder mehrere Jahre) entscheiden. Um dies zu erreichen, kann ein Optionskäufer mehrere Caplets in einer Reihe kombinieren, um einen "Cap" zu erstellen, um langfristige Verbindlichkeiten zu managen. (Der Begriff Caplet impliziert eine kürzere Laufzeit des Caps. Die Laufzeit eines Caplets beträgt normalerweise nur 90 Tage).

Wenn ein Händler ein Caplet kauft, erhält er eine Zahlung, wenn LIBOR über seinen Ausübungspreis steigt; er erhält nichts, wenn LIBOR unter seinen Ausübungspreis fällt. Es wirkt also wie eine Versicherung gegen steigende Zinssätze. Händler legen den Verfall eines Caplets auf einen zukünftigen Zinszahlungstermin fest.

Absicherung von Zinsrisiken mit Caplets

Da Caplets europäische Call-Optionen sind, was bedeutet, dass sie nur bei Fälligkeit ausgeübt werden können, können sie auch von Händlern genutzt werden. Händler, die von höheren Zinssätzen bei kurzfristigen Ereignissen profitieren möchten, haben eine geringere Wahrscheinlichkeit, dass die Option gegen sie ausgeübt wird.

Caplets und Caps werden von Anlegern zur Absicherung gegen die mit variablen Zinssätzen verbundenen Risiken eingesetzt. Stellen Sie sich einen Anleger vor, der einen Kredit mit variablem Zinssatz hat, der mit LIBOR steigt oder fällt. Angenommen, LIBOR liegt derzeit bei 6 % und der Anleger befürchtet, dass die Zinssätze vor der nächsten fälligen Zinszahlung in 90 Tagen steigen werden. Um dieses Risiko abzusichern, kann der Anleger ein Caplet mit einem Ausübungspreis von 6 % und einem Verfallsdatum am Zinszahlungstag kaufen. Steigt LIBOR, steigt auch der Wert der Caplet-Option. Fällt LIBOR, könnte das Caplet wertlos werden.

Der Wert eines Caplets wird wie folgt berechnet:

Max((LIBOR-Zinssatz – Caplet-Zinssatz) oder 0) x Kapital x (Anzahl der Tage bis zur Fälligkeit/360)

Wenn LIBOR bis zum Zinszahlungstermin auf 7 % steigt und der Anleger vierteljährliche Zinsen auf einen Kapitalbetrag von 1.000.000 USD zahlt, zahlt das Caplet 2.500 USD aus. Sie können sehen, wie diese Auszahlung in der folgenden Berechnung ermittelt wurde:

= (.07 – .06) x $1,000,000 x (90/360) = $2,500

Wenn ein Anleger eine längerfristige Verbindlichkeit mit mehreren Zinszahlungsterminen absichern muss, können mehrere "Caplets" zu einem "Cap" zusammengefasst werden. Nehmen wir zum Beispiel an, ein Anleger hat einen zweijährigen Kredit mit reinen Zinszahlungen, vierteljährlich. Der Anleger kann einen zweijährigen Cap basierend auf dem dreimonatigen LIBOR-Satz kaufen. Diese Investition besteht aus sieben Caplets und jedes Caplet deckt drei Monate ab. Der Preis des Caps ist die Summe der Preise der sieben Caplets.

Intercontinental Exchange. "LIBOR®." Zugriff am 3. Dez. 2020.

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