Katzen

Überblick über das Certificate of Accrual On Treasury Security (CATS).

Was ist ein Certificate of Accrual on Treasury Security (CATS)?

Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS) waren eine Art von Anleihe, die von der Bank Salomon Brothers erfunden wurde. Diese von privaten Banken von 1982 bis 1986 ausgegebenen Anleihen waren durch das US-Finanzministerium über die Gründung von Zweckgesellschaften (SPV/SPEs) besichert.¹

CATS gehörten zu einer Familie von Wertpapieren, die zu dieser Zeit mit katzenartigen Akronymen ausgegeben wurden. Weitere „Katzen" waren Treasury Income Growth Receipts (TIGRs) und Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs). TIGRs waren das erste Mitglied dieser Familie und wurden von Merrill Lynch geschaffen. Salomon Brothers folgte diesem Beispiel und schuf seine eigene Marke von Nullkupon-Anleihen.¹

Verständnis des Certificate of Accrual on Treasury Security (CATS)

CATS wurden mit erheblichen Abschlägen auf ihren Nennwert verkauft, konnten jedoch bei Fälligkeit zu ihrem vollen Nennwert eingelöst werden. Im Gegensatz zu anderen Anleihetypen zahlten CATS vor der Fälligkeit der Anleihe keine Zinsen durch Kupons. Die Differenz zwischen dem vom Anleger gezahlten Betrag für die Anleihe und ihrem tatsächlichen Nennwert sollte die Zinsen darstellen, die in den Jahren vor Fälligkeit der Anleihe aufgelaufen wären.

Wie andere durch die US-Regierung besicherte Wertpapiere galten CATS als sichere Anlagen, die kein Risiko mit sich brachten. Sie waren garantiert, dass sie bei Fälligkeit zu ihrem vollen Nennwert eingelöst werden. Diese Anleihen wurden jedoch obsolet, als die US-Regierung begann, Nullkupon-Anleihen direkt über das Programm Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS) auszugeben.² Sie sind nicht mehr käuflich erhältlich, außer über den Sekundärmarkt für Anleihen.³

Einlösung von CATS

1991 wurde Salomon Brothers, die erste Emissionsbank für CATS, aufgrund betrügerischer Aktivitäten in einen Skandal verwickelt. Dieser Skandal führte dazu, dass der Vorstand von Salomon Brothers Warren Buffett zum Vorsitzenden und Chief Executive ernannte, um die Integrität und Stabilität der Bank wiederherzustellen. Schließlich fusionierte die Bank 1997 mit Travelers Group und später mit Citibank, aus der heutigen Citigroup hervorgehend.⁴

Aufgrund von Konglomeration und Bankenfusionen im Laufe der Zeit haben viele Inhaber von CATS-Anleihen heute Schwierigkeiten herauszufinden, wie sie diese einlösen können. Der schnellste Weg ist, die Nummer des Committee on Uniform Securities Identification Procedures (CUSIP) der Anleihe zu ermitteln. Diese Nummer ist ein eindeutiger Code, der den Emittenten der Anleihe identifiziert.⁵ Sobald der Anleihegläubiger den Emittenten identifiziert hat, sollte er in der Lage sein, die derzeit für die Rückzahlung der Anleihe verantwortliche Einheit zu bestimmen.

Federal Reserve Bank of New York. "Treasury Debt Management Under the Rubric of Regular and Predictable Issuance: 1983-2012," Seite 31. Abgerufen am 20. August 2021.

U.S. Department of the Treasury. "Timeline of Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities (STRIPS)." Abgerufen am 20. August 2021.

U.S. Department of the Treasury. "STRIPS." Abgerufen am 20. August 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Form 10-Q: Salomon Smith Barney Holdings Inc." Abgerufen am 20. August 2021.

U.S. Securities and Exchange Commission. "Committee on Uniform Securities Identification Procedures (CUSIP)." Abgerufen am 20. August 2021.

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