Kautionsversicherung

Kautionsversicherung verstehen und warum sie benötigt wird

Was ist eine Anleihenversicherung?

Eine Anleihenversicherung ist eine Art Versicherungspolice, die ein Anleihenemittent abschließt und die die Rückzahlung des Kapitals sowie aller damit verbundenen Zinszahlungen an die Anleihegläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls garantiert. Anleihenemittenten kaufen diese Art von Versicherung, um ihre Kreditwürdigkeit zu verbessern, den zu zahlenden Zinsbetrag zu reduzieren und die Anleihen für potenzielle Investoren attraktiver zu machen.

Eine Anleihenversicherung wird manchmal auch als Finanzgarantieversicherung bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Anleihenversicherung schützt Anleihegläubiger vor Zahlungsausfällen des Emittenten, indem sie die Rückzahlung des Kapitals und manchmal auch der Zinsen garantiert.
Emittenten von Anleihen, die diese Art von Versicherung abschließen, können dadurch eine höhere Bonitätseinstufung für diese Anleihen erhalten, was sie für einige Anleger attraktiver macht.
Eine Anleihenversicherung ist am häufigsten bei Kommunalanleihen und forderungsbesicherten Wertpapieren anzutreffen.

Anleihenversicherung verstehen

Die Bonitätseinstufung eines Schuldtitels berücksichtigt die Kreditwürdigkeit des Emittenten. Je riskanter ein Emittent eingeschätzt wird, desto niedriger ist sein Bonitätsrating und desto höher ist die Rendite, die Anleger von einer Investition in das Schuldpapier erwarten. Solche Emittenten haben höhere Fremdkapitalkosten als Unternehmen, die als stabil und weniger riskant gelten. Um ein günstigeres Rating zu erhalten und mehr Investoren für eine Anleiheemission zu gewinnen, können Unternehmen eine Bonitätsverbesserung vornehmen.

Bonitätsverbesserung ist eine Methode, die ein Kreditnehmer anwendet, um seine Schulden oder Kreditwürdigkeit zu verbessern, um bessere Konditionen für seine Schulden zu erhalten. Eine Methode zur Bonitätsverbesserung ist die Anleihenversicherung, die in der Regel dazu führt, dass das Rating des versicherten Wertpapiers das höhere der beiden Ratings ist: das Schadenszahlungsrating des Versicherers oder das Rating, das die Anleihe ohne Versicherung hätte, auch als zugrunde liegendes Rating bezeichnet.

Eine Anleihenversicherung ist eine Art Versicherung, die von einem Anleihenemittenten abgeschlossen wird, um die Rückzahlung des Kapitals und aller damit verbundenen planmäßigen Zinszahlungen an die Anleihegläubiger im Falle eines Zahlungsausfalls zu garantieren. Die Versicherungsgesellschaft berücksichtigt das Risiko des Emittenten, um die Prämie zu bestimmen, die als Vergütung an den Versicherer gezahlt wird.

Tipp

Im Jahr 2020 gehörten zu den größten Anleihenversicherern Assured Guaranty, gefolgt von Build America Mutual, MBIA, Ambac und Syncora Guarantee.1

Weitere Überlegungen

Anleihenversicherer versichern in der Regel nur Wertpapiere, die ein zugrunde liegendes Rating in der Investment-Grade-Kategorie aufweisen, mit unverbesserten Bonitätseinstufungen von BBB bis AAA. Sobald eine Anleihenversicherung abgeschlossen wurde, ist das Anleihenrating des Emittenten nicht mehr gültig, stattdessen wird das Bonitätsrating des Anleihenversicherers auf die Anleihe angewendet, indem es höher eingestuft wird.

Konzeptionell sollten Anleihegläubiger nicht allzu großen Störungen ausgesetzt sein, wenn der Emittent einer Anleihe in ihrem Portfolio in Zahlungsverzug gerät. Der Versicherer sollte automatisch die Haftung übernehmen und alle fälligen Kapital- und Zinszahlungen für die Emission in Zukunft leisten.

Eine Anleihenversicherung wird in der Regel im Zusammenhang mit einer Neuemission von Kommunalwertpapieren erworben. Darüber hinaus kann eine Anleihenversicherung auch für Infrastrukturanleihen eingesetzt werden, wie z. B. solche, die zur Finanzierung öffentlich-privater Partnerschaften, nicht in den USA regulierter Versorgungsunternehmen und forderungsbesicherter Wertpapiere (ABS) ausgegeben werden.

Statista. "Leading financial guaranty insurers in the United States in 2020, by market share." Accessed Nov. 26, 2021.

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