Kerninflation

Was ist Kerninflation?

Die Kerninflation erfasst, wie die Preise in der gesamten Wirtschaft steigen, wobei Nahrungsmittel und Energie ausgeschlossen werden, da die Preise dieser Güter tendenziell unberechenbar schwanken. Sie wird üblicherweise anhand des Verbraucherpreisindex (CPI) und des Kernindex der persönlichen Konsumausgaben (PCE) berechnet.

Wichtige Erkenntnisse

• Kerninflation ist ein Inflationsmaß, das Energie und Nahrungsmittel ausschließt und sich nur auf Güter konzentriert, die relativ vorhersehbare Preisbewegungen aufweisen.
• Die Kennzahl ist nützlich, da sie zeigt, wie sich Preisänderungen im Laufe der Zeit auf Ihre Kaufkraft auswirken.
• Die Federal Reserve verwendet zur Messung der Kerninflation lieber den PCE-Index als den CPI, da er ein stabileres Bild langfristiger Preistrends liefert.
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• Investopedia / Sabrina Jiang

Ausschluss von Nahrungsmitteln und Energie

Nahrungsmittel- und Energiepreise werden bei der Berechnung der Kerninflation aufgrund ihrer Preisvolatilität ausgenommen. Nahrungsmittel und Energie sind Grundbedarfsgüter, das heißt, die Nachfrage nach ihnen ändert sich nicht, wenn die Preise steigen. Beispielsweise können die Benzinpreise mit dem Ölpreis steigen, aber die Verbraucher müssen dennoch ihre Tanks füllen, um ihre Autos zu fahren.

Öl und Gas sind Rohstoffe und werden an Börsen gehandelt. Auch Nahrungsmittel werden gehandelt, darunter Weizen, Mais und Schweinefleisch. Die Spekulation mit Energie- und Nahrungsmittelrohstoffen führt zu Volatilität bei ihren Preisen, was zu wilden Schwankungen der Inflationszahlen führt. Beispielsweise kann eine Dürre drastische Auswirkungen auf die Preise von Nutzpflanzen haben.1

3,1%

Die Kerninflationsrate von August 2025 im Vergleich zu August 2024, basierend auf dem Verbraucherpreisindex ohne Nahrungsmittel und Energie für US-Städte.2

CPI vs. PCE

Die Federal Reserve verwendet lieber den PCE-Index als den CPI, da der PCE tendenziell Inflationstrends liefert, die weniger von kurzfristigen Preisänderungen beeinflusst werden.3 Außerdem berechnet das Bureau of Economic Analysis (BEA), eine Abteilung des Handelsministeriums, die Preisänderungen anhand vorhandener Daten zum Bruttoinlandsprodukt (GDP), was hilft, einen Gesamttrend bei den Preisen zu ermitteln.

Die GDP-Zahl ist ein Maß für die Produktion aller Güter und Dienstleistungen in den USA. Das BEA fügt außerdem die monatlichen Einzelhandelsumfragedaten hinzu und vergleicht sie mit den vom CPI bereitgestellten Verbraucherpreisen. Diese Ergänzungen beseitigen Datenunregelmäßigkeiten und liefern detaillierte langfristige Trends.45

Kerninflation und Konsumausgaben

Es ist entscheidend, die Kerninflation zu messen, da sie das Verhältnis zwischen den Preisen von Gütern und Dienstleistungen und dem Einkommensniveau der Verbraucher widerspiegelt. Wenn die Preise für Güter und Dienstleistungen im Laufe der Zeit steigen, das Verbrauchereinkommen sich jedoch nicht ändert, haben die Verbraucher weniger Kaufkraft. Inflation führt dazu, dass der Wert des Geldes oder des Einkommens im Vergleich zu den Preisen grundlegender Güter und Dienstleistungen sinkt.

Wenn jedoch das Verbrauchereinkommen oder das Lohnwachstum steigt, während die Preise für Güter und Dienstleistungen unverändert bleiben, haben die Verbraucher mehr Kaufkraft. Auch wenn Anlageportfolios und Immobilienpreise steigen, kommt es zu einer Vermögensinflation, die den Verbrauchern zusätzliches Geld zum Ausgeben bieten kann.

Was ist Kaufkraft?

Kaufkraft ist der Wert einer Währung, ausgedrückt in der Anzahl von Gütern oder Dienstleistungen, die eine Geldeinheit kaufen kann. Inflation verringert oft die Anzahl der Güter oder Dienstleistungen, die ein Verbraucher kaufen kann.6

Was ist das Bruttoinlandsprodukt (GDP)?

Das Bruttoinlandsprodukt (GDP) ist der gesamte Geld- oder Marktwert aller fertigen Güter und Dienstleistungen, die innerhalb der Grenzen eines Landes in einem bestimmten Zeitraum produziert werden. Als umfassendes Maß der gesamten inländischen Produktion dient es als umfassende Bewertung der wirtschaftlichen Gesundheit eines bestimmten Landes.7

Wie wird das GDP in den USA gemeldet?

Obwohl das GDP in der Regel auf Jahresbasis berechnet wird, wird es manchmal auch vierteljährlich berechnet. In den USA veröffentlicht die Regierung beispielsweise eine annualisierte GDP-Schätzung für jedes Geschäftsquartal und auch für das Kalenderjahr. Die einzelnen in diesem Bericht enthaltenen Datensätze werden in realen Größen angegeben, sodass die Daten um Preisänderungen bereinigt und somit inflationsbereinigt sind.7