Konjunkturzyklus

Wichtige Erkenntnisse

• Konjunkturzyklen sind ein Muster der gesamtwirtschaftlichen Aktivität eines Landes.
• Zyklen umfassen Expansionen und Kontraktionen wirtschaftlicher Aktivitäten.
• Die Abfolge der Veränderungen in einem Konjunkturzyklus ist wiederkehrend.
• Konjunkturzyklen sind nicht periodisch, folgen aber einem Muster.
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Was ist ein Konjunkturzyklus?

Konjunkturzyklen sind eine Art von Schwankungen, die in der gesamtwirtschaftlichen Aktivität einer Nation auftreten. Ein Zyklus besteht aus Expansionen in vielen wirtschaftlichen Aktivitäten, die etwa zur gleichen Zeit stattfinden, gefolgt von ähnlich allgemeinen Kontraktionen. Diese Abfolge von Veränderungen ist wiederkehrend, aber nicht periodisch.

Der Konjunkturzyklus wird auch als Wirtschaftszyklus bezeichnet.

Wie funktioniert ein Konjunkturzyklus?

Konjunkturzyklen sind gekennzeichnet durch den Wechsel der Phasen von Expansion und Kontraktion in der gesamtwirtschaftlichen Aktivität und die gleichzeitige Bewegung wirtschaftlicher Variablen in jeder Phase des Zyklus.

Die gesamtwirtschaftliche Aktivität wird nicht nur durch das reale, inflationsbereinigte Bruttoinlandsprodukt (BIP) dargestellt, das ein Maß für die Gesamtproduktion ist, sondern auch durch die aggregierten Maßzahlen der Industrieproduktion: Beschäftigung, Einkommen und Umsätze. Dies sind die wichtigsten gleichlaufenden Konjunkturindikatoren, die für die offizielle Bestimmung der Höhepunkt- und Tiefpunktdaten des US-Konjunkturzyklus verwendet werden.

Populäre Missverständnisse über Konjunkturzyklen sind, dass die Kontraktionsphase eine Rezession ist und dass zwei aufeinanderfolgende Quartale mit Rückgang des realen BIP als Faustregel eine Rezession bedeuten.

Rezessionen treten während Kontraktionen auf, sind aber nicht immer die gesamte Kontraktionsphase. Aufeinanderfolgende Rückgänge des realen BIP sind auch einer der Indikatoren, die vom National Bureau of Economic Research (NBER) verwendet werden, aber es ist nicht die Definition, die die Organisation zur Bestimmung von Rezessionsperioden verwendet.12

Eine Konjunkturerholung beginnt, wenn sich der rezessive Teufelskreis umkehrt und zu einem positiven Kreislauf wird, bei dem steigende Produktion Arbeitsplatzgewinne, steigende Einkommen und zunehmende Umsätze auslöst, die wiederum zu einem weiteren Anstieg der Produktion führen.

Die Erholung kann anhalten und zu einer anhaltenden wirtschaftlichen Expansion führen, nur wenn sie sich selbst nährt. Dies wird durch diesen Dominoeffekt sichergestellt, der die Verbreitung der Wiederbelebung in der gesamten Wirtschaft vorantreibt.

Wichtig

Der Aktienmarkt ist nicht die Wirtschaft, daher sollte der Konjunkturzyklus nicht mit Marktzyklen verwechselt werden, die anhand breiter Aktienkursindizes gemessen werden.

Messung von Konjunkturzyklen

Die Schwere einer Rezession wird an den drei D's gemessen: Tiefe (Depth), Diffusion und Dauer. Die Tiefe einer Rezession wird durch das Ausmaß des Rückgangs von Spitze zu Tal in den breiten Maßen von Produktion, Beschäftigung, Einkommen und Umsätzen bestimmt.

Ihre Diffusion wird durch das Ausmaß ihrer Ausbreitung über wirtschaftliche Aktivitäten, Branchen und geografische Regionen gemessen. Ihre Dauer wird durch das Zeitintervall zwischen dem Höhepunkt und dem Tiefpunkt bestimmt.

Eine Expansion beginnt am Tiefpunkt oder Tal eines Konjunkturzyklus und dauert bis zum nächsten Höhepunkt. Eine Rezession beginnt an diesem Höhepunkt und dauert bis zum darauffolgenden Tiefpunkt.

Das NBER bestimmt die Chronologie des Konjunkturzyklus: die Start- und Enddaten von Rezessionen und Expansionen in den Vereinigten Staaten. Sein Business Cycle Dating Committee betrachtet eine Rezession als "einen signifikanten Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität, der sich über die gesamte Wirtschaft erstreckt, mehr als einige Monate anhält und normalerweise im realen BIP, Realeinkommen, Beschäftigung, Industrieproduktion und Groß- und Einzelhandelsumsätzen sichtbar ist."3

Kurze Fakten

Die Great Depression umfasste viele Rezessionen, von denen eine 44 Monate dauerte.4

Datierung von Konjunkturzyklen

Das Dating Committee bestimmt die Start- und Enddaten von Rezessionen in der Regel lange nach dem Ereignis. Es "wartete mit seiner Entscheidung, bis die Revisionen der National Income and Product Accounts am 30. Juli und 27. August 2010 veröffentlicht wurden" nach dem Ende der Rezession von 2007 bis 2009 und gab das Enddatum der Rezession im Juni 2009 am 20. September 2010 bekannt.5

US-Expansionen haben im Durchschnitt länger gedauert als US-Kontraktionen. Die durchschnittliche Expansion dauerte zwischen 1945 und 2019 etwa 65 Monate. Die durchschnittliche Rezession dauerte ungefähr 11 Monate.6

Die durchschnittliche Expansion dauerte zwischen den 1850er Jahren und dem Zweiten Weltkrieg etwa 26 Monate und die durchschnittliche Rezession etwa 21 Monate. Die längste Expansion war von 2009 bis 2020. Sie dauerte 128 Monate.6

Aktienkurse und der Konjunkturzyklus

Die größten Aktienkursrückgänge treten tendenziell im Umfeld von Konjunkturabschwüngen wie Kontraktionen und Rezessionen auf. Der Dow Jones Industrial Average und der S&P 500 erlebten während der Great Recession starke Einbrüche. Der Dow fiel zwischen dem 9. Oktober 2007 und dem 9. März 2009 um 51,1 % und der S&P 500 um 56,8 %.7

Unternehmen ergreifen defensive Maßnahmen und das Vertrauen der Anleger sinkt während kontraktiver Perioden. Viele Ereignisse treten ein, bevor die Menschen in einer Wirtschaft bemerken, dass sie sich in einer Kontraktion befinden, aber der Aktienmarkt folgt dem, was in der Wirtschaft passiert, zeitlich nach.

Unternehmen und Anleger beginnen, eine Rezession zu befürchten und handeln entsprechend, wenn es Spekulationen oder Gerüchte über eine Rezession oder Massenentlassungen, steigende Arbeitslosigkeit oder sinkende Produktion gibt. Unternehmen ergreifen defensive Taktiken, reduzieren ihre Belegschaft und planen für ein Umfeld sinkender Einnahmen. Anleger flüchten in Anlagen, die "bekannt" sind, Kapital zu erhalten. Die Nachfrage nach expansiven Anlagen sinkt und die Aktienkurse fallen.

Aktienkurse neigen dazu, während wirtschaftlicher Kontraktionen zu fallen, aber die Phase verursacht nicht das Fallen der Aktienkurse. Die Angst vor einer Rezession führt zu ihrem Fall.

Wie werde ich das im echten Leben anwenden?

Konjunkturzyklen betreffen nicht nur Unternehmen. Sie spiegeln die gesamte Wirtschaft wider und können erhebliche Auswirkungen auf Ihr persönliches Leben, Ihre Pläne und Ihre Herangehensweise an Sparen, Investieren oder Ausgeben haben. Konjunkturzyklen treten in Expansionen auf, gefolgt von Kontraktionen.

Kontraktionen können Sie blind treffen. Die meisten Menschen werden nicht sofort bemerken, dass das Land in diese Phase eines Konjunkturzyklus eintritt, aber der Aktienmarkt wird dies mit ziemlicher Sicherheit widerspiegeln. Dies wird Ihre Renditen und Ihre Anlagestrategien beeinflussen. Dies wäre keine gute Zeit, um ohne fachkundige Beratung und Anleitung zu investieren.

Kontraktionen führen oft auch zu Rezessionen. Sie möchten sich vielleicht persönlich wappnen und so früh wie möglich im Zyklus darauf vorbereiten, wenn Sie tatsächlich eine bevorstehende Kontraktion erkennen. Ihr Arbeitsplatz könnte gefährdet sein, daher könnte ein Notfallfonds lebensrettend sein. Sie möchten zumindest Ihr Budget kürzen, sei es um zu sparen oder um Ihren bestehenden Notfallfonds länger haltbar zu machen.

Was sind die Phasen des Konjunkturzyklus?

Der Konjunkturzyklus besteht im Allgemeinen aus vier verschiedenen Phasen: Expansion, Höhepunkt, Kontraktion und Tiefpunkt.

Was beschreibt ein Konjunkturzyklus?

Ein Konjunkturzyklus beschreibt die Schwankungen in einer Volkswirtschaft über einen bestimmten Zeitraum, in der Regel vom Beginn einer Rezession bis zum Beginn der nächsten. Dies würde Perioden einschließen, in denen die Wirtschaft wächst.

Sind Konjunkturzyklen vorhersagbar?

Konjunkturzyklen sind im Allgemeinen nicht vorhersagbar. Volkswirtschaften sind komplexe Maschinen, die auf vielfältige Weise funktionieren und miteinander verflochten sind. Vorherzusagen, wie sie sich bewegen werden, ist äußerst schwierig. Es kann Anzeichen für Veränderungen in einer Volkswirtschaft geben, wie Verschiebungen bei Inflation und Produktion, aber eine grundlegende Änderung des Konjunkturzyklus vorherzusagen, ist sehr schwierig, wenn nicht unmöglich.