Konstruktive Verkaufsregel

Wichtige Erkenntnisse

• Die Regelung zu konstruktiven Verkäufen verhindert, dass Anleger Gewinne realisieren, ohne Kapitalertragssteuern zu zahlen.
• Transaktionen wie Leerverkäufe gegen ähnliche Positionen können gemäß § 1259 einen konstruktiven Verkauf auslösen.
• Diese Regelung wurde als Reaktion auf Hedgefonds eingeführt, die höhere Steuern auf kurzfristige Gewinne umgingen.
• Es gibt Ausnahmen für bestimmte Transaktionen, die kurz nach einem Steuerjahr abgeschlossen werden, um die Kapitalertragssteuer zu vermeiden.
• Die Regelung stoppte Praktiken wie die der Familie Lauder, die während des Börsengangs von Estée Lauder im Jahr 1995 Steuern vermeiden wollten.

Was ist die Regelung zu konstruktiven Verkäufen, § 1259?

Die Regelung zu konstruktiven Verkäufen, § 1259 des Internal Revenue Code, erweitert die Transaktionen, die der Kapitalertragssteuer unterliegen. Zu den konstruktiven Verkaufstransaktionen gehören Leerverkäufe gegen ähnliche oder identische Positionen sowie der Abschluss von Futures- oder Terminkontrakten, die die Lieferung eines bereits gehaltenen Vermögenswerts vorsehen. Grundsätzlich gilt: Wenn ein Verkauf eine Long-Position ausgleicht, fällt die Kapitalertragssteuer an.12

Die Regelung zu konstruktiven Verkäufen wurde eingeführt, um Hedgefonds entgegenzuwirken, die diese nutzten, um höhere Steuersätze auf kurzfristige Kapitalgewinne zu vermeiden.

Einblicke in die Regelung zu konstruktiven Verkäufen: § 1259 erklärt

Diese Regelung wurde 1997 vom Kongress eingeführt.1 Als konstruktive Verkäufe gelten unter anderem Leerverkäufe gegen ähnliche oder identische Positionen (sogenannte „Leerverkäufe gegen das Depot") sowie der Abschluss von Futures- oder Terminkontrakten, die die Lieferung eines bereits gehaltenen Vermögenswerts vorsehen.3

Es gibt einige Ausnahmen von der Regelung, die die Notwendigkeit zur Zahlung von Kapitalertragssteuern aufheben. Beispielsweise gibt es eine Ausnahme für jede Transaktion, die ansonsten während des Steuerjahres einen konstruktiven Verkauf verursachen würde, wenn diese Transaktion am oder vor dem 30. Tag nach Ende des Steuerjahres abgeschlossen wird und der Steuerpflichtige die wertgestiegene Finanzposition während des gesamten 60-Tage-Zeitraums ab dem Datum des Abschlusses hält. Wenn alle diese Bedingungen erfüllt sind, fällt keine Kapitalertragssteuer an.3

Es ist möglich, dass konstruktive Verkäufe eine Art Kaskadeneffekt haben, bei dem die Schließung der Position einen anschließenden konstruktiven Verkauf auslöst. Unter bestimmten Umständen, z. B. wenn die Gegenposition bei Eintreten eines konstruktiven Verkaufs offen bleibt, kann ein weiterer Verkauf ausgelöst werden. Dies würde das Vorhandensein einer weiteren wertgestiegenen Position erfordern.

Die Begründung für die Einführung der Regelung zu konstruktiven Verkäufen

Vor dieser Regelung nutzten Hedgefonds häufig konstruktive Verkaufstransaktionen, um Steuerzahlungen auf ihre Gewinne zu verzögern. Dies diente der Vermeidung der höheren Steuersätze auf kurzfristige Kapitalgewinne.

Ohne die Regelung hätten beispielsweise prominente Aktionäre eines familienkontrollierten Unternehmens, das kurz vor dem Börsengang steht, Aktien von ihren Verwandten leihen können, die in einem konstruktiven Verkauf verkauft werden, während sie ihre eigenen Aktien behalten. Dies würde es ihnen ermöglichen, gleichzeitig Short- und Long-Positionen zu halten. Eine solche Praxis wurde von Mitgliedern der Familie Lauder angewendet, als Estée Lauder Companies 1995 an die Börse ging, um Steuern zu vermeiden. Mit der Regelung zu konstruktiven Verkäufen wurde diese Praxis beendet.4