Konvertierbarkeit

Was ist Währungskonvertibilität?

Währungskonvertibilität beschreibt die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes in Gold oder eine andere Währung umgewandelt werden kann. Währungskonvertibilität ist wichtig für den internationalen Handel, da global bezogene Waren in einer vereinbarten Währung bezahlt werden müssen, die nicht die Inlandswährung des Käufers sein muss.

Wenn ein Land eine schlechte Währungskonvertibilität aufweist, das heißt, es ist schwierig, sie in eine andere Währung oder einen Wertaufbewahrung zu tauschen, stellt dies ein Risiko und eine Barriere für den Handel mit ausländischen Ländern dar, die keine Verwendung für die Inlandswährung haben.

Wichtige Erkenntnisse

• Währungskonvertibilität bezieht sich darauf, wie liquide die Währung eines Landes im Hinblick auf den Austausch mit anderen globalen Währungen ist.
• Eine konvertierbare Währung kann leicht auf Devisenmärkten mit wenig bis keinen Einschränkungen gehandelt werden.1
• Eine konvertierbare Währung (z.B. US-Dollar, Euro, Japanischer Yen und Britisches Pfund) gilt als zuverlässiger Wertaufbewahrungsort, was bedeutet, dass ein Anleger keine Schwierigkeiten beim Kauf und Verkauf der Währung hat.1
• Nicht konvertierbare und blockierte Währungen (z.B. Kubanische Pesos oder Nordkoreanische Won) sind nicht leicht gegen andere Gelder austauschbar und werden nur für den inländischen Austausch innerhalb ihrer jeweiligen Grenzen verwendet.2

Verständnis der Währungskonvertibilität

Eine konvertierbare Währung ist jedes gesetzliche Zahlungsmittel eines Landes, das leicht auf dem Devisenmarkt mit wenig bis keinen Einschränkungen gekauft oder verkauft werden kann. Eine konvertierbare Währung ist ein hochliquides Instrument im Vergleich zu Währungen, die streng von der Zentralbank oder einer anderen Regulierungsbehörde kontrolliert werden. Eine konvertierbare Währung wird manchmal als harte Währung bezeichnet.

Währungen wie der Südkoreanische Won und der Chinesische Yuan sind als teilweise konvertierbare Währungen bekannt. Eine teilweise konvertierbare Währung ist das gesetzliche Zahlungsmittel eines Landes, das in geringen Volumina auf dem globalen Devisenmarkt gehandelt wird. Die Regierungen dieser Länder erlassen Kapitalkontrollen, die den Betrag der Währung begrenzen, der das Land verlassen oder betreten kann.1

Fast alle Länder haben Währungen, die zumindest teilweise konvertierbar sind. Währungen wie der Brasilianische Real, der Argentinische Peso und der Chile-Peso gelten jedoch als nicht konvertierbar, da es praktisch unmöglich ist, sie in ein anderes gesetzliches Zahlungsmittel umzutauschen, außer in begrenzten Mengen auf dem Schwarzmarkt.3

Eine blockierte Währung ist eine Währung, die aufgrund von Devisenkontrollen nicht frei in andere Währungen auf den Devisenmärkten umgewandelt werden kann. Solches Geld wird hauptsächlich für inländische Transaktionen allein verwendet und tauscht sich nicht frei mit anderen Währungen, oft aufgrund von staatlichen Beschränkungen im In- oder Ausland.2

Tipp

Der Anstieg der Popularität von Kryptowährungen in den letzten Jahren hat einen weiteren Begriff hervorgebracht: konvertierbare virtuelle Währung. Dies bezieht sich auf digitale Währungen wie Bitcoin, Ether und Ripple, die nicht reguliert sind, aber als Ersatz für echte und rechtlich anerkannte Währungen verwendet werden können, obwohl sie nicht den Status von gesetzlichem Zahlungsmittel haben.4

Konvertibilität und geopolitische Überlegungen

Es besteht tendenziell ein Zusammenhang zwischen der Wirtschaft eines Landes und der Konvertibilität seiner Währung. Je stärker eine Wirtschaft auf globaler Ebene ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass ihre Währung leicht in andere Hauptwährungen umgewandelt werden kann. Staatliche Beschränkungen können zu einer Währung mit geringer Konvertibilität führen.

Zum Beispiel schränkt eine Regierung mit geringen Reserven an harter Fremdwährung in der Regel die Währungskonvertibilität ein, da diese Regierung sonst nicht in der Lage wäre, in den Devisenmarkt (Forex) einzugreifen (d.h. auf- oder abzuwerten), um ihre eigene Währung bei Bedarf zu unterstützen.

Länder mit einer Währung, die eine schlechte Konvertibilität aufweist, sind im globalen Handel benachteiligt, da Transaktionen nicht so reibungslos ablaufen wie bei solchen mit guter Konvertibilität. Diese Realität wird andere Länder davon abhalten, mit ihnen zu handeln. Schlechte Währungskonvertibilität kann zu einem langsameren Wirtschaftswachstum beitragen, da globale Handelsmöglichkeiten verpasst werden.

Es gibt Möglichkeiten, in Fremdwährungen zu handeln, die nicht international gehandelt werden oder deren Handel stark eingeschränkt oder rechtlich auf dem Inlandsmarkt beschränkt ist. Nicht lieferbare Terminkontrakte (NDFs) können einem Händler beispielsweise indirekten Zugang zum Chinesischen Renminbi, Indischen Rupie, Südkoreanischen Won, Neuen Taiwan-Dollar, Brasilianischen Real und anderen nicht konvertierbaren Währungen verschaffen.3

Währungskonvertibilität und Kapitalkontrollen

Eine gute Währungskonvertibilität erfordert ein leicht verfügbares Angebot an physischer Währung, weshalb einige Länder Kapitalkontrollen für Geld, das das Land verlässt, verhängen. Wenn Volkswirtschaften in eine Rezession geraten, suchen Anleger oft nach Offshore-Investitionen oder wandeln ihr Geld in eine der sicheren Hafenwährungen um. Um dem entgegenzuwirken und sicherzustellen, dass kein Geld aus dem Land strömt, erlassen einige Regierungen Kontrollen, um Kapitalflucht in schwierigen wirtschaftlichen Zeiten zu reduzieren.

Kapitalkontrollen sind in Schwellenländern am weitesten verbreitet, da die Unsicherheit in ihren wirtschaftlichen Aussichten größer ist. Im Gefolge der asiatischen Finanzkrise von 1997 verhängten viele Länder in der Region strenge Kapitalkontrollen, um die Gefahr eines Ansturms auf ihre Währung zu verringern.5

In jüngerer Zeit verhängte Griechenland im Juni 2015 Kapitalkontrollen, um die Kapitalabflüsse während der griechischen Schuldenkrise zu verlangsamen, und diese blieben bis 2018 in Kraft. Diese Kontrollen beschränkten, wie viel Geld aus dem Bankensystem abgehoben werden konnte. Das Interessante an den griechischen Kontrollen ist, dass das Land EU-Mitglied ist und den Euro verwendet, so dass die Kapitalkontrollen die Währungskonvertibilität nicht wirklich beeinträchtigten, da Griechenland nur ein Teil der Volkswirtschaften ist, die dem Euro zugrunde liegen.6

Was sind die drei Arten der Währungskonvertibilität?

Die drei Arten sind: voll konvertierbar, bei der die Währung eines Landes leicht in Gold oder eine andere Währung umgewandelt werden kann; teilweise konvertierbar, bei der die Währung gehandelt werden kann, aber tendenziell in geringen Volumina gehandelt wird; und nicht konvertierbar, bei der es fast unmöglich ist, die Währung in ein anderes gesetzliches Zahlungsmittel umzuwandeln.

Was ist der Vorteil der Währungskonvertibilität?

Eine voll konvertierbare Währung ist hochliquide und für andere Länder sehr begehrt. Eine solche Währung fördert den Handel mit dem betreffenden Land und dient auch dazu, die Exporte des Landes zu fördern.

Welche Währungen sind nicht konvertierbar?

Währungen, die fast unmöglich in gesetzliches Zahlungsmittel umzuwandeln sind, gelten als "nicht konvertierbar". Dazu gehören der Brasilianische Real, der Argentinische Peso und der Chile-Peso.