Kosten der finanziellen Notlage

Wichtige Erkenntnisse

• Finanzielle Notlagen können zu höheren Kosten führen, wie etwa erhöhten Kreditzinsen und potenziellen Vermögensverkäufen mit Verlust.
• Kosten finanzieller Notlagen können materiell sein, wie höhere Zinssätze, oder immateriell, wie verminderte Mitarbeitermoral.
• Unternehmen in finanziellen Notlagen haben möglicherweise Schwierigkeiten, Finanzierungen zu erhalten, was ihren Marktwert und ihre Liquidität beeinträchtigt.
• Die Berechnung der Kosten finanzieller Notlagen umfasst die Bewertung von Schulden, durchschnittlichen Zinssätzen und Kostendifferenzen im Vergleich zu gesunden Unternehmen.

Was sind Kosten finanzieller Notlagen?

Kosten finanzieller Notlagen sind zusätzliche Ausgaben, die einem Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten entstehen, über die üblichen Betriebskosten hinaus. Diese Kosten können materiell sein, wie die Zahlung höherer Zinssätze oder Vorauszahlungen an Lieferanten. Sie können auch immateriell sein, wie ein Verlust der Mitarbeitermoral oder ein Rückgang der Produktivität. Kosten finanzieller Notlagen werden in zwei Kategorien unterteilt: ex-ante (vor dem Ereignis) und ex-post (nach dem Ereignis). Analysten des Unternehmenswerts betrachten finanzielle Notlagen in der Regel als vorübergehenden Zustand. Langfristige Notlagen können jedoch die langfristige Bewertung erschweren.

Die Funktionsweise von Kosten finanzieller Notlagen verstehen

Eine finanzielle Notlage liegt vor, wenn ein Unternehmen oder eine Einzelperson keine Einnahmen oder Erträge erzielen kann, weil es nicht in der Lage ist, seinen finanziellen Verpflichtungen nachzukommen. Dies ist in der Regel auf hohe Fixkosten (wie Gemeinkosten oder Gehälter), illiquide Vermögenswerte oder auf Konjunkturabschwünge reagierende Einnahmen zurückzuführen.

Unternehmen mit steigenden Kosten finanzieller Notlagen sehen sich nicht nur mit einer möglichen Insolvenz konfrontiert, sondern auch mit einem Verlust der Rentabilität, da das Management sich mit der düsteren finanziellen Lage beschäftigt, die Mitarbeiter aufgrund von Jobängsten weniger produktiv sind, Lieferanten höhere Vorauszahlungen für Waren und Dienstleistungen verlangen, anstatt Rechnungen zu stellen oder Kredit zu gewähren, und Kunden nach gesünderen Geschäftspartnern suchen. In diesem Sinne können Kosten finanzieller Notlagen zu einem Teufelskreis führen, der das Ausmaß der Notlage vertieft.

Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten haben möglicherweise Schwierigkeiten, Finanzierungen zu erhalten. Ihr Marktwert und Aktienkurs können drastisch sinken, Kunden ihre Aufträge reduzieren und Firmenübernehmer umkreisen.

Kosten finanzieller Notlagen werden in zwei Kategorien unterteilt: ex-ante (vor dem Ereignis) und ex-post (nach dem Ereignis), wobei das Ereignis in diesem Fall eine Insolvenz ist. Ex-ante-Kosten umfassen erhöhte Kreditkosten (da Kreditgeber höhere Zinssätze von Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten verlangen). Ex-post-Kosten umfassen die Kosten für die Insolvenzanmeldung, die Beauftragung von Anwälten und Buchhaltern für Insolvenzverfahren sowie andere mit der Geschäftsabwicklung verbundene Verwaltungskosten.

Wichtige Überlegungen zu finanziellen Notlagen

Auswirkungen von Kosten finanzieller Notlagen auf die Unternehmensbewertung

Analysten, die die Finanzen eines Unternehmens prüfen, um einen Wert zu ermitteln, gehen in der Regel davon aus, dass das Unternehmen auf absehbare Zeit bestehen bleibt und jede finanzielle Notlage vorübergehender Natur ist. Diese Annahmen ermöglichen es der Bewertung, einen diskontierten Cashflow relativ weit in die Zukunft einzubeziehen.

Wenn das Unternehmen jedoch mit finanziellen Problemen konfrontiert ist, die nicht vorübergehend sind, kann dies den Endwert des Unternehmens beeinflussen. Da nicht vorübergehende finanzielle Notlagen seltener sind, kann es für Analysten schwierig sein, ein Unternehmen zu bewerten, weil es deutlich schwieriger ist zu verstehen, wie sich die Notlage auf die zukünftigen Cashflows auswirken wird.

So berechnen Sie Kosten finanzieller Notlagen

Ein Blick auf den Jahresabschluss eines Unternehmens kann Anlegern und anderen dabei helfen, seine finanzielle Gesundheit zu beurteilen. Ein negativer Cashflow ist beispielsweise ein Indikator für eine finanzielle Notlage. Dies kann durch eine große Diskrepanz zwischen Zahlungseingängen und -ausgängen, hohe Zinszahlungen und einen Rückgang des Betriebskapitals verursacht werden.

Die folgenden Schritte können zur Berechnung der Kosten einer finanziellen Notlage eines Unternehmens durchgeführt werden:

Greifen Sie auf den Finanzbericht des Unternehmens zu.

Addieren Sie den Gesamtschuldenbetrag des Unternehmens, einschließlich kurzfristiger Schulden (Schulden, die im letzten Jahr in die Bücher aufgenommen wurden).

Ermitteln Sie die durchschnittlichen Zinsen, die von Unternehmen im gleichen Bereich, die sich nicht in finanziellen Schwierigkeiten befinden, auf Schulden gezahlt werden.

Berechnen Sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten der Verschuldung.

Subtrahieren Sie von den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten der Verschuldung die Kosten der Schuldenunterhaltung für ein AAA-bewertetes Unternehmen.

Ermitteln Sie die Kosten der finanziellen Notlage in Dollar, indem Sie die Kosten der finanziellen Notlage (in Prozent) mit dem Gesamtschuldenbetrag multiplizieren.