Kostenloses Mittagessen

Wichtige Erkenntnisse

• Ein kostenloses Mittagessen beschreibt ein Szenario, in dem eine Person einen Vorteil ohne eigene Kosten erhält.
• In der Anlagewelt bezieht sich ein „kostenloses Mittagessen“ auf einen risikolosen Gewinn, der in der Regel langfristig nicht nachhaltig ist.
• „Es gibt kein kostenloses Mittagessen“ ist ein verbreiteter Spruch, der Anleger daran erinnert, dass alle potenziellen Gewinne mit Risiken verbunden sind.
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Was ist ein kostenloses Mittagessen?

Ein kostenloses Mittagessen bedeutet, Waren oder Dienstleistungen ohne Kosten zu erhalten, wie wenn ein Geschäft kostenlose Proben anbietet, um Kunden anzulocken. In der Anlagewelt bezieht sich der Begriff auf die Idee, dass man keinen Gewinn erzielen kann, ohne ein Risiko einzugehen. Märkte mögen Chancen bieten, aber es gibt immer einen Kompromiss, wie Preisänderungen oder Unsicherheit. Einfach ausgedrückt: Ein wirklich kostenloses Mittagessen gibt es nicht, wenn es darum geht, durch Investitionen Geld zu verdienen.

Detaillierte Einblicke in das Konzept des kostenlosen Mittagessens

Es ist offensichtlich intuitiv, dass ein kostenloses Mittagessen nicht existieren kann, oder wenn es doch vorkommt, ist es nur eine Frage der Zeit, bis es eingestellt wird. Es bezieht sich auf eine Situation, in der eine Ware oder Dienstleistung scheinbar kostenlos erhalten wird, weil die Kosten an jemand anderen weitergegeben oder verschleiert werden. Saloons im 19. Jahrhundert boten manchmal ein kostenloses Mittagessen für Gäste an, die weiterhin Getränke bestellten, um mehr Geschäft anzuziehen. Dies trug teilweise dazu bei, dass der Spruch in den allgemeinen Sprachgebrauch gelangte.

Ein kostenloses Mittagessen im Investmentbereich kann nicht existieren, weil Anleger ständig einen Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag eingehen. Je größer das inhärente Risiko einer Anlage, desto größer der Ertrag. Dies ist eine grundlegende Binsenweisheit. Umgekehrt haben Wertpapiere mit geringerem Risiko in der Regel entsprechend niedrigere Renditen. Die Vorstellung eines risikolosen Gewinns ist daher größtenteils ein theoretisches Konzept, das Stoff für akademische Diskussionen liefert. In den seltenen Fällen, in denen dies doch vorkommt, wird es schnell von Arbitrageuren ausgenutzt, die durch ihre Handlungen die Ineffizienzen beseitigen, die das kostenlose Mittagessen ermöglicht haben.

Staatsanleihen: Sind sie wirklich ein kostenloses Mittagessen?

Die konservativste Anlage sind US-Staatsanleihen. Staatsanleihen haben ein so geringes Risiko, dass viele Anleger das Risiko als nicht vorhanden betrachten. Nur wenige erwarten, dass die US-Regierung jemals pleite geht oder ihren Schuldenverpflichtungen nicht nachkommt; dennoch können Staatsanleihen nicht als risikolos betrachtet werden. Sie können erheblich an Wert verlieren, wenn die Nachfrage nachlässt oder das Angebot drastisch steigt.

Wichtig

Einige in der Anlegergemeinschaft bezeichnen Diversifikation als das einzig wahre kostenlose Mittagessen, da ein Portfolio aus verschiedenen Anlagen die Fähigkeit hat, besser angepasste Renditen zu erzielen als die einzelnen Teile.

Darüber hinaus zahlen Staatsanleihen in der Regel recht magere Renditen und steigen oft nur in Zeiten großer wirtschaftlicher Unsicherheit deutlich an. Aus diesem Grund gibt es Opportunitätskosten bei der Investition in Staatsanleihen.1 Das heißt, Anleger in Staatsanleihen verpassen die potenziell höheren Renditen riskanterer Anlagen wie Investment-Grade-Kredite, Rohstoffe, Futures und Aktien.

Da Staatsanleihen in Zeiten der Unsicherheit oft als sicherer Hafen gelten, steigen sie tendenziell, wenn Aktien stark unter Druck stehen. Aus diesem Grund nutzen viele Anleger sie als Absicherung oder als Teil eines diversifizierten Portfolios. Dies kann das Portfoliorisiko jedoch nicht vollständig eliminieren, was erneut das Argument gegen die Existenz eines kostenlosen Mittagessens bestätigt.

Wenn ein kostenloses Mittagessen mit versteckten Kosten daherkommt

Anleger sollten besonders vorsichtig bei scheinbar kostenlosen Mittagessen sein, wenn es um Rentenversicherungen geht, die einen Strom recht hoher, fester Zahlungen über mehrere Jahre versprechen. Viele dieser Anlagen sind mit Gebühren belastet, die von Anlegern möglicherweise nicht vollständig verstanden werden. Im Allgemeinen ist jede Anlage, die eine garantierte Rendite verspricht, kein kostenloses Mittagessen. Im Gegensatz zu Anleihen lassen Rentenversicherungen den Anlegern am Ende der Laufzeit kein Kapital.

Bemerkenswert ist auch, dass einige Broker in den frühen 2000er Jahren hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) als scheinbar kostenloses Mittagessen stark beworben haben. Diese Anlagen wurden als sehr sichere, AAA-geratete Investments beschrieben, die durch einen diversifizierten Pool von Hypotheken besichert sind; die Immobilienkrise in den USA offenbarte jedoch das wahre zugrunde liegende Risiko dieser Anlagen sowie ein fehlerhaftes Bewertungssystem, das Kreditpools als AAA einstufte, selbst wenn viele der zugrunde liegenden Kredite ein sehr erhebliches Ausfallrisiko aufwiesen.

Was ist ein kostenloses Mittagessen in der Wirtschaftswissenschaft?

In der Wirtschaftswissenschaft impliziert ein kostenloses Mittagessen, dass für eine Person keine Kosten für eine bestimmte Ware oder Dienstleistung anfallen; diese Kosten werden jedoch von einer anderen Person getragen. Im Investmentbereich bezieht sich ein kostenloses Mittagessen auf einen Gewinn ohne Risiko, der nicht wirklich möglich ist, da alle Anlagen Risiken bergen, egal wie gering dieses Risiko sein mag.

Was bedeutet "Es gibt so etwas wie ein kostenloses Mittagessen nicht"?

Der Satz impliziert, dass selbst wenn etwas, wie ein Mittagessen, für eine Person kostenlos erscheint, es tatsächlich nicht kostenlos ist. Dass irgendwo Kosten enthalten sind, sei es, dass diese Kosten auf andere Weise als mit Bargeld bezahlt werden, wie Opportunitätskosten, oder dass jemand anderes die Kosten trägt. Der Satz impliziert, dass nichts im Leben umsonst ist.

Wer ist Milton Friedman und was ist der Mythos des kostenlosen Mittagessens?

Milton Friedman war ein Ökonom, der ein starker Befürworter des freien Marktkapitalismus war. Eines seiner Bücher trug den Titel „There's No Such Thing as a Free Lunch“ (Es gibt kein kostenloses Mittagessen). Der Mythos des kostenlosen Mittagessens, den er erörtert, war der Glaube, dass die Regierung Geld ausgeben kann, ohne dass es jemanden etwas kostet. Dies ist natürlich nicht wahr, aufgrund der inhärenten Kosten von Besteuerung und Gelddrucken.2