Krankenhauseinnahmenanleihe

Was ist eine Krankenhaus-Ertragsanleihe?

Eine Krankenhaus-Ertragsanleihe ist eine Art von Kommunalanleihe, die den Bau neuer Einrichtungen oder die Modernisierung bestehender Krankenhäuser finanziert und durch die Einnahmen gesichert ist, die Krankenhäuser im Rahmen ihres normalen Betriebs erzielen.

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Krankenhaus-Ertragsanleihe ist eine Art von Kommunalanleihe, die den Bau neuer Einrichtungen oder die Modernisierung bestehender Krankenhäuser finanziert und durch die Einnahmen gesichert ist, die Krankenhäuser im Rahmen ihres normalen Betriebs erzielen.
• Krankenhaus-Ertragsanleihen erzielen in der Regel höhere Renditen, da ihr Ausfallrisiko aufgrund der fehlenden Möglichkeit, Einnahmen durch Steuern zu erheben wie bei anderen Kommunalanleihen, höher ist.
• Einkünfte aus einer Krankenhaus-Ertragsanleihe können von der Besteuerung auf Landes-, Kommunal- und Bundesebene befreit sein.

Verständnis von Krankenhaus-Ertragsanleihen

Krankenhaus-Ertragsanleihen können auch zur Anschaffung neuer Geräte für diese Einrichtungen verwendet werden. In der Regel erhalten Anleihegläubiger Zahlungen erst nach Begleichung der Betriebskosten des Krankenhauses, was ein Risiko für die Anleihegläubiger darstellen kann, wenn das Krankenhaus nicht so rentabel ist wie erwartet.

Krankenhaus-Ertragsanleihen gelten als eine der risikoreichsten Arten von Kommunalanleihen. Wie der Name schon sagt, sind Ertragsanleihen in der Regel durch die Einnahmen besichert, die das jeweilige Projekt generieren kann. Reichen diese Einnahmen nicht aus, sind die Gemeinden nicht verpflichtet, andere Mittel zur Rückzahlung der Anleihegläubiger zu verwenden.

Im Gegensatz zu Gemeinden können Krankenhäuser keine Steuern von Einwohnern erheben, um Ausgaben zu decken oder Schulden zurückzuzahlen. Diese Unfähigkeit, Einnahmen durch Steuern zu erzielen, führt dazu, dass Krankenhaus-Ertragsanleihen in der Regel höhere Renditen erzielen. Die hohe Rendite ist auf ihr höheres Ausfallrisiko im Vergleich zu einer allgemeinen Deckungsanleihe zurückzuführen.

Ratingagenturen bewerten eine Ertragsanleihe und vergeben eine Bewertung, die die Wahrscheinlichkeit angibt, dass die Verpflichtung planmäßig ausgezahlt wird. Krankenhaus-Ertragsanleihen, die auf staatlich finanzierte Programme wie Medicaid und Medicare angewiesen sind, stellen eine riskantere Anlage dar. Die Unsicherheit über mögliche Änderungen im Gesundheitsmarkt und in den Versicherungsgesetzen schafft ein unvorhersehbares Umfeld für Krankenhäuser und die Anleihen, die zu ihrer Unterstützung verwendet werden. Dennoch, wenn das Angebot auf dem Kommunalanleihemarkt abnimmt, sind Anleger eher bereit, Krankenhausanleihen mit höherem Risiko in Betracht zu ziehen.

Steuerliche Aspekte von Krankenhaus-Ertragsanleihen

Einkünfte aus einer Krankenhaus-Ertragsanleihe können von der Besteuerung auf Landes-, Kommunal- und Bundesebene befreit sein. Dies variiert jedoch je nach Standort und den Auswirkungen des aktuellen Steuerrechts, das Änderungen unterliegt. Ein Steuerplan, der 2017 vom Kongress eingeführt wurde, enthielt zunächst einen Änderungsantrag, der Krankenhäusern die Ausgabe steuerfreier Anleihen untersagt hätte. Dieser Plan veranlasste viele Krankenhäuser, sich zu beeilen, um Finanzmittel zu beschaffen, bevor die vorgeschlagene Gesetzgebung in Kraft treten konnte.

Mehrere große Krankenhausgruppen lehnten die vorgeschlagene Änderung entschieden ab und warnten, dass die Abschaffung der Steuervergünstigung zu höheren Kreditkosten führen würde. Die erhöhten Kosten würden wiederum ihre Fähigkeit einschränken oder verringern, neue Einrichtungen zu erweitern, zu renovieren oder zu bauen, was sich nachteilig auf die lokalen Gemeinschaften auswirken würde. Der endgültige Steuerplan ließ die vorgeschlagene Gesetzgebung fallen.

Andere Arten von kommunalen Ertragsanleihen

Ertragsanleihen sind durch die Einnahmequellen besichert, die durch ein bestimmtes Projekt generiert werden. Andere Arten von Ertragsanleihen, die von Gemeinden ausgegeben werden, können Projekte wie Mautstraßen, Flughäfen oder Häfen, öffentliche Wohnungsbauprojekte oder Versorgungsunternehmen finanzieren. Diese Anleihen haben ein höheres Risiko als allgemeine Deckungsanleihen (GO), können aber aufgrund dessen manchmal einen höheren Zinssatz zahlen.

Ertragsanleihen unterscheiden sich auch von allgemeinen Deckungsanleihen (GO), die Schuldverpflichtungen sind, die durch eine Vielzahl von Steuerquellen zurückgezahlt werden. Inhaber von GO-Anleihen müssen sich auf die volle Bonität der emittierenden Gemeinde verlassen, da keine Vermögenswerte als Sicherheit verwendet werden.

Zum Beispiel bei einer Flughafen-Ertragsanleihe gibt die Gemeinde eine Anleihe aus, um ein neues Terminal zu bauen. Die Anleihe hängt von den Einnahmen ab, die durch Flughafenaktivitäten erzielt werden, um die Schulden zu besichern. Nach Fertigstellung werden Flughafenlandegebühren, Terminalmieten, Konzessionseinnahmen, Parkgebühren und andere Einnahmequellen Erträge generieren, die die Stadt zur Rückzahlung der Anleihe verwendet.

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