Kredittranche

Wichtige Erkenntnisse

• Der IWF vergibt Kredite in Phasen, die als Kredittranchen bezeichnet werden, wenn ein Land bestimmte Kriterien erfüllt.
• Kredittranchen fördern Wirtschaftsreformen, die auf marktwirtschaftlichen Prinzipien basieren, um finanzielle Stabilität zu gewährleisten.
• Kredite werden oft über 18 Monate bis drei Jahre ausgezahlt, mit Bedingungen für jede Tranche.
• Quoten bestimmen die Kredithöhe und basieren auf dem BIP und dem Wirtschaftsstatus eines Landes.
• Der IWF zielt darauf ab, Volkswirtschaften zu stabilisieren, indem er Reformbedingungen durchsetzt, anstatt bedingungslose Hilfe zu leisten.

Was ist eine Kredittranche?

Eine Kredittranche bezeichnet ein System der phasenweisen Freigabe von Kreditmitteln. Der Internationale Währungsfonds (IWF) verwendet Kredittranchen, um seine Kreditvergabepraxis an Mitgliedsländer zu regeln. Wenn ein Mitgliedsland einen Kredit beantragt, um seine wirtschaftlichen Schwierigkeiten zu bewältigen, zahlt der IWF den Kredit in einer Reihe von Kredittranchen aus. In der Regel werden neue Mittel freigegeben, wenn das Mitgliedsland die vom IWF festgelegten Bedingungen oder Anforderungen erfüllt.

Wie Kredittranchen bei der IWF-Kreditvergabe funktionieren

Kredittranchen sind die Kreditanteile, die der IWF einem Mitgliedsland zur Verfügung stellt, während es gemäß den Vorgaben des IWF finanzielle Reformen durchführt. Im Allgemeinen haben die Reformen einen marktwirtschaftlichen Schwerpunkt und können Maßnahmen umfassen, die es Unternehmern erleichtern, Unternehmen zu gründen, die Staatsverschuldung zu reduzieren und verstaatlichte Teile der Wirtschaft zu privatisieren.

Ein IWF-Darlehen läuft normalerweise zwischen 18 Monaten und drei Jahren. Zu Beginn des Darlehens muss das Kreditnehmerland nachweisen, dass es angemessene Anstrengungen unternommen hat, um seine finanziellen Schwierigkeiten zu überwinden. Wenn diese Bedingung erfüllt ist, erhält das Land die erste Kredittranche des Darlehens, die in der Regel innerhalb von 25 % der Quote des Mitglieds liegt. Die Quote wird neuen Mitgliedsländern auf der Grundlage ihres BIP, ihrer wirtschaftlichen Offenheit und ihrer internationalen Reserven zugewiesen.1

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Die Anzahl der Mitgliedsländer des Internationalen Währungsfonds (IWF).2

Die späteren Kredittranchen haben zusätzliche Bedingungen, die der Kreditnehmer jeweils erfüllen muss, bevor er den nächsten Teil der Finanzierung erhält. Der Zweck der Bedingungen ist es, das Moral Hazard zu beseitigen, das entstehen könnte, wenn der IWF ein Land im Wesentlichen rettet. Anstatt einfach Kapital zu übergeben, verlangt der IWF wirtschaftliche Reformen, um sicherzustellen, dass das Land stabil ist und zukünftige Herausforderungen bewältigen kann.

Fallstudien: Erfolge und Herausforderungen von IWF-Kredittranchen

Es gibt viele Fallstudien über Erfolge und Misserfolge des IWF. Zu den Erfolgen gehören Länder wie Jordanien, die ein IWF-Programm abgeschlossen haben und sich zu globalen Volkswirtschaften entwickelt haben. Misserfolge sind manchmal schwerer zu analysieren, da eine der Kritiken am IWF darin besteht, dass die Sozialausgaben unter den marktwirtschaftlichen Reformen leiden. Daran ist etwas Wahres, aber die Sozialausgaben sind normalerweise bereits nicht mehr tragfähig, bevor der IWF mit der Sparlösung kommt.

Der IWF gewährte Ägypten 2016 ein dreijähriges Rettungspaket in Höhe von 12 Milliarden US-Dollar. Nachdem der Arabische Frühling das 30-jährige Regime von Hosni Mubarak gestürzt hatte, mieden Investoren und Touristen das Land. Dies schädigte die ägyptische Wirtschaft schwer, und das Verhältnis der Staatsverschuldung zum BIP stieg an.3

Im Juni 2020 genehmigte der IWF eine 12-monatige Bereitschaftsvereinbarung für Ägypten in Höhe von 5,4 Milliarden US-Dollar (184,8 % der ägyptischen Quote). Die erste Tranche war eine sofortige Auszahlung von 2 Milliarden US-Dollar. Die restlichen Tranchen wurden auf zwei Überprüfungen verteilt, die erste im Dezember 2020 und die nächste im Juni 2021, jeweils in Höhe von 1,7 Milliarden US-Dollar.4

Was ist eine Reservetranchenposition beim IWF?

Die Reservetranche ist laut IWF die Differenz zwischen den Beständen des IWF an der Währung eines Landes und der IWF-Quote des Landes. Die Reservetranche fungiert als Notfallkonto für Länder, auf das sie zugreifen können, ohne vorher Bedingungen zustimmen zu müssen.

Wer finanziert den IWF?

Der IWF wird von seinen Mitgliedsländern finanziert, die alle einen Kapitalbeitrag, die sogenannte Quote, zahlen. Jedes Land hat eine andere Quote, die auf der Stärke und Größe seiner Wirtschaft basiert.5

Was passiert, wenn ein Land einen Kredit vom IWF nicht zurückzahlen kann?

Wenn ein Land einen Kredit vom IWF nicht zurückzahlen kann, erstellt der IWF einen neuen Schuldentilgungsplan, an den sich das Land halten kann, um seinen Kredit im Laufe der Zeit zurückzuzahlen.

Was ist der Unterschied zwischen dem IWF und der Weltbank?

Das Hauptziel des IWF ist es, als Stabilitätsquelle für das weltweite Währungssystem zu fungieren und die Stabilität der Währungen zu gewährleisten. Die Weltbank hingegen ist eine Organisation, die durch Hilfsprogramme für Entwicklungsländer die globale Armut reduzieren soll.