Kumulierte Rendite

Was ist die kumulative Rendite?

Die kumulative Rendite stellt den gesamten Gewinn oder Verlust einer Investition über einen bestimmten Zeitraum dar, ausgedrückt in Prozent. Sie erfasst das rohe Wachstum oder den Rückgang des Preises einer Anlage, ohne die Rate zu annualisieren. Anleger analysieren häufig kumulative Renditen, um die langfristigen Auswirkungen auf ihre Portfolios zu sehen, einschließlich der Auswirkungen von Reinvestitionen, Gebühren und Steuern.

Wichtige Erkenntnisse

• Die kumulative Rendite stellt den gesamten Anstieg oder Rückgang des Preises einer Anlage über einen bestimmten Zeitraum dar, ausgedrückt in Prozent.
• Diese Kennzahl berücksichtigt nicht den Zeitraum, Dividenden, Steuern oder Gebühren, die die tatsächliche Anlagerendite beeinflussen können.
• Der Vergleich kumulativer Renditen kann irreführend sein, wenn die Anlagen nicht zum gleichen Zeitpunkt begonnen wurden oder unterschiedliche Aufzinsungsperioden haben.
• Sowohl Investmentfonds als auch ETFs können optisch ansprechende kumulative Renditen präsentieren, aber diese Zahlen übersehen oft zusätzliche Kosten wie Kostenquoten und Steuern.
• Werbung kann kumulative Renditen ausnutzen, um Erfolge hervorzuheben; solche Renditen sollten sorgfältig im Hinblick auf Kontext und vollständige Genauigkeit bewertet werden.

Tiefergehende Betrachtung der kumulativen Rendite

Die kumulative Rendite eines Vermögenswerts, der keine Zinsen oder Dividenden abwirft, lässt sich leicht berechnen, indem man den Gewinn oder Verlust gegenüber dem ursprünglichen Preis ermittelt. Das funktioniert gut bei Vermögenswerten wie Edelmetallen und Wachstumsaktien, die keine Dividenden ausschütten. In diesen Fällen kann man den rohen Schlusskurs verwenden, um die kumulative Rendite zu berechnen.

Andererseits bietet der angepasste Schlusskurs eine einfache Möglichkeit, die kumulative Rendite aller Vermögenswerte zu berechnen. Dazu gehören Vermögenswerte wie verzinsliche Anleihen und dividendenausschüttende Aktien. Der angepasste Schlusskurs berücksichtigt die Auswirkungen von Zinsen, Dividenden, Aktiensplits und anderen Änderungen auf den Vermögenspreis. Daher ist es möglich, die kumulative Rendite zu erhalten, indem man den ersten angepassten Schlusskurs als ursprünglichen Preis des Wertpapiers verwendet.

Wichtig

Kumulative Renditen wachsen im Laufe der Zeit oft an, wodurch ältere Aktien und Fonds beeindruckender erscheinen. Daraus folgt, dass die kumulative Rendite kein guter Weg ist, um Anlagen zu vergleichen, es sei denn, sie wurden zum gleichen Zeitpunkt aufgelegt.

Wichtige Faktoren, die die kumulative Rendite beeinflussen

Bewertung der kumulativen Rendite bei Investmentfonds und ETFs

Eine übliche Methode, die Wertentwicklung von Investmentfonds oder börsengehandelten Fonds (ETFs) im Zeitverlauf darzustellen, besteht darin, die kumulative Rendite mit einer visuellen Darstellung wie einem Bergdiagramm zu zeigen. Anleger sollten überprüfen, ob Zinsen oder Dividenden in der kumulativen Rendite enthalten sind. Die Marketingmaterialien oder die Informationen, die eine Abbildung begleiten, geben in der Regel diese Auskunft. Diese Ausschüttungen können reinvestiert oder einfach als rohe Dollar zur kumulativen Rendite hinzugefügt werden.

Ein wesentlicher Unterschied besteht darin, dass Investmentfonds häufig Kapitalgewinne an die Fondsanteilseigner ausschütten. Diese Ausschüttung erfolgt in der Regel am Ende eines Kalenderjahres. Sie besteht aus den Gewinnen, die die Portfoliomanager beim Schließen von Beständen erzielt haben. Investmentfondsbesitzer können Kapitalgewinne reinvestieren, was die Berechnung der kumulativen Rendite erschwert.

Vorsicht vor kumulativer Rendite in der Werbung

Viele Werbeanzeigen verwenden die kumulative Rendite, um Anlagen beeindruckend aussehen zu lassen. Obwohl sie oft korrekt ist, können die Ergebnisse übertrieben werden, um Gier oder Angst zu schüren. Beispielsweise könnte jemand auf die kumulative Rendite von Amazon von über 100.000 % zwischen seinem Börsengang (IPO) im Jahr 1997 und 2020 verweisen. Viele Technologieunternehmen hatten Ende der 1990er Jahre Börsengänge, aber nur wenige erreichten die Renditen von Amazon. Anleger mussten die Aktie durch einen Bärenmarkt in den Jahren 2000–2001 halten, der ihren Wert um über 90 % senkte.

Edelmetalle sind ein weiterer Bereich, in dem Anleger Werbeanzeigen mit Gesamtrenditen genau prüfen müssen. Wichtig ist, dass Anzeigen für Barren nicht denselben Vorschriften unterliegen wie Investmentfonds und ETFs. Darüber hinaus ziehen diese kumulativen Renditen in der Regel keine Lagerkosten oder Versicherungsgebühren ab, die Dienstleistungen sind, die viele Anleger verlangen. Während die Gebühren für ETFs auf Edelmetalle im Allgemeinen niedriger sind, müssen sie ebenfalls von den Renditen des Rohstoffs abgezogen werden, um die tatsächlich erzielte kumulative Rendite zu erhalten.

Die Auswirkungen von Steuern auf die kumulative Rendite

Steuern können die kumulativen Renditen der meisten Anlagen ebenfalls erheblich reduzieren, es sei denn, sie werden in steuerbegünstigten Konten gehalten. Steuern sind ein besonderes Problem bei Anleihen aufgrund ihrer relativ niedrigen Renditen und der ungünstigen steuerlichen Behandlung von Zinszahlungen. Kommunalanleihen sind jedoch oft steuerfrei, sodass die kumulativen Renditezahlen weniger Anpassungen erfordern.

Langfristige Aktienanlagen haben den Vorteil, dass sie eine relativ niedrige Kapitalertragssteuer zahlen, die ebenfalls in der Regel leicht von den kumulativen Renditen abgezogen werden kann. Die steuerliche Behandlung von Dividenden ist ein viel komplexeres Thema. Sie kann jedoch auch die kumulativen Renditen beeinflussen, wenn Fonds Dividenden reinvestieren.

Kumulative vs. zusammengesetzte Rendite: Hauptunterschiede

Neben der kumulativen Rendite gibt ein ETF oder ein anderer Fonds in der Regel auch seine zusammengesetzte Rendite an. Im Gegensatz zur kumulativen Rendite wird die zusammengesetzte Rendite annualisiert. Kumulative Renditen können beeindruckender erscheinen als die annualisierte Rendite, die normalerweise kleiner ist. Sie lassen jedoch in der Regel die Auswirkungen der jährlichen Kosten auf die Rendite außer Acht, die ein Anleger erhalten wird. Zu den jährlichen Gebühren, die ein Anleger erwarten kann, gehören Fondskostenquoten, Zinssätze für Kredite und Verwaltungsgebühren. Auf kumulativer Basis können diese Gebühren die kumulativen Renditezahlen erheblich schmälern.

Praktisches Beispiel zur Berechnung der kumulativen Rendite

Angenommen, eine Investition von 10.000 $ in die Aktie der XYZ Widgets Company über einen Zeitraum von 10 Jahren ergibt 48.000 $. Ohne Steuern und ohne reinvestierte Dividenden ergibt das eine kumulative Rendite von 380 %.