Kurs-Gewinn-Verhältnis

Wichtige Erkenntnisse

• Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist das Verhältnis des Aktienkurses eines Unternehmens zu seinem Gewinn pro Aktie (EPS).
• Ein hohes KGV könnte bedeuten, dass die Aktie eines Unternehmens überbewertet ist oder dass Anleger hohe Wachstumsraten erwarten.
• Unternehmen ohne Gewinn oder mit Verlust haben kein KGV, da es nichts gibt, was in den Nenner eingesetzt werden könnte.
• Die beiden am häufigsten verwendeten KGV sind das zukunftsgerichtete und das rückblickende KGV.
• KGV sind am wertvollsten, wenn man ähnliche Unternehmen derselben Branche oder ein einzelnes Unternehmen im Zeitverlauf vergleicht.
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Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) misst den Aktienkurs eines Unternehmens im Verhältnis zu seinem Gewinn pro Aktie (EPS). Das KGV, oft auch als Kurs- oder Gewinnmultiplikator bezeichnet, hilft bei der Bewertung des relativen Werts einer Aktie. Es ist nützlich, um die Bewertung eines Unternehmens mit seiner historischen Performance, mit anderen Unternehmen derselben Branche oder mit dem Gesamtmarkt zu vergleichen.

Investopedia / Xiaojie Liu

Wie das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) funktioniert

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist eine der am weitesten verbreiteten Kennzahlen von Anlegern und Analysten, die die relative Bewertung einer Aktie untersuchen. Es hilft festzustellen, ob eine Aktie über- oder unterbewertet ist. Das KGV eines Unternehmens kann auch mit anderen Aktien derselben Branche oder mit dem Gesamtmarkt verglichen werden.

Analysten, die an langfristigen Bewertungstrends interessiert sind, können das KGV 10 oder KGV 30 betrachten, das die Gewinne der letzten 10 bzw. 30 Jahre mittelt. Diese Kennzahlen werden häufig verwendet, um den Gesamtwert eines Aktienindex wie des S&P 500 zu messen, da diese längerfristigen Metriken Gesamtveränderungen über mehrere Konjunkturzyklen hinweg aufzeigen können.

Das KGV des S&P 500 lag seit 1927 bei einem Tiefstwert von etwa sechs Mitte 1949 und bei einem Höchstwert von 122 Mitte 2009, direkt nach der Finanzkrise.1 Stand November 2025 betrug das KGV des S&P 500 30,36.

KGV-Formel und Berechnung

Die Formel und Berechnung lauten wie folgt:

KGV = Marktwert pro Aktie / Gewinn pro Aktie

Um den KGV-Wert zu ermitteln, dividieren Sie den Aktienkurs durch das EPS.2

Der Aktienkurs (P) kann einfach durch die Suche nach dem Tickersymbol einer Aktie auf einer seriösen Finanzwebsite gefunden werden. Obwohl dieser konkrete Wert widerspiegelt, was Anleger derzeit für die Aktie zahlen, bezieht sich das EPS auf Gewinne, die zu verschiedenen Zeitpunkten gemeldet wurden.

EPS wird in der Regel auf zwei Arten angegeben. Die letzten 12 Monate (TTM) repräsentieren die Leistung des Unternehmens in den vergangenen 12 Monaten. Eine andere findet sich in Gewinnmitteilungen, die häufig eine EPS-Prognose enthalten. Dies ist die Einschätzung des Unternehmens, welche zukünftigen Gewinne es erwartet. Diese verschiedenen Versionen des EPS bilden die Grundlage für das zukunftsgerichtete bzw. rückblickende KGV.

Wann sollte das KGV überprüft werden?

Analysten und Anleger überprüfen das KGV eines Unternehmens, um festzustellen, ob der Aktienkurs das prognostizierte EPS genau widerspiegelt.

Zukunftsgerichtetes KGV

Die am häufigsten verwendeten KGVs sind das zukunftsgerichtete KGV und das rückblickende KGV. Eine dritte und weniger übliche Variante verwendet die Summe der letzten beiden tatsächlichen Quartale und die Schätzungen der folgenden beiden Quartale.

Das zukunftsgerichtete (oder vorausschauende) KGV verwendet zukünftige Gewinnprognosen anstelle von vergangenen Zahlen. Dieser zukunftsgerichtete Indikator, manchmal auch als „geschätztes Kurs-Gewinn-Verhältnis“ bezeichnet, hilft, aktuelle Gewinne mit zukünftigen Gewinnen zu vergleichen, und kann klären, wie die Gewinne ohne Veränderungen und andere bilanzielle Anpassungen aussehen werden.

Allerdings gibt es Probleme mit der Kennzahl des zukunftsgerichteten KGV – insbesondere könnten Unternehmen die Gewinne zu niedrig ansetzen, um das geschätzte KGV zu übertreffen, wenn die Gewinne des nächsten Quartals eintreffen. Darüber hinaus können externe Analysten Schätzungen abgeben, die von den Unternehmensschätzungen abweichen, was zu Verwirrung führt.

Rückblickendes KGV

Das rückblickende KGV stützt sich auf die vergangene Leistung, indem der aktuelle Aktienkurs durch das gesamte EPS der letzten 12 Monate dividiert wird. Es ist die beliebteste KGV-Kennzahl, da sie als objektiv gilt – vorausgesetzt, das Unternehmen hat die Gewinne korrekt gemeldet. Das rückblickende KGV hat jedoch auch seine Nachteile, unter anderem, dass die vergangene Leistung eines Unternehmens nicht unbedingt die zukünftigen Gewinne bestimmt.

Anleger treffen ihre Kaufentscheidungen oft auf der Grundlage potenzieller Gewinne und nicht auf der Grundlage historischer Leistungen. Die Verwendung des rückblickenden KGV kann problematisch sein, da es auf einer festen EPS-Zahl basiert, während Aktienkurse sich ständig ändern. Das bedeutet, dass, wenn etwas den Aktienkurs eines Unternehmens signifikant beeinflusst, sei es positiv oder negativ, das rückblickende KGV dies nicht genau widerspiegeln wird. Im Wesentlichen liefert es möglicherweise kein aktuelles Bild der Bewertung oder des Potenzials des Unternehmens.

Das rückblickende KGV ändert sich mit dem Kurs einer Aktie, da Gewinne nur vierteljährlich gemeldet werden, während Aktien gehandelt werden, solange der Markt geöffnet ist. Daher bevorzugen einige Anleger das zukunftsgerichtete KGV. Wenn das zukunftsgerichtete KGV niedriger ist als das rückblickende KGV, erwarten Analysten steigende Gewinne; wenn das zukunftsgerichtete KGV höher ist als das aktuelle KGV, erwarten Analysten fallende Gewinne.

Bewertung anhand des KGV

Neben der Indikation, ob der Aktienkurs eines Unternehmens über- oder unterbewertet ist, kann das KGV aufzeigen, wie der Wert einer Aktie im Vergleich zu ihrer Branche oder einem Benchmark wie dem S&P 500 abschneidet.

Das KGV gibt den Dollarbetrag an, den ein Anleger voraussichtlich in ein Unternehmen investieren muss, um 1 $ des Gewinns dieses Unternehmens zu erhalten. Daher wird es manchmal auch als Kursmultiplikator bezeichnet, da es zeigt, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar Gewinn zu zahlen. Wenn ein Unternehmen mit einem KGV-Multiple von 20x gehandelt wird, zahlen Anleger 20 $ für 1 $ aktuellen Gewinn.

Das KGV hilft Anlegern auch dabei, den Marktwert einer Aktie im Vergleich zu den Gewinnen des Unternehmens zu bestimmen. Das heißt, das KGV zeigt, was der Markt heute bereit ist, für eine Aktie zu zahlen, basierend auf ihren vergangenen oder zukünftigen Gewinnen. Ein hohes KGV könnte signalisieren, dass der Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen hoch und überbewertet ist. Umgekehrt könnte ein niedriges KGV darauf hindeuten, dass der Aktienkurs im Verhältnis zu den Gewinnen niedrig ist.

Beispiele für das KGV

Lassen Sie uns dies anhand eines Beispiels mit der FedEx Corporation (FDX) verdeutlichen. Wir können das KGV für FDX zum 8. August 2025 berechnen, als der Aktienkurs des Unternehmens bei 228,05 $ schloss. Das EPS des Unternehmens für die TTM betrug 16,81 $.3

Daher betrug das KGV von FDX wie folgt:

Vergleich von Unternehmen anhand des KGV

Betrachten wir nun zwei Energieunternehmen, um ihre relativen Werte zu sehen.

Die Marathon Petroleum Corporation (MPC) hatte zum Handelsschluss am 8. August 2025 die folgenden Daten. Wir verwenden das verwässerte EPS, um zu berücksichtigen, was passieren würde, wenn alle wandelbaren Wertpapiere ausgeübt würden:

Aktienkurs: 160,84 $

Verwässertes EPS der letzten 12 Monate: 6,88 $

KGV: 23,38 (160,84 $ / 6,88 $)4

MPC wurde somit mit etwa dem 23-fachen der nachlaufenden Gewinne gehandelt. Das KGV von 23 ist jedoch nicht hilfreich, es sei denn, man hat etwas zum Vergleich, wie die Industriegruppe der Aktie, einen Benchmark-Index oder die historische KGV-Spanne von MPC.

Das KGV von MPC war etwas niedriger als das des S&P 500, das zum 8. August 2025 etwa beim 24-fachen der 12-Monats-Nachlaufgewinne lag.5 Um das KGV von MPC mit einem Peer zu vergleichen, betrachten wir die Hess Midstream (HESM):

Aktienkurs: 41,64 $

Verwässertes EPS der letzten 12 Monate: 2,69 $

KGV: 15,48 (41,64 $ / 2,69 $)6

Wenn man das KGV von MPC von 23 mit dem von HESM von 15 vergleicht, könnte die Aktie von MPC im Vergleich zu letzterer (aber nicht zum S&P 500) überbewertet erscheinen. Alternativ könnte das höhere KGV von MPC bedeuten, dass Anleger in Zukunft ein viel höheres Gewinnwachstum erwarten als bei HESM.

Allerdings kann keine einzige Kennzahl alles sagen, was man über eine Aktie wissen muss. Vor einer Investition ist es ratsam, verschiedene Finanzinstrumente zu verwenden, um festzustellen, ob eine Aktie fair bewertet ist.

Erwartungen der Anleger

Im Allgemeinen deutet ein hohes KGV darauf hin, dass Anleger ein höheres Gewinnwachstum erwarten als bei einem niedrigeren KGV. Ein niedriges KGV kann darauf hindeuten, dass ein Unternehmen unterbewertet ist oder dass ein Unternehmen im Vergleich zu seiner vergangenen Leistung außergewöhnlich gut abschneidet. Wenn ein Unternehmen keine Gewinne erzielt oder Verluste schreibt, wird das KGV als N/A ausgewiesen. Obwohl es möglich ist, ein negatives KGV zu berechnen, ist dies nicht üblich.

Das KGV kann auch den Wert von 1 $ Gewinn im gesamten Aktienmarkt standardisieren. Theoretisch könnte man durch die Berechnung des Median der KGVs über einen Zeitraum von mehreren Jahren so etwas wie ein standardisiertes KGV formulieren, das dann als Benchmark angesehen werden könnte, um anzuzeigen, ob eine Aktie kaufenswert ist.

Bedeutung von N/A

Ein KGV von N/A bedeutet, dass das Verhältnis für die Aktie dieses Unternehmens nicht verfügbar ist. Ein Unternehmen kann ein KGV von N/A haben, wenn es neu an der Börse notiert ist und noch keine Gewinne gemeldet hat, wie z. B. bei einem Börsengang (IPO). Es könnte auch bedeuten, dass ein Unternehmen keine oder negative Gewinne hat.

KGV vs. Gewinnrendite

Der Kehrwert des KGV ist die Gewinnrendite (die als Gewinn-/Kursverhältnis betrachtet werden kann). Die Gewinnrendite ist das EPS dividiert durch den Aktienkurs, ausgedrückt in Prozent.

Wenn Aktie A zu 10 $ gehandelt wird und ihr EPS (TTM) für das vergangene Jahr 50 Cent beträgt, hat sie ein KGV von 20 (d. h. 10 $ / 50 Cent) und eine Gewinnrendite von 5 % (50 Cent / 10 $). Wenn Aktie B zu 20 $ gehandelt wird und ihr EPS (TTM) 2 $ beträgt, hat sie ein KGV von 10 (d. h. 20 $ / 2 $) und eine Gewinnrendite von 10 % (2 $ / 20 $).

Die Gewinnrendite wird nicht so häufig verwendet wie das KGV. Gewinnrenditen sind nützlich, wenn Sie sich um die Rendite Ihrer Investition sorgen. Für Aktienanleger, die regelmäßige Kapitalerträge erzielen, mag dies ein nachrangiges Anliegen sein. Aus diesem Grund bevorzugen viele Anleger wertorientierte Kennzahlen wie das KGV.

Die Gewinnrendite ist auch hilfreich, wenn ein Unternehmen keine oder negative Gewinne erzielt. Da dies bei Hightech-, Wachstums- oder Start-up-Unternehmen üblich ist, ist das EPS negativ und wird als undefiniertes KGV (gekennzeichnet als N/A) aufgeführt. Wenn ein Unternehmen jedoch negative Gewinne erzielt, hätte es eine negative Gewinnrendite, die für Vergleiche verwendet werden kann.

KGV vs. PEG-Verhältnis

Ein KGV, selbst eines, das anhand einer zukunftsgerichteten Gewinnschätzung berechnet wurde, sagt nicht immer aus, ob das KGV für die erwartete Wachstumsrate des Unternehmens angemessen ist. Um dies zu adressieren, greifen Anleger auf das Kurs-Gewinn-Wachstums-Verhältnis (PEG) zurück.

Das PEG-Verhältnis misst die Beziehung zwischen dem KGV und dem Gewinnwachstum, um Anlegern ein vollständiges Bild zu geben. Anleger verwenden es, um zu sehen, ob der Kurs einer Aktie über- oder unterbewertet ist, indem sie die Gewinne und die erwartete Wachstumsrate des Unternehmens analysieren. Das PEG-Verhältnis wird berechnet, indem das nachlaufende KGV eines Unternehmens durch seine Gewinnwachstumsrate für einen bestimmten Zeitraum dividiert wird.

Da es sowohl auf nachlaufenden Gewinnen als auch auf zukünftigem Gewinnwachstum basiert, wird PEG oft als aussagekräftiger angesehen als das KGV. Ein niedriges KGV könnte beispielsweise darauf hindeuten, dass eine Aktie unterbewertet und kaufenswert ist. Die Einbeziehung der Wachstumsrate des Unternehmens, um sein PEG-Verhältnis zu ermitteln, könnte jedoch eine andere Geschichte erzählen. PEG-Verhältnisse können als „nachlaufend“ bezeichnet werden, wenn historische Wachstumsraten verwendet werden, oder als „zukunftsgerichtet“, wenn prognostizierte Wachstumsraten verwendet werden.

Obwohl die Gewinnwachstumsraten zwischen verschiedenen Sektoren variieren können, gilt eine Aktie mit einem PEG von weniger als 1 typischerweise als unterbewertet, da ihr Kurs im Verhältnis zum erwarteten Gewinnwachstum niedrig ist. Ein PEG von mehr als 1 könnte als überbewertet angesehen werden, da dies darauf hindeutet, dass der Aktienkurs im Verhältnis zum erwarteten Gewinnwachstum des Unternehmens zu hoch ist.

Absolutes vs. relatives P/E

Analysten unterscheiden auch zwischen absolutem und relativem P/E in ihren Analysen.

Absolutes P/E

Der Zähler dieses Verhältnisses ist normalerweise der aktuelle Aktienkurs, und der Nenner kann das trailing EPS (TTM), das geschätzte EPS für die nächsten 12 Monate (Forward P/E) oder eine Mischung aus dem trailing EPS der letzten zwei Quartale und dem Forward P/E für die nächsten zwei Quartale sein.

Bei der Unterscheidung von absolutem P/E und relativem P/E ist zu beachten, dass das absolute P/E das P/E der aktuellen Periode darstellt. Zum Beispiel: Wenn der Aktienkurs heute 100 $ beträgt und die TTM-Gewinne 2 $ pro Aktie betragen, beträgt das P/E 50 = (100 $ / 2 $).

Relatives P/E

Das relative P/E vergleicht das absolute P/E mit einem Benchmark oder einer Spanne vergangener P/Es über einen relevanten Zeitraum, wie zum Beispiel die letzten 10 Jahre. Das relative P/E zeigt, welchen Anteil oder Prozentsatz der vergangenen P/Es das aktuelle P/E erreicht hat. Das relative P/E vergleicht normalerweise den aktuellen P/E-Wert mit dem höchsten Wert der Spanne. Anleger könnten auch das aktuelle P/E mit der unteren Grenze der Spanne vergleichen, um zu messen, wie nah das aktuelle P/E am historischen Tief liegt.

Das relative P/E wird einen Wert unter 100 % haben, wenn das aktuelle P/E niedriger ist als der vergangene Wert (ob der vergangene Wert hoch oder niedrig ist). Wenn das relative P/E-Maß 100 % oder mehr beträgt, sagt dies den Anlegern, dass das aktuelle P/E den vergangenen Wert erreicht oder überschritten hat.

Einschränkungen bei der Verwendung des P/E

Wie jede andere fundamentale Kennzahl bringt das P/E einige Einschränkungen mit sich, die wichtig zu verstehen sind. Unternehmen, die nicht profitabel sind und keine Gewinne oder negative EPS haben, stellen eine Herausforderung für die Berechnung des P/E dar. Die Meinungen unter Analysten darüber, wie damit umzugehen ist, gehen auseinander. Einige sagen, es gibt ein negatives P/E, andere weisen ein P/E von 0 zu, während die meisten einfach sagen, dass das P/E nicht existiert (N/A), bis ein Unternehmen profitabel wird.

Eine Hauptbeschränkung bei der Verwendung von P/E-Verhältnissen ist der Vergleich der P/E-Verhältnisse von Unternehmen aus verschiedenen Sektoren. Die Bewertung und die Wachstumsraten von Unternehmen variieren oft stark zwischen Branchen, je nachdem, wie und wann die Firmen ihr Geld verdienen.

Daher sollte man P/E nur als Vergleichsinstrument verwenden, wenn man Unternehmen im selben Sektor betrachtet, denn nur diese Art liefert sinnvolle Ergebnisse. Zum Beispiel könnte der Vergleich der P/E-Verhältnisse eines Einzelhandelsunternehmens und des P/E eines Öl- und Gasbohrunternehmens nahelegen, dass eines die überlegene Anlage ist, aber das ist keine schlüssige Schlussfolgerung. Ein hohes P/E eines einzelnen Unternehmens wäre beispielsweise weniger besorgniserregend, wenn der gesamte Sektor hohe P/E-Verhältnisse aufweist.

Weitere Überlegungen zum P/E

Da die Schulden eines Unternehmens sowohl den Aktienkurs als auch die Gewinne beeinflussen können, kann der Hebel auch die P/E-Verhältnisse verzerren. Nehmen wir zum Beispiel an, zwei ähnliche Unternehmen unterscheiden sich in der Höhe ihrer Schulden. Das Unternehmen mit mehr Schulden wird wahrscheinlich einen niedrigeren P/E-Wert haben als das mit weniger Schulden. Wenn das Geschäft jedoch solide ist, könnte das Unternehmen mit mehr Schulden aufgrund der eingegangenen Risiken höhere Gewinne erzielen.

Eine weitere kritische Einschränkung von P/E-Verhältnissen liegt in der Formel zu ihrer Berechnung. P/E-Verhältnisse beruhen auf der genauen Darstellung des Marktwerts der Aktien und der EPS-Schätzungen. Der Markt bestimmt die Kurse der Aktien, die an vielen Orten verfügbar sind. Die Quelle der Gewinninformationen ist jedoch das Unternehmen selbst. Daher ist es möglich, dass diese manipuliert werden könnten, sodass Analysten und Anleger den Unternehmensleitungen vertrauen müssen, echte Informationen zu liefern. Die Aktie wird als riskanter und weniger wertvoll angesehen, wenn dieses Vertrauen gebrochen wird.

Um diese Risiken zu reduzieren, ist das P/E nur eine Kennzahl in der Analyse eines Analysten. Wenn ein Unternehmen seine Ergebnisse absichtlich manipulieren würde, wäre es schwierig, sicherzustellen, dass alle Kennzahlen in der Art und Weise, wie sie verändert wurden, übereinstimmen. Deshalb bleibt das P/E ein zentraler Datenpunkt bei der Analyse börsennotierter Unternehmen, obwohl es keineswegs der einzige ist.

Alternativen zu P/E-Verhältnissen

Während das P/E eine häufig verwendete Kennzahl ist, können Sie auch mehrere Alternativen nutzen. Eine solche Alternative ist das Price-to-Book (P/B)-Verhältnis. Dieses Verhältnis vergleicht den Marktwert eines Unternehmens mit seinem Buchwert. Der Buchwert repräsentiert den Nettowert der Vermögenswerte des Unternehmens gemäß seiner Bilanz. Das P/B-Verhältnis ist besonders nützlich für Branchen mit erheblichen Sachanlagen, und ein niedrigeres P/B-Verhältnis kann darauf hindeuten, dass die Aktie unterbewertet ist.

Eine weitere Alternative ist das Price-to-Sales (P/S)-Verhältnis, das den Aktienkurs eines Unternehmens mit seinen Umsätzen vergleicht. Dieses Verhältnis ist nützlich für die Bewertung von Unternehmen, die noch nicht profitabel sind oder sich in Branchen mit volatilen Gewinnen befinden. Das P/S-Verhältnis gibt Ihnen Einblicke, wie viel Anleger bereit sind, pro Dollar Umsatz zu zahlen, was es besonders relevant für Startups oder Technologieunternehmen mit hohem Wachstumspotential aber unregelmäßigen Gewinnen macht.

Die letzte Alternative, die in Betracht gezogen werden sollte, ist das Enterprise-Value-to-EBITDA (EV/EBITDA)-Verhältnis. Es bewertet die Bewertung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation (EBITDA). Das EV/EBITDA-Verhältnis ist hilfreich, da es die Schulden und die Liquidität des Unternehmens berücksichtigt und so eine ganzheitlichere Sicht auf seine Bewertung im Vergleich zum P/E bietet. Anleger verwenden das EV/EBITDA-Verhältnis häufig zur Bewertung von Unternehmen in kapitalintensiven Branchen wie Telekommunikation oder Versorger.

Was ist ein gutes Price-to-Earnings (P/E)-Verhältnis?

Die Antwort hängt von der Branche ab. Einige Branchen neigen zu höheren durchschnittlichen Price-to-Earnings (P/E)-Verhältnissen. Zum Beispiel hatte der Communications Services Select Sector Index im November 2025 ein P/E von 18,90, während es 32,24 für den Technology Select Sector Index war.78 Um eine allgemeine Vorstellung davon zu bekommen, ob ein bestimmtes P/E hoch oder niedrig ist, vergleichen Sie es mit dem durchschnittlichen P/E anderer Unternehmen in seinem Sektor, dann mit anderen Sektoren und dem Markt.

Ist es besser, ein höheres oder niedrigeres P/E zu haben?

Viele Anleger sagen, dass es besser ist, Aktien von Unternehmen mit einem niedrigeren P/E zu kaufen, weil Sie für jeden Dollar Gewinn weniger bezahlen. Ein niedrigeres P/E ist wie ein niedrigerer Preisschild, was es für Anleger attraktiv macht, die nach einem Schnäppchen suchen. In der Praxis kann es jedoch Gründe für das spezifische P/E eines Unternehmens geben. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein niedriges P/E hat, weil sein Geschäftsmodell rückläufig ist, ist das Schnäppchen eine Illusion.

Was bedeutet ein P/E von 15?

Ein P/E von 15 bedeutet, dass der aktuelle Marktwert des Unternehmens dem 15-fachen seiner jährlichen Gewinne entspricht. Wörtlich genommen: Wenn Sie hypothetisch 100 % der Aktien des Unternehmens kaufen würden, würden Sie 15 Jahre brauchen, um Ihre ursprüngliche Investition durch die laufenden Gewinne des Unternehmens zurückzuverdienen. Diese 15-Jahre-Schätzung würde sich jedoch ändern, wenn das Unternehmen wächst oder seine Gewinne schwanken.

Was ist der Unterschied zwischen Forward P/E und Trailing P/E?

Das Trailing P/E verwendet den Gewinn pro Aktie (EPS) der letzten 12 Monate und spiegelt die historische Performance wider. Im Gegensatz dazu verwendet das Forward P/E die prognostizierten Gewinne für die nächsten 12 Monate und berücksichtigt zukünftige Erwartungen. Das Forward P/E wird oft verwendet, um die Anlegerstimmung hinsichtlich der Wachstumsaussichten des Unternehmens zu messen, während das Trailing P/E eine Momentaufnahme basierend auf der tatsächlichen vergangenen Performance liefert.

Was sind die Einschränkungen des P/E?

Das P/E hat mehrere Einschränkungen. Es berücksichtigt kein zukünftiges Gewinnwachstum, kann durch Bilanzierungspraktiken beeinflusst werden und ist möglicherweise nicht über verschiedene Branchen hinweg vergleichbar. Es berücksichtigt auch keine anderen finanziellen Aspekte wie Schuldenstände, Cashflow oder die Qualität der Gewinne.