Kündbare Vorzugsaktie

Was sind kündbare Vorzugsaktien?

Kündbare Vorzugsaktien sind Vorzugsaktien, die vom Emittenten zu einem festgelegten Wert vor dem Fälligkeitsdatum gekündigt werden können. Unternehmen nutzen diese Art von Vorzugsaktien zu Finanzierungszwecken, da sie die Flexibilität schätzen, sie kündigen zu können, um Kosten zu senken. Anleger genießen die Vorteile von Vorzugsaktien, während sie in der Regel auch eine Kündigungsprämie erhalten, die sie für das Wiederanlagerisiko entschädigt, falls die Aktien vorzeitig gekündigt werden. Vor einer Investition sollten Anleger den Prospekt des Unternehmens sorgfältig lesen, um die Merkmale kündbarer Vorzugsaktien zu erfahren.

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Kündbare Vorzugsaktien ermöglichen es Emittenten, Aktien zu einem festgelegten Preis an oder nach einem bestimmten Datum zurückzukaufen.
• Sie bietet Emittenten die Flexibilität, die Kapitalkosten zu senken, wenn die Zinssätze fallen.
• Anleger profitieren von einer stetigen Rendite, sind jedoch einem Wiederanlagerisiko ausgesetzt, wenn die Aktien vorzeitig gekündigt werden.
• Emittenten zahlen oft eine Kündigungsprämie, die Anleger für das Wiederanlagerisiko entschädigt.
• Kündbare Vorzugsaktien kombinieren Elemente der Eigen- und Fremdfinanzierung für Emittenten.
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Wie funktionieren kündbare Vorzugsaktien?

Kündbare Vorzugsaktien, auch als rückzahlbare Vorzugsaktien bekannt, sind ein beliebtes Finanzierungsmittel für große Unternehmen, das Elemente der Eigen- und Fremdfinanzierung kombiniert.

Rückzahlbare Vorzugsaktien werden an vielen öffentlichen Börsen gehandelt. Diese Vorzugsaktien werden nach Ermessen des emittierenden Unternehmens gekündigt, was ihm die Möglichkeit gibt, die Aktien jederzeit nach einem bestimmten festgelegten Datum zu einem im Prospekt festgelegten Preis zurückzukaufen.

Dies kommt dem Unternehmen zugute, wenn es 5 % Vorzugsaktien ausgegeben hat, aber aufgrund niedrigerer Zinssätze oder Renditen nun 3 % Aktien anbieten kann. Es kann seine teureren Vorzugsaktien kündigen und Aktien mit niedrigerem Dividendensatz ausgeben.

Kündbare Vorzugsaktien werden routinemäßig von Unternehmen gekündigt. Dies geschieht durch Zusendung einer Mitteilung an die Aktionäre, in der das Datum und die Bedingungen der Kündigung aufgeführt sind. Zum Beispiel gab die Citigroup Inc. am 13. Januar 2021 bekannt, dass sie ihre Serie S Vorzugsaktien mit Wirkung zum Feb. 12.1 kündigt. Das bedeutet, dass die Inhaber der Aktien ihre Aktien an diesem Tag zurückgeben mussten, um im Gegenzug Zahlung ihres Kapitals, ausstehender Dividenden und gegebenenfalls einer Prämie zu erhalten.

Vorteile einer Investition in kündbare Vorzugsaktien

Vorteile für Emittenten

Kündbare Vorzugsaktien ermöglichen es Emittenten, die Kapitalkosten zu senken, wenn die Zinssätze fallen oder wenn sie Aktien zu einem niedrigeren Dividendensatz ausgeben können. Beispielsweise wird ein Unternehmen, das kündbare Vorzugsaktien mit einem Dividendensatz von 7 % ausgegeben hat, die Emission wahrscheinlich kündigen, wenn es dann neue Vorzugsaktien mit einem Dividendensatz von 4 % anbieten kann. Das Unternehmen kann die Erlöse aus der neuen Emission verwenden, um die 7 %-Aktien zurückzukaufen und so Geld zu sparen.

Umgekehrt wird das Unternehmen die 7 %-Vorzugsaktien nicht kündigen, wenn die Zinssätze nach der Emission der 7 %-kündbaren Vorzugsaktien steigen, sondern weiterhin die 7 % zahlen. Das Unternehmen ist vor steigenden Finanzierungskosten und Marktschwankungen geschützt.

Vorteile für Anleger

Kündbare Vorzugsaktien bieten Anlegern eine stetige Rendite. Wenn die Vorzugsemission jedoch vom Emittenten gekündigt wird, steht der Anleger höchstwahrscheinlich vor der Aussicht, die Erlöse zu einem niedrigeren Dividenden- oder Zinssatz wieder anlegen zu müssen.

Emittenten zahlen in der Regel eine Kündigungsprämie bei der Kündigung der Vorzugsemission, die den Anleger für einen Teil dieses Wiederanlagerisikos entschädigt. Anleger sichern sich eine garantierte Rendite, wenn die Märkte fallen, geben aber zugunsten einer größeren Sicherheit einen Teil des Aufwärtspotenzials von Stammaktien auf.

Vergleich von kündbaren und rücknehmbaren Vorzugsaktien

Während kündbare Aktien vom Emittenten gekündigt werden können, sind rücknehmbare Vorzugsaktien eine Art von Vorzugsaktien, die es dem Inhaber ermöglicht, die Aktie zu einem festgelegten Preis an den Emittenten zurückzuverkaufen.

Manchmal können rücknehmbare Vorzugsaktien anstelle von Bargeld gegen Stammaktien des Emittenten eingetauscht werden. Dies kann als “weiche” Rücknahme bezeichnet werden, im Gegensatz zu einer “harten” Rücknahme, bei der Bargeld an die Aktionäre ausgezahlt wird.