Ladder-Option

Wichtige Erkenntnisse

• Leiteroptionen sichern Teilgewinne, wenn der Basiswert bestimmte Preisniveaus erreicht, und bieten so einen gewissen Schutz vor Kursrücksetzern.
• Diese Optionen ermöglichen es den Inhabern, Gewinne basierend auf der höchsten erreichten Stufe (bei Calls) oder der niedrigsten Stufe (bei Puts) zu sichern, unabhängig von Kursschwankungen vor dem Verfall.
• Leiteroptionen sind aufgrund ihres geringeren Risikoprofils teurer als Standardoptionen, bieten jedoch im Verlauf des Handels garantierte Teilgewinne.
• Ein Beispiel für eine Leiteroption ist eine Call-Option mit voreingestellten Stufen, bei der Gewinne auf jeder vom Kurs des Basiswerts erreichten Stufe gesichert werden.
• Diese Optionen beinhalten einen Zeitwert, sodass der gehandelte Preis typischerweise mit Annäherung an den Verfall sinkt, meist über den gesicherten Gewinnen liegt.

Was ist eine Leiteroption?

Eine Leiteroption ist ein exotisches Derivat, das Teilgewinne sichert, wenn der Basiswert voreingestellte „Stufen" erreicht, sodass Gewinne auch dann gesichert werden können, wenn der Kurs vor dem Verfall wieder zurückgeht. Diese integrierte Funktion kann Leiteroptionen teurer, aber risikoärmer als Standardoptionen machen; sie sind getrennt von Multi-Kontrakt-Leiterstrategien wie Long- oder Short-Call- oder Put-Leitern zu betrachten.

Mechanismus von Leiteroptionen

Leiteroptionen ähneln traditionellen Optionskontrakten, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, den Basiswert zu einem vorher festgelegten Preis an oder bis zu einem bestimmten Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Leiteroption fügt jedoch eine Funktion hinzu, die es dem Inhaber ermöglicht, Teilgewinne in vorher festgelegten Intervallen zu sichern.

Diese Intervalle werden passenderweise „Stufen" genannt, und je mehr Stufen der Kurs des Basiswerts überschreitet, desto mehr Gewinn wird gesichert. Der Inhaber behält die Gewinne basierend auf der höchsten erreichten Stufe (bei Calls) oder der niedrigsten erreichten Stufe (bei Puts), unabhängig davon, ob der Kurs des Basiswerts vor dem Verfall wieder unter (bei Calls) oder über (bei Puts) diese Stufen fällt.

Da der Inhaber mit der Entwicklung des Handels nicht rückzahlbare Teilgewinne erzielt, ist das Gesamtrisiko viel geringer als bei traditionellen Standardoptionen. Der Nachteil ist natürlich, dass Leiteroptionen teurer sind als vergleichbare Standardoptionen.

Praktische Veranschaulichung von Leiteroptionen

Betrachten Sie eine Leiter-Call-Option, bei der der Preis des Basiswerts 50 beträgt und der Ausübungspreis 55 ist. Die Stufen sind auf 60, 65 und 70 festgelegt. Wenn der Kurs des Basiswerts 62 erreicht, wird der Gewinn bei 5 gesichert (Stufe minus Ausübungspreis oder 60 - 55). Wenn der Basiswert 71 erreicht, erhöht sich der gesicherte Gewinn auf 15 (neue Stufe minus Ausübungspreis oder 70 - 55), selbst wenn der Basiswert vor dem Verfallsdatum wieder unter diese Niveaus fällt.

Wie bei Standardoptionen gibt es auch bei Leiteroptionen einen Zeitwert. Daher liegt der gehandelte Preis für Call-Optionen normalerweise über dem gesicherten Gewinnbetrag und sinkt mit Annäherung an das Verfallsdatum.

Wenn der Kurs des Basiswerts unter eine der ausgelösten Stufen fällt, spielt dies – wiederum bei Calls – für den Optionspreis nahezu keine Rolle, da der Teilgewinn garantiert ist. Dies ist jedoch eine Vereinfachung, denn je tiefer der Basiswert unter die höchste ausgelöste Stufe fällt, desto unwahrscheinlicher ist es, dass er wieder auf diese Stufe steigt und die nächste Stufe erreicht.