Largetrader

Was ist ein Large Trader?

Ein Large Trader ist ein Anleger oder eine Organisation, deren Geschäfte die von der U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) festgelegten Beträge erreichen oder überschreiten.

Ein Large Trader wird von der SEC definiert als „eine Person, deren Transaktionen in Wertpapieren des National Market System (NMS) an einem Kalendertag zwei Millionen Aktien oder 20 Millionen US-Dollar oder in einem Kalendermonat 20 Millionen Aktien oder 200 Millionen US-Dollar erreichen oder überschreiten.“1 Large Trader müssen sich bei der SEC identifizieren und das Formular 13H einreichen, wie es der Securities Exchange Act von 1934 vorschreibt.

Large Trader spielen eine bedeutende Rolle auf dem Finanzmarkt, da sie große Volumina bewegen und Markttrends beeinflussen können.

Zu den Large Tradern gehören Institutionen wie Banken, Versicherungsgesellschaften sowie Hedgefonds, Investmentfonds und Pensionsfonds sowie professionelle Marktteilnehmer.

Wichtige Erkenntnisse

• Large Trader müssen sich bei der SEC registrieren und das Formular 13H einreichen, wenn ihre Transaktionen die SEC-Schwellenwerte erreichen.
• Die SEC überwacht Large Trader, um deren Marktauswirkungen zu verstehen und Wertpapiergesetze durchzusetzen.
• Zu den Large Tradern gehören Investmentfonds, Pensionsfonds, Hedgefonds, Banken und Versicherungsgesellschaften.
• Broker-Dealer sind verpflichtet, Aufzeichnungen über die Aktivitäten von Large Tradern zu führen und diese bei Bedarf zu melden.
• Large Trader können den inaktiven Status beantragen, wenn ihre Handelsaktivität unter die von der SEC festgelegten Niveaus fällt.

Wie Large Trader auf den Finanzmärkten agieren

Die SEC begann mit der Meldepflicht für Large Trader nach dem Market Reform Act von 1990, um auf Fortschritte in der Handelstechnologie zu reagieren. Large Trader sind in der Regel professionelle Marktteilnehmer und große institutionelle Anleger wie Investmentfonds, Pensionsfonds, Hedgefonds, Banken und Versicherungsgesellschaften.2

Large Trader haben die Fähigkeit, große Blöcke von Wertpapieren wie Aktien und Anleihen zu kaufen und zu verkaufen. Im Market Reform Act von 1990 und späteren Vorschlägen verwies die SEC auf die zunehmende Bedeutung von Large Tradern und Hochfrequenzhändlern (HFTs) auf den Märkten und die Notwendigkeit eines verbesserten Zugangs zu ihren Handelsaktivitäten in NMS-Wertpapieren.3

SEC-Meldepflichten für Large Trader

Die Meldepflicht für Large Trader soll der SEC helfen, Personen zu identifizieren, die erhebliche Marktaktivitäten durchführen, und die Auswirkungen ihrer Handelsaktivitäten auf den Markt zu analysieren. Sie unterstützt auch die Untersuchungen und Durchsetzungsmaßnahmen der SEC.45 Seit 2011 müssen Händler mit hohem Handelsvolumen oder -wert sich bei der SEC mit dem Formular 13H registrieren.

Die SEC weist jedem Large Trader eine ID-Nummer zu, sammelt Informationen und analysiert deren Handelsaktivitäten. Die SEC vergibt an Large Trader eine Large Trader Identification Number (LTID), die den jeweiligen Broker-Dealern mitgeteilt werden muss. Der Large Trader muss außerdem angeben, auf welche Konten die LTID angewendet wird.

Registrierte Broker-Dealer müssen Aufzeichnungen über LTIDs und Transaktionszeiten führen und Konten auf großen Handel überwachen. Sie müssen auch Transaktionen von Large Tradern melden, die bestimmte Aktivitätsniveaus erreichen oder überschreiten. Die SEC kann Details zu Transaktionen anfordern, denen der Broker-Dealer durch Übermittlung von Informationen über das Electronic Blue Sheets (EBS)-System nachkommen muss.6

Wichtig

Die SEC verwendet die aus dem Electronic Blue Sheets-System gesammelten Informationen, um die Ursachen von Handelsvolatilität zu analysieren und festzustellen, ob Large Trader gegen Wertpapiergesetze verstoßen, wie z.B. solche im Zusammenhang mit Insiderhandel.

Wichtige Compliance-Details für Large Trader

Large Trader müssen ein erstes Formular 13H und jährlich eine Aktualisierung einreichen. Zusätzlich zu den jährlichen Aktualisierungen können Large Trader der SEC vierteljährliche Aktualisierungen übermitteln, wenn sich ihre Informationen geändert haben oder ungenau sind.7

Large Trader, die das Handelsvolumen oder den Wert nicht erreichen, können den inaktiven Status beantragen und Ausnahmen erhalten, bis sie wieder hohe Handelsniveaus aufnehmen. Diejenigen, die ihren Status beenden möchten, müssen die Beendigung ihrer Tätigkeit als Large Trader im nächsten Meldezeitraum auf Formular 13H melden.8