Leichtes Geld

Leichtes Geld erklärt: Werkzeuge, Auswirkungen und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Billiges Geld liegt vor, wenn die Fed die Zinssätze senkt, um Kreditaufnahme und Ausgaben zu fördern.
Die Fed zielt darauf ab, die Arbeitslosigkeit zu senken und das Wachstum anzukurbeln, aber billiges Geld kann Inflation auslösen.
Zu den Instrumenten für billiges Geld gehören die Senkung der Zinssätze und der Mindestreserveanforderungen sowie der Kauf von Vermögenswerten.
Anhaltend billiges Geld kann die Wirtschaft überhitzen, was zu Inflation führt und das Sparen entmutigt.
Die Große Rezession erlebte eine weit verbreitete Nutzung von billigem Geld, um wirtschaftliche Abschwünge abzumildern.
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Was ist billiges Geld?

Billiges Geld bezeichnet im akademischen Sinne einen Zustand der Geldmenge und Geldpolitik, bei dem die US-Notenbank (Fed) zulässt, dass sich Bargeld im Bankensystem ansammelt. Dies senkt die Zinssätze und erleichtert es Banken und Kreditgebern, der Bevölkerung Geld zu leihen.

Billiges Geld wird auch als günstiges Geld, lockere Geldpolitik und expansive Geldpolitik bezeichnet.

Wie billiges Geld funktioniert

Billiges Geld tritt auf, wenn eine Zentralbank den Geldfluss zwischen Banken erleichtern möchte. Wenn Banken Zugang zu mehr Geld haben, sinken die den Kunden berechneten Zinssätze, weil die Banken mehr Geld haben, als sie investieren müssen.

Die Fed senkt typischerweise die Zinssätze und lockert die Geldpolitik, wenn sie die Wirtschaft ankurbeln und die Arbeitslosenquote senken will. Der Aktienwert steigt in Zeiten von billigem Geld – wenn Geld günstiger ist – oft zunächst an. Hält dieser Trend jedoch lange genug an, können die Aktienkurse aufgrund von Inflationsängsten leiden.

Wichtig

Die Fed misst vierteljährlich den Bedarf an Wirtschaftsstimulation und entscheidet, ob sie mehr Wirtschaftswachstum schaffen oder die Geldpolitik straffen soll.

Die Fed wägt alle Entscheidungen über Zinserhöhungen oder -senkungen auf der Grundlage der Inflation ab. Wenn eine lockere Geldpolitik einen Anstieg der Inflation zu verursachen scheint, könnten Banken die Zinssätze höher halten, um die gestiegenen Kosten für Waren und Dienstleistungen auszugleichen.

Auf der anderen Seite könnten Kreditnehmer bereit sein, höhere Zinssätze zu zahlen, weil die Inflation den Wert einer Währung verringert. Ein Dollar kauft in Zeiten steigender Inflation nicht so viel, sodass der Kreditgeber möglicherweise nicht so viel Gewinn erzielt wie bei relativ niedriger Inflation.

Instrumente und Strategien zur Umsetzung von billigem Geld

Das wichtigste politische Instrument zur Schaffung von billigem Geld ist die Senkung der Zinssätze, wodurch Kredite günstiger werden. Eine weitere lockere Geldpolitik kann zur Senkung des Mindestreservesatzes für Banken führen. Dies bedeutet, dass Banken weniger ihrer Vermögenswerte in bar halten müssen – was dazu führt, dass Kreditnehmern mehr Geld zur Verfügung steht. Da mehr Bargeld zur Kreditvergabe verfügbar ist, werden die Zinssätze nach unten gedrückt. Billiges Geld hat einen Kaskadeneffekt, der bei der Fed beginnt und bis zu den Verbrauchern reicht.

Während einer Lockerung der Geldpolitik kann die Fed das Federal Open Market Committee (FOMC) anweisen, Staatsanleihen auf dem offenen Markt zu kaufen (bekannt als Offenmarktgeschäfte oder OMO). Der Kauf dieser Wertpapiere gibt den Verkäufern auf dem offenen Markt Geld. Die Verkäufer haben dann mehr Geld zum Investieren.

Banken können überschüssiges Geld auf verschiedene Weise anlegen. Kreditgeber verdienen Geld an den Zinsen, die für geliehenes Geld berechnet werden. Kreditnehmer geben die Kredite für das aus, was sie wählen, was andere wirtschaftliche Aktivitäten anregt. Der Prozess setzt sich unbegrenzt fort, bis die Fed beschließt, die Geldpolitik zu straffen.

Vergleich von billiger und straffer Geldpolitik

Billiges Geld und die politischen Maßnahmen, die das Geldleihen erleichtern, können der straffen Geldpolitik gegenübergestellt werden, die zu "teurem Geld" führt – also Geld, das teuer zu leihen oder schwer zu bekommen ist. Eine Straffung der Geldpolitik erfolgt oft als Reaktion auf eine überhitzte Wirtschaft, die durch hohe Inflation, niedrige Arbeitslosigkeit und hohes BIP-Wachstum gekennzeichnet ist.

Die Instrumente und Methoden zur Umsetzung einer straffen oder kontraktiven Politik sind im Wesentlichen das Gegenteil von Maßnahmen der lockeren Politik. Dazu gehören die Erhöhung der Zinssätze, der Verkauf von Wertpapieren auf dem offenen Markt (wodurch Geld aus dem Umlauf genommen wird) und die Erhöhung der Mindestreserveanforderungen für Banken.

Vor- und Nachteile der Politik des billigen Geldes

Während billiges Geld verwendet wird, um die Wirtschaft anzukurbeln und Kredite günstiger zu machen, kann zu viel billiges Geld zu einer überhitzten Wirtschaft und grassierender Inflation führen. Tatsächlich besteht die Aufgabe der Zentralbank darin, den Geldhahn für billiges Geld abzudrehen, sobald eine wirtschaftliche Erholung an Fahrt gewonnen hat und das Preisniveau zu steigen beginnt.

Billiges Geld kann eine schwächelnde Wirtschaft ankurbeln.

Es hilft, Ausgaben und Investitionen zu fördern.

Billiges Geld wird oft mit steigenden Aktienmärkten und Vermögenspreisen in Verbindung gebracht.

Zu viel billiges Geld kann die Wirtschaft überhitzen.

Es kann Überinvestitionen in Projekte mit schlechten Aussichten fördern.

Billiges Geld kann zu hoher Inflation führen.

Entmutigt das Sparen, da die Zinssätze für Einlagenkonten niedrig sind.

Billiges Geld in Aktion: Das Beispiel der Großen Rezession

Billiges Geld ist seit der Finanzkrise 2008-09 und der darauf folgenden Großen Rezession ein Merkmal der Volkswirtschaften eines Großteils der entwickelten Welt. Auf dem Höhepunkt der Krise brachen die Aktienmärkte ein, die Arbeitslosigkeit stieg sprunghaft an, die Insolvenzen nahmen zu und mehrere große Finanzinstitute scheiterten.

In dieser Zeit senkte die Fed zusammen mit vielen anderen Zentralbanken weltweit die Zinssätze auf effektiv Null, senkte die Mindestreserveanforderungen der Banken auf effektiv Null und pumpte Geld über Offenmarktgeschäfte und quantitative Lockerung (QE) in die Wirtschaft.

Viele Ökonomen sind sich einig, dass das Ausmaß und die Dauer der Großen Rezession, obwohl sie zu den tiefsten der Geschichte zählt, durch diese Bemühungen um billiges Geld erheblich verringert wurden.

Was ist ein kurzfristiger Effekt einer Politik des billigen Geldes?

Während es oft eine Zeitverzögerung zwischen einer neuen geldpolitischen Maßnahme und ihren Auswirkungen auf die Wirtschaft gibt, ist ein kurzfristiger Effekt niedrigere Zinssätze, die Kredite für Kreditnehmer günstiger machen. Wenn Kreditnehmer diese niedrigeren Zinssätze nutzen, konsumieren sie mehr und kaufen leichter große Vermögenswerte wie Häuser. Der längerfristige Effekt dieses erhöhten Konsums ist ein Anstieg der Unternehmensgewinne und des Wirtschaftswachstums.

Welche Instrumente verwendet die Fed, um eine Politik des billigen Geldes zu schaffen?

Die Fed und andere Zentralbanken haben mehrere Instrumente zur Verfügung, um billiges Geld zu fördern. Dazu gehören die Senkung der Zinssätze, die Senkung der Mindestreserveanforderung für Banken, die Öffnung des Diskontfensters, der Kauf von Vermögenswerten durch Offenmarktgeschäfte (OMO) und quantitative Lockerungsmaßnahmen (QE).

Was ist quantitative Lockerung?

Auch als QE bekannt, ermöglicht die quantitative Lockerung den Zentralbanken, die Geldmenge zu erhöhen, indem sie ihre Bilanzen durch den Kauf anderer Arten von Vermögenswerten ausweiten, als sie dies normalerweise über OMO tun würden. Dazu können länger laufende Staatsanleihen, nicht-staatliche Schuldtitel, Aktien oder alternative Vermögenswerte wie hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) gehören.

Wie wirken sich Politiken des billigen Geldes auf Anleger aus?

Die Aktienmärkte neigen bei billigem Geld zum Steigen, da die Renditen für Einleger und andere Sparer fallen, suchen sie möglicherweise anderswo an den Märkten nach Rendite. Billiges Geld hilft auch, die Gewinne der meisten Unternehmen zu steigern und ermöglicht ihnen, günstiger zu leihen und zu investieren. (Eine Ausnahme ist jedoch der Finanzsektor, der oft von steigenden Zinssätzen profitiert, da er Kredite vergibt.) Darüber hinaus steigen die Anleihekurse tendenziell, wenn die Zinsen fallen, was Anlegern mit festverzinslichen Wertpapieren zugutekommt.

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