Lepo

Option mit niedrigem Ausübungspreis (LEPO): Bedeutung, Vor- und Nachteile

Was Ist eine Low Exercise Price Option (LEPO)?

Eine Low Exercise Price Option (LEPO) ist eine europäische Call-Option mit einem Ausübungspreis von einem Cent. Käufer und Verkäufer handeln auf Margin, und da es nahezu sicher ist, dass der Inhaber die Option bei Fälligkeit ausüben wird, ähnelt sie etwas einem Futures-Kontrakt.

Wichtige Erkenntnisse

Eine Low Exercise Price Option (LEPO) ist eine europäische Call-Option mit einem Ausübungspreis von einem Cent, die einen Futures-Kontrakt nachahmt.
LEPOs fungieren als tief im Geld liegende Optionen, ähnlich wie die Aktie selbst.
Sowohl Käufer als auch Verkäufer einer LEPO handeln auf Margin.
LEPO-Optionen sind an keiner US-Börse verfügbar.

Verständnis einer Low Exercise Price Option (LEPO)

LEPOs entstanden in der Schweiz und verbreiteten sich schnell nach Finnland, um die Zahlung der erforderlichen Stempelsteuern zu vermeiden, die beim Aktienhandel erhoben wurden. Da der Ausübungspreis so nahe bei Null liegt, erhält der Investor, der die LEPO kauft, die meisten Eigenschaften des direkten Aktienbesitzes, mit den wesentlichen Ausnahmen von Dividenden und Stimmrechten.

Die Australian Stock Exchange (ASX) begann 1995 mit der Listung von LEPO-Optionen und bietet sie seit Juli 2021 auf fast 100 an der ASX notierten Unternehmen an.12

LEPOs vs. reguläre Optionen

LEPOs unterscheiden sich in mehreren wesentlichen Punkten von regulären oder Standardoptionen.

LEPOs sind nur als Call-Optionen verfügbar.

Sie sind nur mit europäischem Stil bei Fälligkeit verfügbar.

Sie sind so tief im Geld (ITM), dass sie ähnlich wie die zugrunde liegende Aktie selbst gehandelt werden.

Käufer erwerben sie auf Margin, sodass sie nicht den vollen Betrag der Prämie im Voraus zahlen.

Sowohl Käufer als auch Verkäufer haben laufende Margin-Zahlungen.

Inhaber erhalten bis zur Ausübung keine Dividenden oder Stimmrechte.

Konzeptionell fungieren LEPOs auch als Terminkontrakte oder Futures. Standardoptionen geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, das zugrunde liegende Wertpapier bei oder vor Fälligkeit zu kaufen. Da der Ausübungspreis jedoch so niedrig ist, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Option bei Fälligkeit ITM verfällt und daher automatisch ausgeübt wird, nahezu sicher. Im Wesentlichen ist eine LEPO ein Futures-Kontrakt mit der Verpflichtung zur Lieferung.

Natürlich können alle Optionen und Futures verkauft werden, um die Position zu schließen und die Lieferung des Basiswerts zu vermeiden.

Vorteile und Nachteile von Low Exercise Price Options (LEPOs)

Da LEPOs im Wesentlichen eine tief im Geld liegende Call-Option sind, haben sie einen sehr hohen Delta-Wert und werden ähnlich wie die zugrunde liegende Aktie gehandelt. Da diese Optionen vom europäischen Typ sind, d.h. sie können nur bei Fälligkeit ausgeübt werden, garantiert ihr nahezu Null-Ausübungspreis nahezu, dass der Inhaber zu diesem Zeitpunkt die Aktien erhält. Der Vorteil gegenüber dem direkten Aktienbesitz ist die Teilnahme an der Wertentwicklung des Basiswerts ohne finanzielle oder rechtliche Probleme, die durch das direkte Halten der Aktie entstehen.

Tief im Geld liegende Optionen haben sehr hohe Prämien oder Anschaffungskosten. Der Investor hält LEPOs jedoch auf Margin, was zu geringeren Vorabkosten führt. Auch hier müssen die Vorteile gegen die Nachteile abgewogen werden, dass kein Anspruch auf Dividenden oder die Möglichkeit zur Stimmabgabe besteht.

ASX. "LEPOs Low Exercise Price Options Explanatory Booklet," Seite 4. Abgerufen am 19. Aug. 2021.

ASX. "Single Stock Option Registration Fee Schedule July 2021." Abgerufen am 19. Aug. 2021.

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