Lieferdatum

Verstehen von Futures-Lieferterminen: Bedeutung, Prozess und Unterschiede

Was ist ein Lieferdatum?

Ein Lieferdatum ist das letzte Datum, bis zu dem der zugrunde liegende Rohstoff eines Termin- oder Forwards-Kontrakts geliefert werden muss, damit die Vertragsbedingungen erfüllt werden. Die meisten Terminkontrakte werden als Absicherung genutzt, um das Risiko ungünstiger Preisbewegungen bei einem Rohstoff zu verringern, und werden vor dem tatsächlichen Lieferdatum durch eine Gegenposition geschlossen (Verkauf zum Ausgleich einer Long-Position und Kauf zum Ausgleich einer Short-Position).

Wichtige Erkenntnisse

Ein Lieferdatum ist die Frist, bis zu der der zugrunde liegende Rohstoff eines Termin- oder Forwards-Kontrakts geliefert werden muss, um den Vertrag zu erfüllen.
Terminkontrakte werden in der Regel zur Absicherung gegen ungünstige Preisbewegungen genutzt und häufig vor dem Lieferdatum durch das Eingehen einer Gegenposition geschlossen.
Im Gegensatz zu Terminkontrakten sind Forwards-Kontrakte anpassbar und werden nicht an Börsen gehandelt, was flexible, auf die Bedürfnisse von Käufer und Verkäufer zugeschnittene Liefertermine ermöglicht.
Der Liefermonat eines Terminkontrakts gibt den Zeitraum an, in dem der Rohstoff geliefert werden muss. Die Börsen legen diese Daten fest, um den Bedürfnissen der Marktteilnehmer gerecht zu werden.
Die Hauptliefermonate für Rohstoffe wie Mais-Terminkontrakte umfassen März, Mai, Juli, September und Dezember, die jeweils durch spezifische Codes im Handelsprozess gekennzeichnet sind.

Verständnis der Liefertermine bei Termin- und Forwards-Kontrakten

Alle Termin- und Forwards-Kontrakte haben ein Lieferdatum, an dem der zugrunde liegende Rohstoff an den Kontraktinhaber übertragen werden muss, wenn dieser den Kontrakt bis zur Fälligkeit hält und nicht durch einen Gegenkontrakt ausgleicht.

Laut John Hull, Autor von "Options, Futures and Other Derivatives", wird ein Terminkontrakt nach seinem Liefermonat bezeichnet. Die Börse, an der der Terminkontrakt gehandelt wird, muss den genauen Zeitraum innerhalb des Monats festlegen, in dem die Lieferung erfolgen kann. Bei einigen Terminkontrakten erstreckt sich der Lieferzeitraum über den gesamten Monat, bei anderen ist es ein bestimmtes Datum. Die Liefermonate variieren von Kontrakt zu Kontrakt und werden von der Börse so gewählt, dass sie den Bedürfnissen der Marktteilnehmer entsprechen. Zu einem bestimmten Zeitpunkt werden in der Regel Kontrakte für den nächstgelegenen Liefermonat und eine Reihe von darauf folgenden Liefermonaten gehandelt. Die Börse legt fest, wann der Handel mit einem bestimmten Monatskontrakt beginnt. Der Handel endet in der Regel einige Tage vor dem letzten Tag, an dem geliefert werden kann.1

Die Hauptliefermonate für einige Rohstoffe, wie Mais-Terminkontrakte, sind März, Mai, Juli, September und Dezember.2 Diese Kontrakte werden von der Börse so codiert, dass die letzten beiden Symbole den Monat und das Jahr des Lieferdatums angeben. Beispielsweise hätte ein Kontrakt mit einem Lieferdatum im März 2019 den Code XXH9. Andere monatliche Liefersymbole sind Juni (M), September (U) und Dezember (Z), gefolgt von einer Zahl, die das Lieferjahr darstellt.

Wie sich Liefertermine bei Termin- und Forwards-Kontrakten unterscheiden

Forwards-Kontrakte unterscheiden sich von Terminkontrakten, da Forwards-Kontrakte nicht an einer registrierten Börse gehandelt werden. Stattdessen werden Forwards-Kontrakte im außerbörslichen Markt gehandelt und variieren stärker als standardisierte Terminkontrakte. Auf diese Weise unterliegt das Lieferdatum eines Forwards-Kontrakts der Verhandlung und kann auf die Bedürfnisse sowohl des Verkäufers als auch des Käufers zugeschnitten werden. Ein weiterer wichtiger Unterschied besteht darin, dass der zugrunde liegende Rohstoff des Forwards-Kontrakts tendenziell häufiger geliefert wird als bei Terminkontrakten. Terminkontrakte werden in erster Linie zur Absicherung von Preisbewegungen genutzt und vor der Lieferung glattgestellt. Forwards-Kontrakte werden von Rohstoffnutzern und -produzenten häufiger eingesetzt, um Preisunsicherheiten bei der tatsächlichen Übernahme des zugrunde liegenden Rohstoffs zu beseitigen.

Witor. "Options, Futures, and Other Derivatives," Seite 6.

Witor. "Options, Futures, and Other Derivatives," Seite 89.

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