Liquidation

Liquidation verstehen: Prozess, Implikationen und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Liquidation beinhaltet die Beendigung eines Unternehmens und die Verteilung seiner verbleibenden Vermögenswerte an Gläubiger und Aktionäre aufgrund von Insolvenz.
Während der Liquidation werden Vermögenswerte basierend auf der Rangfolge der Forderungen verteilt, wobei gesicherte Gläubiger zuerst bezahlt werden.
Die Liquidation erfolgt in der Regel nach Chapter 7 des US-Insolvenzgesetzes, obwohl sie nicht immer eine Insolvenz beinhaltet.
Der Prozess kann sich auch auf den Verkauf von Wertpapieren oder Lagerbeständen zu reduzierten Preisen beziehen, nicht unbedingt aufgrund einer Insolvenz.

Was ist Liquidation?

Liquidation in der Finanz- und Wirtschaftswelt ist der Prozess der Beendigung eines Unternehmens und der Verteilung seiner Vermögenswerte an die Anspruchsberechtigten. Es handelt sich um ein Ereignis, das in der Regel eintritt, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig ist, d.h. es kann seine Verbindlichkeiten bei Fälligkeit nicht begleichen. Wenn der Geschäftsbetrieb eingestellt wird, werden die verbleibenden Vermögenswerte zur Zahlung an Gläubiger und Aktionäre verwendet, basierend auf der Rangfolge ihrer Forderungen. Persönlich haftende Gesellschafter unterliegen der Liquidation.

Liquidation kann auch den Verkauf von schlecht laufenden Waren zu Preisen bedeuten, die unter ihren Kosten oder dem Wunschpreis liegen.

Investopedia / Paige McLaughlin

Den Liquidationsprozess verstehen

Chapter 7 des US-Insolvenzgesetzes regelt Liquidationsverfahren. Es ist selten, aber solvente Unternehmen können ebenfalls nach Chapter 7 anmelden. Nicht alle Insolvenzen beinhalten eine Liquidation; Chapter 11 beispielsweise beinhaltet die Sanierung des insolventen Unternehmens und die Umstrukturierung seiner Schulden. Nach Chapter 11 Insolvenz besteht das Unternehmen weiter, nachdem es veraltete Lagerbestände liquidiert, leistungsschwache Filialen geschlossen und Schulden umstrukturiert hat.12

Anders als wenn Einzelpersonen nach Chapter 7 Insolvenz anmelden, bestehen Unternehmensschulden nach Chapter 11 Insolvenz weiter. Die Schulden bleiben bestehen, bis die Verjährungsfrist abläuft, und ohne einen Schuldner, der zahlt, müssen die Gläubiger sie abschreiben.2

Wie Vermögenswerte bei der Liquidation verteilt werden

Vermögenswerte werden basierend auf der Priorität der Forderungen verschiedener Parteien verteilt, wobei ein vom US-Justizministerium ernannter Treuhänder den Prozess überwacht. Gesicherte Gläubiger, die Sicherheiten für Unternehmenskredite haben, haben die höchstrangigen Forderungen. Diese Kreditgeber ergreifen die Sicherheiten und verkaufen sie aufgrund von Zeitdruck oft mit einem erheblichen Abschlag. Wenn dies die Schulden nicht deckt, holen sie den Restbetrag aus den verbleibenden liquiden Mitteln des Unternehmens, sofern vorhanden, zurück.3

Als Nächstes kommen die ungesicherten Gläubiger. Dazu gehören Anleihegläubiger, der Staat (wenn ihm Steuern geschuldet werden) und Arbeitnehmer (wenn ihnen unbezahlte Löhne oder andere Verpflichtungen geschuldet werden).3

Schließlich erhalten Aktionäre nur dann verbleibende Vermögenswerte, wenn welche übrig sind, was unwahrscheinlich ist. In solchen Fällen haben Investoren in Vorzugsaktien Vorrang vor Inhabern von Stammaktien. Die Liquidation kann auch den Verkauf von Lagerbeständen zu stark reduzierten Preisen beinhalten. Es ist nicht notwendig, Insolvenz anzumelden, um Lagerbestände zu liquidieren.34

Liquidation und Wertpapiere: Was Sie wissen sollten

Liquidation kann sich auch auf den Vorgang des Verlassens einer Wertpapierposition beziehen. In einfachsten Worten bedeutet dies, die Position gegen Bargeld zu verkaufen; ein anderer Ansatz ist, eine gleich große, aber entgegengesetzte Position in demselben Wertpapier einzunehmen – zum Beispiel durch Leerverkauf derselben Anzahl von Aktien, die eine Long-Position in einer Aktie ausmachen.

Ein Broker kann die Positionen eines Händlers zwangsweise liquidieren, wenn das Portfolio des Händlers unter die Margin-Anforderung gefallen ist oder er einen rücksichtslosen Ansatz bei der Risikobereitschaft gezeigt hat.

Praktisches Beispiel einer Liquidation

Unternehmen ABC ist seit 10 Jahren im Geschäft und hat in dieser Zeit durchgehend Gewinne erzielt. Im letzten Jahr hatte das Unternehmen jedoch aufgrund eines wirtschaftlichen Abschwungs finanzielle Schwierigkeiten. Es hat einen Punkt erreicht, an dem ABC keine seiner Schulden mehr bezahlen oder seine Ausgaben, wie Zahlungen an seine Lieferanten, decken kann.

ABC hat beschlossen, sein Geschäft zu schließen und sein Unternehmen zu liquidieren. Es meldet Chapter 7 Insolvenz an und seine Vermögenswerte werden verkauft. Dazu gehören ein Lagerhaus, Lastwagen und Maschinen mit einem Gesamtwert von 5 Millionen Dollar. Derzeit schuldet ABC seinen Gläubigern 3,5 Millionen Dollar und seinen Lieferanten 1 Million Dollar. Der Verkauf seiner Vermögenswerte während des Liquidationsprozesses wird seine Verpflichtungen decken.

Was ist die Liquidation eines Unternehmens?

Die Liquidation eines Unternehmens erfolgt, wenn Unternehmensvermögenswerte verkauft werden, wenn es seinen finanziellen Verpflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Manchmal stellt das Unternehmen den Betrieb vollständig ein und wird abgemeldet. Die Vermögenswerte werden verkauft, um verschiedene Anspruchsberechtigte wie Gläubiger und Aktionäre zurückzuzahlen. Nicht alle Vermögenswerte werden zu 100% ihres Wertes verkauft, daher ermitteln die Unternehmens- und Insolvenzgerichte einen geschätzten Wiederherstellungswert des Eigentums, um es an die Gläubiger zu verteilen.

Was bedeutet es, Geld zu liquidieren?

Liquidieren bedeutet, Vermögenswerte in Bargeld umzuwandeln. Zum Beispiel kann eine Person ihr Haus, Auto oder einen anderen Vermögenswert verkaufen und dafür Bargeld erhalten. Dies wird als Liquidation bezeichnet. Viele Vermögenswerte werden danach beurteilt, wie liquide sie sind. Ein Haus ist zum Beispiel nicht sehr liquide, weil der Verkauf eines Hauses Zeit in Anspruch nimmt, was die Vorbereitung zum Verkauf, die Bewertung, das Anbieten zum Verkauf und die Suche nach einem Käufer umfasst. Aktien hingegen sind liquider, da sie leicht verkauft werden können und Bargeld aus dem Verkauf erhalten wird (wenn sie an Wert gewonnen haben).

Wird ein Unternehmen nach der Liquidation aufgelöst?

Nein, ein Unternehmen wird nach der Liquidation nicht aufgelöst. Die Auflösung eines Unternehmens und seine Liquidation sind zwei getrennte Verfahren. Die Liquidation eines Unternehmens bedeutet, seine Vermögenswerte an Anspruchsberechtigte zu verkaufen, während die Auflösung eines Unternehmens die Abmeldung ist.

Abschließende Einblicke zur Liquidation

Wenn ein Unternehmen seinen finanziellen Verpflichtungen nicht nachkommen kann und zahlungsunfähig wird, tritt es in den Liquidationsprozess ein. Die Liquidation umfasst die Abwicklung des Geschäftsbetriebs und die Verteilung von Vermögenswerten, um die Forderungen von Gläubigern und Aktionären in der Reihenfolge ihrer Priorität zu befriedigen.

Dieser Prozess, der in der Regel durch Chapter 7 des US-Insolvenzgesetzes geregelt wird, kann sich auch auf den Verkauf von Wertpapieren oder Lagerbeständen beziehen, um Bestände in Bargeld umzuwandeln. Ob auf ein Unternehmen oder Wertpapiere angewendet, kennzeichnet die Liquidation die letzte Phase der finanziellen Abwicklung, wobei Gläubiger vor Aktionären priorisiert werden und zur Schließung und Abmeldung des Unternehmens führt.

United States Courts. "Chapter 7 - Bankruptcy Basics."

United States Courts. "Chapter 11 - Bankruptcy Basics."

U.S. Securities and Exchange Commission. "Bankruptcy: What Happens When Public Companies Go Bankrupt?"

U.S. Securities and Exchange Commission. "Stocks."

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