Liquide Alternativen

Wichtige Erkenntnisse

• Liquide Alternativen (oder Liquid Alts) bieten Privatanlegern Zugang zu hedgefondsähnlichen Strategien über Investmentfonds und ETFs mit täglicher Liquidität und niedrigeren Mindestanlagesummen.
• Diese Fonds zielen darauf ab, Diversifikation und Absicherung gegen Kursverluste durch alternative Anlagestrategien zu bieten.
• Gebühren, Komplexität der Strategien und Liquiditätsmechanismen bleiben wichtige Überlegungen für Anleger, die liquide Alternativen bewerten.
• Nach einem rasanten Wachstum Anfang der 2010er Jahre ist der Markt für liquide Alternativen gereift, wobei Fondsauflösungen und Konsolidierungen eine selektivere Nachfrage der Anleger widerspiegeln.
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Was sind liquide Alternativen?

Liquide Alternativen (oder Liquid Alts) sind alternative Anlagevehikel, die darauf abzielen, für Privatanleger zugänglicher zu sein. Sie sind in der Regel als Investmentfonds oder börsengehandelte Fonds (ETFs) strukturiert, die Privatanlegern Diversifikation und Absicherung gegen Kursverluste durch hedgefondsähnliche Strategien mit täglicher Liquidität bieten sollen.

Im Vergleich zu traditionellen Hedgefonds haben liquide Alternativen in der Regel niedrigere Mindestanlagesummen und erfordern nicht, dass Anleger bestimmte Vermögens- oder Einkommensschwellen erreichen. Allerdings gehen diese Vorteile mit Kompromissen einher, darunter höhere Gebühren als viele traditionelle Fonds, Liquiditätsbedenken bei Marktabschwüngen und eine stärkere Abhängigkeit von komplexen oder derivategestützten Strategien.

Angesichts der mit Liquid Alts verbundenen Risiken und Marktbedingungen ist es wichtig, diese Fonds vor einer Anlage zu verstehen.

Wie liquide Alternativen am Markt funktionieren

Liquide Alternativen sind darauf ausgelegt, einen der Hauptnachteile traditioneller alternativer Anlagen zu adressieren: Illiquidität. Im Gegensatz zu Hedgefonds oder privaten Anlagen, die Sperrfristen oder begrenzte Rückgabefenster vorsehen können, erlauben Liquid Alts in der Regel tägliche Rücknahmen, ähnlich wie traditionelle Investmentfonds.

Diese Liquidität ist jedoch in die Fondstruktur eingebaut und nicht in allen Situationen garantiert. Wenn Märkte unter Stress stehen, können Fonds, die weniger liquide Vermögenswerte halten, diese zu niedrigen Preisen verkaufen müssen, um Rücknahmeanträge zu erfüllen, was Verluste verschlimmern kann.

Kurzer Fakt

Die vollständige Bezeichnung für liquide Alternativen (oder Liquid Alts) lautet liquide alternative Anlagen.

Herausforderungen und Kritik an liquiden Alternativen

Liquide alternative Fonds haben sich seit der Finanzkrise 2007-2009 ausgeweitet, da Anleger nach weiteren Möglichkeiten suchten, ihre Portfolios über Aktien und Anleihen hinaus zu diversifizieren und zu schützen.

In den letzten zehn Jahren hat sich der Markt für liquide Alternativen stark verändert. Zunächst gab es einen Ansturm neuer Fonds, aber dann schlossen, fusionierten oder kombinierten viele ihre Strategien, als Anleger Performance, Gebühren und die Passung dieser Fonds in ihren Portfolios überdachten. Anstelle einer breiten Nutzung hat sich das Interesse auf spezifischere Strategien verlagert.

Kritiker weisen weiterhin darauf hin, dass die Gebühren oft höher sind als die von ETFs und aktiv verwalteten Investmentfonds. Sie sorgen sich auch darum, komplexe oder weniger liquide Strategien in Fonds zu packen, die tägliche Liquidität bieten. Einige Fonds haben sich gut gehalten, aber andere hatten Schwierigkeiten, ihre Kosten zu rechtfertigen oder eine stetige Diversifikation durch verschiedene Marktzyklen zu bieten.

Wichtige liquide alternative Strategien und ihre Kategorien

Researchfirmen wie Morningstar klassifizieren liquide alternative Fonds in mehrere Strategiekategorien. Zu den gängigen Ansätzen gehören:

Long-Short Equity: Fonds, die Long-Positionen mit Short-Exposure mittels Aktien, ETFs oder Derivaten kombinieren.

Nicht-traditionelle Anleihen: Die Fonds nutzen flexible Anleihenstrategien, die Hochzins-, Auslands- oder Derivativexposure umfassen können, um Renditen zu erzielen, die für Anleiheninvestitionen nicht typisch sind.

Marktneutral: Fonds, die darauf abzielen, das breite Marktrisiko zu reduzieren, indem sie Long- und Short-Positionen über Sektoren, Länder oder Währungen hinweg ausgleichen. Das Ziel ist es, die Sensitivität gegenüber allgemeinen Marktbewegungen zu begrenzen, sodass Renditen mehr von der Wertpapierauswahl als von Marktbewegungen bestimmt werden.

Managed Futures: Diese Fonds nutzen Futures, Optionen, Swaps und Währungskontrakte, oft unter Einsatz von Trendfolgestrategien.

Multi-Alternative: Fonds, die mehrere alternative Strategien innerhalb eines einzigen Fonds kombinieren.

Obwohl die Klassifikationssysteme bei Researchfirmen und Vermögensverwaltern variieren, bewerten Anleger liquide Alternativen zunehmend danach, wie sie Renditen erzielen, wie sie mit anderen Vermögenswerten korrelieren und welche Rolle sie in einem Portfolio spielen, anstatt sich allein auf Kategoriebezeichnungen zu verlassen.