Liquiditätskrise

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Liquiditätskrise tritt auf, wenn Unternehmen aufgrund nicht übereinstimmender Fälligkeiten nicht über ausreichend Bargeld verfügen, um kurzfristige Verpflichtungen zu erfüllen.
• Solche Krisen können zu weit verbreiteten Zahlungsausfällen und Insolvenzen führen, wenn nicht rechtzeitig eingegriffen wird.
• Fälligkeitsdiskrepanzen sind ein häufiges Problem, insbesondere für Finanzinstitute, die auf kurzfristige Schulden angewiesen sind.
• Liquiditätsprobleme können durch wirtschaftliche Schocks oder normale Konjunkturzyklen ausgelöst werden und betreffen selbst stabile Institute.
• Eine Liquiditätskrise kann sich in der gesamten Wirtschaft ausbreiten und sich auf Unternehmen, Beschäftigung und Finanzstabilität auswirken.

Was ist eine Liquiditätskrise?

Eine Liquiditätskrise tritt auf, wenn viele Unternehmen oder Finanzinstitute gleichzeitig mit einem Mangel an Bargeld oder leicht konvertierbaren Vermögenswerten konfrontiert sind. Diskrepanzen zwischen Vermögensfälligkeiten und Verbindlichkeiten können das Problem verschärfen und zu einer erhöhten Nachfrage nach Bargeld, einem geringeren Liquiditätsangebot und möglicherweise weit verbreiteten Zahlungsausfällen oder Insolvenzen führen.

Mechanismen einer Liquiditätskrise

Angenommen, die Investitionen und Schulden eines Unternehmens haben eine nicht übereinstimmende Fälligkeit. In diesem Fall ist keine zusätzliche kurzfristige Finanzierung verfügbar und die selbstfinanzierten Rücklagen reichen nicht aus. Das Unternehmen muss entweder andere Vermögenswerte verkaufen, um Bargeld zu generieren – bekannt als Liquidation von Vermögenswerten – oder einen Zahlungsausfall riskieren.

Wenn das Unternehmen unter Liquiditätsmangel leidet und das Liquiditätsproblem nicht durch die Liquidation ausreichender Vermögenswerte zur Erfüllung seiner Verpflichtungen gelöst werden kann, muss das Unternehmen Insolvenz anmelden.

Banken und Finanzinstitute sind besonders anfällig für diese Art von Liquiditätsproblem, da ein Großteil ihrer Einnahmen durch die Vergabe langfristiger Kredite für Hypotheken oder Kapitalanlagen und die kurzfristige Aufnahme von Geldern von Einlagenkonten erzielt wird.

Fälligkeitsdiskrepanzen sind ein normaler und inhärenter Bestandteil des Geschäftsmodells der meisten Finanzinstitute, und daher befinden sie sich normalerweise in einer ständigen Situation, in der sie Mittel beschaffen müssen, um unmittelbare Verpflichtungen zu erfüllen, entweder durch zusätzliche kurzfristige Schulden, selbstfinanzierte Rücklagen oder die Liquidation langfristiger Vermögenswerte.12

Umgang mit Fälligkeitsdiskrepanzen und Finanzierungsoptionen

Fälligkeitsdiskrepanzen zwischen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten sowie der daraus resultierende Mangel an zeitlich richtig abgestimmten Cashflows liegen in der Regel einer Liquiditätskrise zugrunde. Liquiditätsprobleme können bei einem einzelnen Institut auftreten, aber eine echte Liquiditätskrise bezieht sich normalerweise auf einen gleichzeitigen Mangel an Liquidität in vielen Instituten oder im gesamten Finanzsystem.

Wenn ein ansonsten zahlungsfähiges Unternehmen nicht über die liquiden Mittel – in bar oder in anderen hochliquiden Vermögenswerten – verfügt, die zur Erfüllung seiner kurzfristigen Verpflichtungen erforderlich sind, steht es vor einem Liquiditätsproblem. Zu den Verpflichtungen können die Rückzahlung von Krediten, die Bezahlung laufender Betriebskosten und die Bezahlung seiner Mitarbeiter gehören.

Dieses Unternehmen hat möglicherweise genügend Wert an Gesamtvermögenswerten, um all dies langfristig zu erfüllen, aber wenn es nicht genügend Bargeld hat, um sie bei Fälligkeit zu bezahlen, wird es in Verzug geraten und könnte schließlich in Insolvenz gehen, da Gläubiger Rückzahlung verlangen.

Die Ursache des Problems ist in der Regel eine Diskrepanz zwischen den Fälligkeiten der vom Unternehmen getätigten Investitionen und den Verbindlichkeiten, die das Unternehmen zur Finanzierung seiner Investitionen eingegangen ist.

Dies führt zu einem Cashflow-Problem, bei dem die erwarteten Einnahmen aus den verschiedenen Projekten des Unternehmens nicht rechtzeitig oder in ausreichender Höhe eingehen, um Zahlungen für die entsprechende Finanzierung zu leisten.

Für Unternehmen kann diese Art von Cashflow-Problem vollständig vermieden werden, indem das Unternehmen Investitionsprojekte auswählt, deren erwartete Einnahmen den Rückzahlungsplänen für die damit verbundene Finanzierung so gut entsprechen, dass keine Zahlungsausfälle auftreten.

Alternativ kann das Unternehmen versuchen, die Fälligkeiten kontinuierlich aufeinander abzustimmen, indem es zusätzliche kurzfristige Schulden von Kreditgebern aufnimmt oder eine ausreichende selbstfinanzierte Reserve an liquiden Mitteln vorhält (im Wesentlichen im Vertrauen auf die Anteilseigner), um Zahlungen bei Fälligkeit zu leisten.

Viele Unternehmen tun dies, indem sie sich auf kurzfristige Kredite verlassen, um ihren Geschäftsbedarf zu decken. Oft ist diese Finanzierung auf weniger als ein Jahr ausgelegt und kann einem Unternehmen helfen, Lohn- und Gehaltszahlungen sowie andere Anforderungen zu erfüllen.

Ursachen von Liquiditätskrisen: Wirtschaftsschocks und konjunkturelle Veränderungen

Eine Liquiditätskrise kann als Reaktion auf einen bestimmten wirtschaftlichen Schock oder als Merkmal eines normalen Konjunkturzyklus entstehen.

Während der Finanzkrise der Großen Rezession stammten beispielsweise bei vielen Banken und Nichtbank-Instituten erhebliche Teile ihrer Barmittel aus kurzfristigen Geldern, die zur Finanzierung langfristiger Hypotheken verwendet wurden. Als die kurzfristigen Zinssätze stiegen und die Immobilienpreise einbrachen, führten solche Arrangements zu einer Liquiditätskrise.34

Ein negativer Schock der wirtschaftlichen Erwartungen könnte Einleger einer Bank oder mehrerer Banken dazu veranlassen, plötzliche, große Abhebungen vorzunehmen, wenn nicht sogar ihre gesamten Konten zu räumen. Dies kann auf Bedenken hinsichtlich der Stabilität des jeweiligen Instituts oder auf breitere wirtschaftliche Einflüsse zurückzuführen sein.

Der Kontoinhaber sieht möglicherweise die Notwendigkeit, sofort Bargeld zur Hand zu haben, vielleicht wenn weit verbreitete wirtschaftliche Abschwünge befürchtet werden. Ein solches Verhalten kann dazu führen, dass Banken nicht genügend Bargeld haben und nicht alle registrierten Konten abdecken können.

Die Ausbreitung von Liquiditätskrisen: Von Instituten zu Volkswirtschaften

Nicht nur einzelne Finanzinstitute können ein Liquiditätsproblem haben. Wenn viele Finanzinstitute gleichzeitig unter Liquiditätsmangel leiden und ihre selbstfinanzierten Rücklagen aufbrauchen, zusätzliche kurzfristige Schulden auf den Kreditmärkten suchen oder versuchen, Vermögenswerte zu verkaufen, um Bargeld zu generieren, kann eine Liquiditätskrise auftreten.

Die Zinssätze steigen, die Mindestreservegrenzen werden zu einer bindenden Beschränkung, und Vermögenswerte verlieren an Wert oder werden unverkäuflich, wenn alle gleichzeitig zu verkaufen versuchen.

Der akute Liquiditätsbedarf institutionenübergreifend wird zu einer sich gegenseitig selbstverstärkenden positiven Rückkopplungsschleife, die sich ausbreiten und Institute und Unternehmen erfassen kann, die ursprünglich selbst kein Liquiditätsproblem hatten.

Ganze Länder – und ihre Volkswirtschaften – können von dieser Situation erfasst werden. Für die Wirtschaft als Ganzes bedeutet eine Liquiditätskrise, dass die beiden Hauptliquiditätsquellen der Wirtschaft – Bankkredite und der Geldmarktpapierhandel – plötzlich knapp werden. Banken reduzieren die Anzahl der von ihnen vergebenen Kredite oder stellen die Kreditvergabe ganz ein.

Da so viele nichtfinanzielle Unternehmen auf diese Kredite angewiesen sind, um ihre kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen, hat dieser Mangel an Krediten einen Dominoeffekt in der gesamten Wirtschaft. In einem Trickle-Down-Effekt wirkt sich der Geldmangel auf eine Vielzahl von Unternehmen aus, was wiederum die bei diesen Unternehmen beschäftigten Personen betrifft.

Was ist ein Beispiel für ein Liquiditätsproblem?

Ein Beispiel für ein Liquiditätsproblem wäre ein Unternehmen, das nächsten Monat Schulden in Höhe von 10.000 USD begleichen muss. Es verfügt über 2.000 USD in bar und 1.000 USD an marktfähigen Wertpapieren, die es schnell in Bargeld umwandeln kann. Es hat auch 10.000 USD an anderen Vermögenswerten, aber diese Vermögenswerte können erst in drei Monaten verkauft werden, da sie nicht liquide sind. Das bedeutet, dass das Unternehmen nur 3.000 USD für die fällige Schuldenzahlung von 10.000 USD aufbringen kann. Wenn das Unternehmen keine zusätzlichen Mittel leihen kann, um die Differenz von 7.000 USD zu decken, befindet es sich in einer Liquiditätskrise.

Was ist die Ursache einer Liquiditätsklemme?

Eine Liquiditätsklemme liegt vor, wenn ein Unternehmen nicht über genügend liquide Mittel verfügt, um seine anstehenden Schuldenverpflichtungen zu erfüllen. Dies kann aus einer Vielzahl von Gründen auftreten, wie z. B. schlechtem Finanzmanagement, wirtschaftlichen Abschwüngen, Marktschocks und Marktpaniken.

Wie löst man eine Liquiditätskrise?

Möglichkeiten zur Lösung einer Liquiditätskrise erfordern in der Regel die Aufnahme von Krediten, wenn die Krise gerade stattfindet. Dies liegt daran, dass es für ein Unternehmen schwierig ist, auf andere Weise so schnell Kapital zur Erfüllung seiner Schuldenverpflichtungen zu beschaffen. Um eine Liquiditätskrise zu vermeiden, ist es wichtig, Ihre Cashflows zu verwalten, zu versuchen, die Fälligkeiten von Schulden und Investitionen zeitlich abzustimmen, Kosten zu senken, Forderungen zu verkürzen und Verbindlichkeiten zu verlängern.