M1

Was ist M1?

M1 ist die Geldmenge, die aus Bargeld, Sichteinlagen, anderen liquiden Einlagen – einschließlich Spareinlagen – besteht. M1 umfasst die liquidesten Teile der Geldmenge, da sie Bargeld und Vermögenswerte enthält, die entweder bereits Bargeld sind oder schnell in Bargeld umgewandelt werden können. Allerdings können „geldnahe Mittel" und „geldnahe, geldnahe Mittel", die unter M2 und M3 fallen, nicht so schnell in Bargeld umgewandelt werden.

Wichtige Erkenntnisse

• M1 umfasst die liquidesten Formen von Geld, wie Bargeld, Sichteinlagen und scheckfähige Einlagen.
• M1 wurde im Mai 2020 um Sparkonten erweitert, was seinen gemeldeten Wert erhöhte.
• Die Federal Reserve verwaltet die Geldmenge, um die wirtschaftlichen Bedingungen und die Inflation zu beeinflussen.
• M1 ist enger gefasst als M2 und M3, die weniger liquide Finanzanlagen umfassen.
• Schwankungen bei M1 können die Inflation beeinflussen, da eine erhöhte Geldmenge zu höheren Preisen führen kann.

Die M1-Geldmenge im Detail

M1 ist die grundlegende Geldmenge eines Landes, die für tägliche Transaktionen verwendet wird. M1 umfasst Sichteinlagen und Girokonten, die die am häufigsten genutzten Tauschmittel durch die Verwendung von Debitkarten und Geldautomaten sind. Von allen Komponenten der Geldmenge ist M1 am engsten definiert. M1 umfasst keine Finanzanlagen wie Anleihen. Ökonomen verwenden M1 oft, um zu messen, wie viel Geld in einem Land zirkuliert.

Wichtig

Beachten Sie, dass sich die Definition von M1 im Mai 2020 geändert hat und nun auch Sparkonten umfasst, aufgrund der erhöhten Liquidität solcher Konten.1

Die Rolle von M1 in der US-Geldmenge

Bis März 2006 veröffentlichte die Federal Reserve Berichte zu drei Geldmengenaggregaten: M1, M2 und M3. Seit 2006 veröffentlicht die Fed keine M3-Daten mehr. M1 umfasst Geldformen, die üblicherweise für Zahlungen verwendet werden, wie Bargeld.2 Die Menge an Bargeld im Umlauf oder auf Einlagen bei der Federal Reserve wird als M0 oder Geldbasis bezeichnet.34

M1 ist definiert als die Summe aller im Umlauf befindlichen Bargeldbestände zuzüglich des Wertes der liquidesten Einlagen bei Geschäftsbanken, mit Ausnahme derjenigen, die von der Regierung, ausländischen Banken oder anderen depotführenden Instituten gehalten werden.4 Nur wenige Komponenten werden als M1 klassifiziert, da es so eng definiert ist. Die breitere Klassifikation M2 umfasst auch Spareinlagen, kleine Termineinlagen und Geldmarktkonten für Privatkunden.5

Eng verwandt mit M1 und M2 ist Money Zero Maturity (MZM). MZM besteht aus M1 zuzüglich aller Geldmarktkonten, einschließlich institutioneller Geldmarktfonds. MZM repräsentiert alle Vermögenswerte, die zum Nennwert auf Abruf einlösbar sind, und dient der Schätzung des Angebots an leicht zirkulierendem Liquidgeld in der Wirtschaft.6

Die Geldmenge in den Vereinigten Staaten wird grafisch von der Federal Reserve dargestellt. Die grafische Darstellung zeigt die Geldmenge in Milliarden Dollar auf der y-Achse und das Datum auf der x-Achse. Die Informationen werden regelmäßig auf der Website der Federal Reserve Bank of St. Louis aktualisiert.7

Berechnung der M1-Geldmenge: Was Sie wissen müssen

M1 umfasst Federal-Reserve-Noten (Banknoten oder Papiergeld) und Münzen, die außerhalb der Fed-Banken und Tresore im Umlauf sind. Papiergeld ist die bedeutendste Komponente der Geldmenge einer Nation.

M1 umfasst auch Reiseschecks (von Nichtbanken-Emittenten), Sichteinlagen und andere scheckfähige Einlagen (OCDs), einschließlich NOW-Konten bei Depotbanken und Anteilscheinkonten von Kreditgenossenschaften.

Für die meisten Zentralbanken umfasst M1 fast immer Bargeld im Umlauf und leicht einlösbare Instrumente. Es gibt jedoch leichte Abweichungen in der Definition weltweit. Zum Beispiel umfasst M1 in der Eurozone auch täglich fällige Einlagen.8 In Australien umfasst es Sichteinlagen aus dem privaten Nichtbankensektor.9 Das Vereinigte Königreich verwendet jedoch weder M0 noch M1 als Geldmengenklassen mehr; sein primäres Maß ist M4 oder Breitgeld, auch bekannt als Geldmenge.101112

Kurzer Fakt

M2 und M3 umfassen alle Komponenten von M1 plus zusätzliche Geldformen, einschließlich Geldmarktkonten, Sparkonten und institutionelle Fonds mit erheblichen Guthaben.

Wie M1 die US-Wirtschaft beeinflusst

Zu bestimmten Zeiten zeigte die Messung der Geldmenge einen engen Zusammenhang mit wirtschaftlichen Faktoren wie BIP, Inflation und Preisen. Ökonomen wie Milton Friedman argumentierten für die Theorie, dass die Geldmenge mit all diesen Variablen verflochten ist.13

In den letzten Jahrzehnten ist der Zusammenhang zwischen Geldmengenmaßen und wichtigen wirtschaftlichen Variablen unsicher geworden. Daher hat die Bedeutung der Geldmenge als Leitfaden für die Durchführung der Geldpolitik in den Vereinigten Staaten erheblich abgenommen.2

Vergleich von M1, M2 und M3: Hauptunterschiede

Die M1-Geldmenge umfasst alle physischen Währungen, Reiseschecks, Sichteinlagen und andere scheckfähige Einlagen (z. B. Girokonten). Während M1 ein Maß für alle liquidesten Geldformen in einer Volkswirtschaft ist, unterscheiden sich andere Geldmengenformen geringfügig.

Die M2-Geldmenge ist ein breiteres Maß der Geldmenge, das alle Komponenten von M1 sowie „geldnahe Mittel" umfasst. M2 umfasst Spareinlagen, Geldmarktpapiere und andere Termineinlagen, die weniger liquide und nicht so gut als Tauschmittel geeignet sind. Obwohl viele Elemente der M2-Geldmenge immer noch schnell in Bargeld oder Sichteinlagen umgewandelt werden können, sind sie nicht so sofort verfügbar wie die Komponenten der M1-Geldmenge.

Die M3-Geldmenge hingegen ist ein noch breiteres Maß der Geldmenge, das alle Komponenten von M1 und M2 umfasst. Darüber hinaus umfasst es alle Formen von Spareinlagen, Geldmarkteinlagen, Termineinlagen in Höhe von weniger als 100.000 USD und institutionelle Geldmarktfonds. M3 ist wohl das umfassendste Maß der Geldmenge im Vergleich zu den anderen berechneten Geldmengen, da es eine breitere Palette von Ersparnissen und Anlagen umfasst, die leicht in Bargeld umgewandelt werden können.

Faktoren, die Veränderungen der M1-Geldmenge beeinflussen

Regierungen ändern absichtlich die Geldmenge, um Auswirkungen auf die gesamte Wirtschaft zu haben. Als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie erhöhten Regierungen beispielsweise die M1-Geldmenge, um den Zugang zu Kapital zu erleichtern, die Wirtschaft anzukurbeln, Arbeitnehmer zu beschäftigen und die Geschäftstätigkeit zu fördern.7

Zentralbanken können die M1-Geldmenge erhöhen, indem sie die Menge an physischem Bargeld im Umlauf erhöhen, Geld an Banken verleihen oder Wertpapiere auf dem freien Markt kaufen. Andererseits kehren Zentralbanken, wie in der Folge von COVID-19 zu sehen, diese Politiken um, um die Wirtschaft abzukühlen und die Inflation zu bekämpfen.

Unternehmens- und Verbraucherausgaben haben ebenfalls Auswirkungen auf die M1-Geldmenge. Wenn Verbraucher und Unternehmen mehr Geld ausgeben, schaffen sie eine größere Nachfrage nach dieser Landeswährung. Wenn Verbraucher also Schecks ausstellen, Debitkarten oder Kreditkarten verwenden, steigt die M1-Geldmenge.

Warum ist die M1-Geldmenge so hoch?

Im Mai 2020 änderte die Federal Reserve die offizielle Formel zur Berechnung der M1-Geldmenge. Vor Mai 2020 umfasste M1 Bargeld im Umlauf, Sichteinlagen bei Geschäftsbanken und andere scheckfähige Einlagen. Nach Mai 2020 wurde die Definition erweitert, um andere liquide Einlagen, einschließlich Sparkonten, zu umfassen. Diese Änderung ging mit einem starken Anstieg des gemeldeten Wertes der M1-Geldmenge einher.14

Warum ist M2 stabiler als M1?

Die M2-Geldmenge ist stabiler als die M1-Geldmenge, da die M1-Geldmenge nur die liquidesten Vermögenswerte enthält. Während es etwas länger dauern kann, bis Komponenten der M2-Geldmenge umgewandelt oder liquidiert werden, ändert sich die M1-Geldmenge aufgrund der Leichtigkeit, Transaktionen durchzuführen, häufiger.

Wer kontrolliert die M1-Geldmenge?

Die Gesamtgeldmenge wird von den Federal-Reserve-Banken verwaltet. Die Federal-Reserve-Banken legen Geld- und Fiskalpolitiken fest, um die Wirtschaft zu beeinflussen, Arbeitsplätze zu schaffen oder die Inflation zu bekämpfen.

Wie wirkt sich die M1-Geldmenge auf die Inflation aus?

Wenn die Federal Reserve die Geldmenge erhöht, ist Geld leichter verfügbar. Schulden kosten in der Regel weniger, oder von der Bundesregierung genehmigte Steuererleichterungen können die Steuerlast verringern. Infolgedessen haben Verbraucher mehr Kapital zur Verfügung, um es auszugeben. Ein unerwünschter Nachteil der Erhöhung der Geldmenge ist, dass die Nachfrage nach Gütern allgemein steigt, da Verbraucher eine größere Kaufkraft haben. Infolgedessen steigen die Preise für Güter allgemein tendenziell an. Wenn beispielsweise die Kosten für Schulden niedrig sind und die Geldmenge steigt, sind die Kosten für die Aufnahme einer Hypothek (d. h. Hypothekenzinsen) niedrig, was einen Aufwärtsdruck auf die Immobilienpreise ausübt.