Manufacturedpayment

Verständnis von Manufactured Payments in der Wertpapierleihe

Wichtige Erkenntnisse

Manufactured Payments sind Zahlungen, die von Wertpapierleihern an Verleiher geleistet werden, oft im Zusammenhang mit Leerverkaufsaktivitäten.
Diese Zahlungen decken in der Regel Zinsen und etwaige Dividenden, die während der Leihfrist auf die leerverkauften Wertpapiere gezahlt werden.
Manufactured Payments gelten steuerlich als investitionsbedingte Zinsaufwendungen.
Anleger sollten sich bewusst sein, dass neue Dividendenzahlungen auf leerverkaufte Aktien die Kosten für die Aufrechterhaltung einer Short-Position erhöhen können.
Leerverkäufer müssen zusätzliche Kosten und Risiken managen, insbesondere wenn leerverkaufte Unternehmen beginnen, Dividenden zu zahlen.

Was ist ein Manufactured Payment?

Ein Manufactured Payment ist eine finanzielle Verpflichtung, die bei Wertpapierleihvereinbarungen entsteht, typischerweise im Zusammenhang mit Leerverkäufen. Diese Zahlungen umfassen Zinsen und etwaige Dividenden, die durch geliehene Wertpapiere erzielt werden. Wenn Sie Leerverkäufe tätigen, sind Sie verpflichtet, den Verleiher zu entschädigen, indem Sie die Wertpapiere plus etwaige Dividenden und Zinsen zurückzahlen, was als Manufactured Payments bezeichnet wird.

Das Verständnis des Konzepts der Manufactured Payments ist für diejenigen, die an Wertpapierleihen beteiligt sind, von entscheidender Bedeutung, da diese Zahlungen die Kosten und das Risiko von Short-Positionen erheblich beeinflussen können. Wir erklären, wie die potenziellen Kosten und deren Besteuerung berechnet werden.

Wie Manufactured Payments funktionieren

Manufactured Payments sind eine besondere Art von Zins- oder Dividendenzahlungen, die entstehen, wenn Wertpapiere geliehen werden. Sie unterscheiden sich von Darlehensvereinbarungen mit Bargeld, bei denen Kreditnehmer den geschuldeten Betrag durch eine Reihe von Zins- und Tilgungszahlungen zurückzahlen müssen. Bei Wertpapierdarlehen erhält der Kreditnehmer ein Wertpapier, das er zu einem späteren Zeitpunkt zurückzahlen muss, zusammen mit einer Reihe von "Manufactured Payments", die der Kreditnehmer während der Laufzeit des Darlehens leistet.

Manufactured Payments werden am häufigsten mit dem Leerverkauf von Aktien in Verbindung gebracht. Bei dieser Art von Transaktion leiht sich der Leerverkäufer eine bestimmte Anzahl von Aktien von einem Brokerhaus und verkauft diese Aktien dann sofort gegen Bargeld. Der Leerverkäufer ist dann verpflichtet, die gleiche Anzahl von Aktien zu einem späteren Zeitpunkt an das Brokerhaus zurückzugeben, während er gleichzeitig Zinsen an das Brokerhaus zahlt, bis die Aktien zurückgegeben wurden.

Im Rahmen dieser Vereinbarung müssen Leerverkäufer dem Brokerhaus zusätzlich Gelder überweisen, die etwaigen Dividenden entsprechen, die während der Laufzeit des Darlehens auf die leerverkaufte Aktie gezahlt werden. Daher wäre der Leerverkäufer bei einer dividendenausschüttenden Aktie verpflichtet, sowohl Zinszahlungen als auch zusätzliche Zahlungen zu leisten, die den Dividenden des Unternehmens entsprechen. Zusammengenommen werden diese kombinierten Zahlungen als die "Manufactured Payments" des Darlehens bezeichnet.

Beispielszenario für Manufactured Payments

Um zu veranschaulichen, wie Manufactured Payments funktionieren, betrachten Sie das folgende Szenario: Angenommen, Sie sind pessimistisch bezüglich der Aussichten der XYZ Corporation. Obwohl dieses Unternehmen bei 100 $ pro Aktie gehandelt wird, glauben Sie, dass es überbewertet ist und der faire Wert näher bei 25 $ liegt. Sie entscheiden sich, 100 Aktien von XYZ von Ihrem Brokerhaus zu leihen und sie dann sofort zu verkaufen, wodurch Sie Erlöse in Höhe von 10.000 $ erzielen. Im Gegenzug müssen Sie monatliche Zinsen zu einem jährlichen Satz von 5 % zahlen. Unter der Annahme, dass XYZ derzeit keine Dividenden zahlt, beschränkt sich Ihre monatliche Kosten auf diese Zinszahlung.

Betrachten wir nun ein alternatives Szenario, in dem XYZ Gewinne meldet, die Ihren Erwartungen widersprechen, was letztendlich zu einem Anstieg des Aktienkurses führt. Die plötzliche Rentabilität des Unternehmens ermöglicht es, Dividenden an die Anleger zu zahlen. In diesem Fall müssen die Manufactured Payments, die Sie an Ihr abwickelndes Brokerhaus leisten, folglich den Wert aller von XYZ gezahlten Dividenden zusätzlich zu Ihren bestehenden Zinskosten umfassen.

Wichtig

Manufactured Payments sollten als investitionsbedingte Zinsaufwendungen behandelt werden, die im Anhang A einer Steuererklärung gemeldet werden müssen.1

Internal Revenue Service. "2020 Instructions for Schedule A." Accessed Jan. 14, 2021.

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