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Maple Bond: Was es bedeutet und wie es funktioniert

Was ist Maple Bond?

Der Maple Bond lautet auf kanadische Dollar (CAD), wird auf dem Sekundärmarkt gehandelt und gibt ausländischen Emittenten Zugang zum kanadischen Schuldenmarkt.

Wichtige Erkenntnisse

Der Maple Bond lautet auf kanadische Dollar, wird auf dem Sekundärmarkt gehandelt und gibt ausländischen Emittenten Zugang zum kanadischen Schuldenmarkt.
Der Maple Bond bietet kanadischen Anlegern die Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne sich um die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen sorgen zu müssen.
Die Abschaffung der Foreign Property Rules (FPR) im Jahr 2005, die den Zugang registrierter Anleger zu ausländischen Investitionen einschränkten, führte zu einem Anstieg der Beliebtheit von Maple Bonds.

Den Maple Bond verstehen

Ein inländisches Unternehmen kann sich dafür entscheiden, in einen ausländischen Markt einzutreten, wenn es glaubt, dort attraktive Zinssätze zu erhalten oder wenn es Fremdwährung benötigt. Wenn ein Unternehmen beschließt, einen ausländischen Markt zu erschließen, kann es dies durch die Ausgabe von Anleihen tun, die auf die Währung des betreffenden Marktes lauten. Ein ausländischer Emittent, der Zugang zum kanadischen Schuldenmarkt wünscht, würde eine Anleihe ausgeben, die als Maple Bond bezeichnet wird, benannt in Anerkennung des nationalen Symbols Kanadas, des Ahornbaums.

Als die Beschränkungen für ausländische Inhalte bei registrierten Investitionen in Kanada im Jahr 2005 aufgehoben wurden, gewannen Maple Bonds schnell an Beliebtheit. Vor der Abschaffung der Foreign Property Rules (FPR) waren registrierte Anleger in ihrer Fähigkeit, in ausländische Investitionen zu investieren, eingeschränkt und durften nur 30% außerhalb Kanadas anlegen.1 Laut Statistics Canada wurden 2006 Maple Bonds im Wert von fast 23 Milliarden USD investiert.2 Ihre Beliebtheit sank jedoch infolge der Kreditkrise 2008, als kanadische Anleger sich von Schulden ausländischer Unternehmen abwandten. Da die Zinssätze für kanadische Schulden seit 2016 stetig niedriger sind als für US-Schulden, ist die Beliebtheit dieser Anleihen wieder stark gestiegen, und das Angebot an Maple Bonds erreichte 2017 mit 14,9 Milliarden kanadischen Dollar (etwa 11,9 Milliarden USD) einen Rekordwert.3

Maple Bonds sind auf kanadische Dollar lautende Anleihen, die von ausländischen Unternehmen oder Kreditnehmern auf dem kanadischen Rentenmarkt begeben werden. Kreditnehmer geben in der Regel Schuldtitel auf dem Maple-Bond-Markt aus, wenn sie zu gleichen oder niedrigeren Kosten Finanzierungen erhalten können, als auf anderen Märkten verfügbar. Die Emission von Maple Bonds wird daher davon beeinflusst, wie kosteneffizient es für den Emittenten ist, in kanadischen Dollar zu leihen und die Erlöse zurück in die gewünschte Finanzierungswährung zu tauschen.

Darüber hinaus, da der ausländische Emittent das Kreditrisiko übernimmt, wenn er Anleihen in kanadischen Dollar ausgibt, ist er anfällig für Kosten oder Vorteile aus Änderungen des Wechselkurses des kanadischen Dollars zur Währung des ausländischen Emittenten. Beispielsweise könnte ein amerikanisches Unternehmen, das Maple Bonds ausgibt, mit höheren Kuponzahlungen in US-Dollar (USD) und damit höheren Kreditkosten konfrontiert sein, wenn die Wechselkurse deutlich steigen. CAD40-Kupons, die zu einem Gegenwert von USD33 bezahlt wurden, könnten das emittierende Unternehmen nun USD36 kosten, wenn die Wechselkurse gestiegen sind.

Ähnlich wie andere ausländische Anleihen, wie der Bulldog Bond, der Samurai Bond und der Matilda Bond, ermöglicht der Maple Bond inländischen Anlegern (in diesem Fall kanadischen Anlegern), in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne sich über die Auswirkungen von Wechselkursschwankungen sorgen zu müssen. Da Anleger kein Währungsrisiko aus dem Halten dieser Anleihen tragen, sind Maple Bonds eine attraktive Anlagemöglichkeit für kanadische Anleger. Zudem nutzen Kanadier diese Anleihen, um ihre festverzinslichen Bestände zu diversifizieren und einen zusätzlichen Ertrag zu erzielen, während sie das Wechselkursrisiko vermeiden. Mit anderen Worten: Maple Bonds bieten die Möglichkeit, in ausländische Unternehmen zu investieren, ohne die Auswirkungen von Währungskursschwankungen managen zu müssen.

Ausländische Unternehmen können Maple Bond-Emissionen nutzen, um kanadische Dollar für die Gründung von Niederlassungen in Kanada aufzunehmen. Im Jahr 2017 haben The Walt Disney Company, Apple Inc., Pepsico Inc. und United Parcel Service (UPS) Inc. alle über Maple Bonds vom kanadischen Markt geliehen. Apple beispielsweise nahm C$2,5 Milliarden ($1,96 Milliarden USD) zu einem Zinssatz von 2,513 % von kanadischen Rentenanlegern über AA+-bewertete siebenjährige Schuldverschreibungen auf, die in Form von vorrangigen unbesicherten Schuldtiteln ausgegeben wurden.4

Economic Policy Research Institute. „2005-05 Elimination of the Foreign Policy Rule on Tax Deferred Savings Plans", Seite 2. Abgerufen am 18. Jan. 2021.

Statistics Canada. „Canada's International Transactions in Securities". Abgerufen am 18. Jan. 2021.

Wall Street Journal. „U.S. Companies Pile into Canadian Bond Market". Abgerufen am 18. Jan. 2021.

Reuters. „Apple Sets Record with C$2.5 Billion Maple Bond Market Issue". Abgerufen am 18. Jan. 2021.

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