Mark-to-Market-Verluste

Was sind Mark-to-Market-Verluste?

Ein Mark-to-Market-Verlust tritt auf, wenn Wertpapiere, die Sie halten, heute weniger wert sind als zum Zeitpunkt des ursprünglichen Kaufs, selbst wenn Sie sie nicht verkaufen. Mark-to-Market ist eine Rechnungslegungsmethode, die Vermögenswerte auf Basis des heutigen Marktpreises anstelle des Kaufpreises oder Buchwerts bewertet. Sie erleiden einen unrealisierten oder Buchverlust, wenn der Marktpreis unter den Kaufpreis fällt.

Angenommen, ein Unternehmen besitzt Anleihen im Wert von 1 Million US-Dollar und die Zinsen steigen. Der Wert dieser Anleihen sinkt auf 850.000 US-Dollar, was bedeutet, dass das Unternehmen einen Mark-to-Market-Verlust von 150.000 US-Dollar verbucht. Obwohl es die Anleihen nicht verkauft hat, wirkt sich dies dennoch auf die Finanzberichte des Unternehmens aus, beeinflusst seine Gewinne und hat Auswirkungen auf Anleger.

Wichtige Erkenntnisse

• Mark-to-Market-Verluste sind unrealisiert und werden buchhalterisch erfasst, auch wenn der Vermögenswert nicht verkauft wurde.
• Diese Verluste treten auf, wenn Finanzwerte für Rechnungslegungszwecke zu ihrem aktuellen Marktpreis bewertet werden.
• Wenn der Marktwert eines Vermögenswerts unter seine ursprünglichen Anschaffungskosten fällt, wird er zum niedrigeren Preis neu bewertet, was zu einem Mark-to-Market-Verlust führt.
• Investopedia / Sydney Burns

Mark-to-Market-Verluste verstehen

Mark-to-Market ist eine Rechnungslegungsmethode, mit der der Wert bestimmter Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aktualisiert wird, um ihren aktuellen beizulegenden Zeitwert (Fair Market Value, FMV) anstelle des ursprünglichen Kaufpreises widerzuspiegeln. Sie wird häufig auf Finanzinstrumente wie Aktien, Anleihen und Derivate angewendet, deren Werte häufig schwanken. Ziel ist es, Investoren, Kreditgebern und anderen Interessengruppen eine klarere und aktuellere Sicht auf die finanzielle Lage eines Unternehmens zu bieten.

Mark-to-Market-Verluste treten auf, wenn der Marktwert eines Vermögenswerts unter den zuletzt erfassten Wert fällt. Diese Verluste sind in der Regel unrealisiert und werden in den Finanzberichten ausgewiesen, um die Transparenz zu fördern. Dies gibt Investoren, Kreditgebern und Finanzaufsichtsbehörden ein besseres Verständnis für die Marktrisiken eines Unternehmens. Es hilft auch Investoren und dem Management, fundiertere Entscheidungen darüber zu treffen, welche Vermögenswerte sie in ihren Portfolios halten oder verkaufen sollen.

Kurzer Fakt

Die Mark-to-Market-Bilanzierung ist das Gegenteil der Anschaffungskostenmethode, die die ursprünglichen Anschaffungskosten des Vermögenswerts zur Berechnung seines Wertes verwendet.

Mark-to-Market-Bilanzierung

Die Mark-to-Market-Bilanzierung wird vom Financial Accounting Standards Board (FASB) geregelt, das die Rechnungslegungs- und Finanzberichterstattungsstandards für amerikanische Unternehmen und gemeinnützige Organisationen nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) festlegt.

Das Konzept der Bewertung des beizulegenden Zeitwerts wird durch SFAS 157 – Fair Value Measurements (Fair-Value-Bewertung) definiert (ersetzt durch ASC 820). Nach diesem Standard ist der beizulegende Zeitwert „der Preis, der beim Verkauf eines Vermögenswerts erzielt oder bei der Übertragung einer Verbindlichkeit gezahlt würde, und zwar in einer geordneten Transaktion zwischen Marktteilnehmern zum Bewertungsstichtag.“

SFAS 157 führte auch drei Stufen zur Messung des beizulegenden Zeitwerts ein. Vermögenswerte der Stufe 1 haben leicht beobachtbare Marktpreise, wie Aktien, Anleihen und börsengehandelte Fonds (ETFs), und können problemlos zum Marktwert bewertet werden. Sinkt der Marktwert dieser Wertpapiere, müssen Unternehmen Mark-to-Market-Verluste verbuchen, um den niedrigeren beizulegenden Zeitwert widerzuspiegeln, selbst wenn die Vermögenswerte nicht verkauft wurden.

Weitere FASB-Stellungnahmen zur Fair-Value-Berichterstattung umfassen:

SFAS 115-Accounting for Certain Investments in Debt and Equity Securities (replaced by ASC codification)

SFAS 130-Reporting Other Comprehensive Income (replaced by ASC 220)

SFAS 133-Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities (replaced by ASC codification)

SFAS 155-Accounting for Certain Hybrid Financial Instruments (replaced by ASC codification)

Mark-to-Market-Verluste während Finanzkrisen

In normalen wirtschaftlichen Zeiten haben die meisten Unternehmen keine Probleme, die Mark-to-Market-Bilanzierungsregel zu befolgen. Aber während der Finanzkrise 2008 wurde sie kompliziert und umstritten.

Hypotheken und hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBSs), die von Finanzinstituten gehalten wurden, konnten aufgrund des Zusammenbruchs des Immobilienmarktes nicht ordnungsgemäß bewertet werden. Diese Vermögenswerte wurden zu toxischen Papieren, und viele Finanzinstitute, darunter auch Private-Equity-Firmen, zögerten, ihre Bestände zum Marktwert zu bewerten. Sie hielten so lange wie möglich durch, hatten aber keine andere Wahl, als ihre Portfolios neu zu bewerten.

Dies bedeutete die Neubewertung von Milliarden von US-Dollar an Subprime-Hypothekendarlehen und Wertpapieren. Ihre Bilanzen erlitten massive Einbußen, da diese Vermögenswerte abgewertet wurden, um die gedrückten Marktpreise widerzuspiegeln. Die daraus resultierenden Mark-to-Market-Verluste führten zu massiven Wertberichtigungen, die auf Billionen von US-Dollar geschätzt wurden. Dies führte zu weit verbreitetem finanziellen Chaos und Instabilität.

Marktbasierte Bewertungen spiegeln bei volatilen Preisen nicht immer den wahren Wert eines Vermögenswerts wider. In Zeiten mangelnder Liquidität, wenn es wenige Käufer oder Verkäufer gibt, kann die Marktnachfrage versiegen und die Preise noch weiter nach unten drücken. Dies kann Mark-to-Market-Verluste verstärken und die finanzielle Lage eines Unternehmens schwächer erscheinen lassen, als sie tatsächlich ist.

Praxisbeispiel für Mark-to-Market-Verluste

Betrachten wir den Zusammenbruch der Silicon Valley Bank im März 2023. Der Hauptgrund für das Scheitern der Bank waren ihre großen Bestände an langfristigen Staatsanleihen und Wertpapieren. Obwohl relativ sicher, verloren die Wertpapiere an Marktwert, als die Zinsen für neu emittierte Wertpapiere stiegen.

Die Bank führte sie in ihren Büchern als bis zur Endfälligkeit gehaltene Wertpapiere (held-to-maturity, HTM), was es ihr erlaubte, sie zu ihren historischen Preisen zu bewerten. Als sie jedoch einen Teil ihres Portfolios liquidieren musste, zwangen die Rechnungslegungsvorschriften sie, das gesamte Portfolio mit der Mark-to-Market-Methode neu zu bewerten.

Als die Nachricht von den Verlusten der Bank bekannt wurde, zogen besorgte Einleger große Geldsummen ab, was zum raschen Zusammenbruch der Bank und zur Übernahme durch die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) führte.

Was ist Mark-to-Market bei Futures?

Mark-to-Market im Futures-Handel ist der Prozess, bei dem Futures-Kontrakte am Ende jedes Handelstages mit einem Marktwert bewertet werden. Dadurch wird bestimmt, ob der Kontoinhaber die Margin-Anforderungen des Brokers erfüllt.

Was ist eine Mark-to-Market-Election?

Eine Mark-to-Market-Election ist eine IRS-Regel, die es professionellen Wertpapierhändlern ermöglicht, die Beschränkungen für abzugsfähige Kapitalverluste und die Wash-Sale-Regeln zu umgehen, die für Alltagsanleger gelten.

Was ist Buchwert vs. Marktwert?

Der Buchwert bezieht sich auf das, was ein Unternehmen (oder eine Aktie eines Unternehmens) wert wäre, wenn es liquidiert würde. Der Marktwert bezieht sich auf den Wert des Unternehmens basierend auf dem, was potenzielle Käufer dafür zu zahlen bereit wären.