Marketmaker

Was ist ein Market Maker?

Der Begriff „Market Maker“ bezeichnet ein Unternehmen oder eine Einzelperson, die aktiv beide Seiten eines Marktes für ein bestimmtes Wertpapier quotiert, indem sie Gebote und Angebote (sogenannte Asks) zusammen mit der Marktgröße jedes einzelnen abgibt. Tatsächlich sind sie verpflichtet, sich an solchen Handelsaktivitäten zu beteiligen.1

Market Maker bieten Liquidität und Tiefe auf den Märkten und profitieren von der Differenz im Geld-Brief-Spanne (Bid-Ask-Spread). Sie können auch für eigene Rechnung handeln. Solche Geschäfte werden als Eigengeschäfte (Principal Trades) bezeichnet.

Wichtige Erkenntnisse

• Market Maker sind wesentliche Teilnehmer an den Finanzmärkten, die Liquidität bereitstellen, indem sie Wertpapiere für eigene Rechnung kaufen und verkaufen.
• Sie erzielen Gewinne aus dem Geld-Brief-Spanne (Bid-Ask-Spread), der Differenz zwischen den Preisen, zu denen sie Wertpapiere kaufen und verkaufen.
• Market Maker sind verpflichtet, kontinuierlich Kurse für Kauf und Verkauf zu stellen und die Marktfunktionalität auch in volatilen Phasen aufrechtzuerhalten.
• Designierte Market Maker, wie die an der New York Stock Exchange, haben exklusive Verantwortlichkeiten für bestimmte Wertpapiere und gewährleisten einen geordneten und fairen Handel.
• Die Rolle der Market Maker erstreckt sich über große globale Börsen, darunter Nasdaq, Frankfurter Wertpapierbörse und Tokyo Exchange Group.
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Die Rolle und Bedeutung von Market Makern

Viele Market Maker sind Brokerfirmen, die Anlegern Handelsdienstleistungen anbieten und so zur Aufrechterhaltung der Liquidität auf den Finanzmärkten beitragen.

Ein Market Maker kann auch ein einzelner Händler sein, der allgemein als Local bezeichnet wird. Die meisten Market Maker vertreten große Institutionen, da sie große Handelsvolumina abwickeln.

Wie Market Maker arbeiten

Jeder Market Maker zeigt Kauf- und Verkaufspreise für eine bestimmte Anzahl von Aktien an. Sobald der Market Maker einen Auftrag von einem Käufer erhält, verkauft er sofort seine Position der Aktien aus seinem eigenen Bestand. Dadurch kann er den Auftrag ausführen.

Ein Market Maker muss sich verpflichten, kontinuierlich Kurse zu stellen, zu denen er Wertpapiere kaufen (bieten) oder verkaufen (fordern) wird.2 Market Maker müssen auch das Volumen angeben, zu dem sie bereit sind zu handeln, sowie die Häufigkeit, mit der sie zum besten Geld- und Briefkurs quotieren.

Market Maker müssen sich jederzeit an diese Parameter halten, unabhängig von ihrer Marktmeinung. Wenn Märkte unruhig oder volatil werden, müssen Market Maker diszipliniert bleiben, um weiterhin reibungslose Transaktionen zu ermöglichen.

Regulatorischer Rahmen für Market Maker

Market Maker müssen unter den Statuten einer bestimmten Börse arbeiten, die von der Wertpapieraufsichtsbehörde eines Landes genehmigt werden. In den Vereinigten Staaten ist diese Aufsichtsbehörde die Securities and Exchange Commission (SEC).3 Die Rechte und Pflichten der Market Maker variieren je nach Börse und Art des Finanzinstruments, wie Aktien oder Optionen.

Kurzer Fakt

Das Stellen eines Marktes signalisiert die Bereitschaft, Wertpapiere einer bestimmten Gruppe von Unternehmen zu kaufen und zu verkaufen, gegenüber Broker-Dealer-Firmen, die Mitglieder einer Börse sind.

Strategien zur Umsatzgenerierung für Market Maker

Market Maker werden für das Risiko entschädigt, Wertpapiere zu halten (für die sie Märkte stellen), die nach dem Kauf von Verkäufern und vor dem Verkauf an Käufer an Wert verlieren könnten.

Sie verdienen auch Geld aus dem Spread jedes gehandelten Wertpapiers. Wenn ein Anleger beispielsweise mit einem Online-Broker nach einer Aktie sucht, könnte er einen Geldkurs von 100 $ und einen Briefkurs von 100,05 $ sehen. Das bedeutet, dass der Broker die Aktie für 100 $ kauft und sie dann für 100,05 $ an Käufer verkauft. Durch den Hochvolumenhandel kann ein kleiner Spread zu einem großen täglichen Umsatz führen.

Vergleich von Market Makern und Designierten Market Makern

Viele Börsen haben Market Maker, die um die besten Kurse konkurrieren, um Aufträge anzuziehen. Aber einige Einrichtungen, wie die New York Stock Exchange (NYSE), haben stattdessen ein System designierter Market Maker (DMM).

Früher als Spezialisten bezeichnet, sind DMMs im Wesentlichen einzelne Market Maker mit einem Monopol auf den Auftragsfluss eines bestimmten Wertpapiers oder bestimmter Wertpapiere. Da die NYSE ein Auktionsmarkt ist, werden Gebote und Angebote wettbewerblich von Anlegern weitergeleitet.4

So funktioniert es: Der DMM veröffentlicht diese Geld- und Briefkurse für den gesamten Markt sichtbar und stellt sicher, dass sie genau und zeitnah gemeldet werden. Er stellt auch sicher, dass stets der beste Kurs eingehalten wird, dass alle marktgängigen Geschäfte ausgeführt werden und dass Ordnung auf dem Parkett herrscht.4

Der DMM muss auch jeden Morgen den Eröffnungskurs für die Aktie festlegen, der aufgrund von Nachrichten und Ereignissen nach Börsenschluss vom Schlusskurs des Vortages abweichen kann. Er bestimmt den richtigen Marktpreis auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage.4

$40,72 Billionen

Neueste Zahl für die gesamte Marktkapitalisierung von inländischen Unternehmen, die an Börsen in den USA notiert sind.5

Wichtige Market Maker an großen Börsen

Market Maker bieten Anlegern Handelsdienstleistungen auf dem Wertpapiermarkt an. Ihre Aktivitäten über ihre eigenen Handelskonten produzieren und steigern die Liquidität auf den Märkten.

Börsen auf der ganzen Welt nutzen Market Maker. Hier sind einige der bekanntesten:

NYSE und Nasdaq

Die NYSE und die Nasdaq sind die beiden wichtigsten Aktienbörsen in den USA. Beide haben ihren Sitz in New York.

Laut der NYSE ist ein Market Maker ein „ETP-Inhaber oder ein Unternehmen, das sich registriert hat“, um Wertpapiere an der Börse zu handeln.6

Bei der Nasdaq ist ein Market Maker ein Unternehmen, das Wertpapiere für eigene und für Kundenkonten kauft und verkauft.78

Zu den designierten Market Makern in New York gehören:

Citadel Securities LLC

GTS Securities LLC

Virtu Americas LLC9

Frankfurter Wertpapierbörse

Die Frankfurter Wertpapierbörse (FRA) ist eine von sieben Börsen in Deutschland. Sie ist auch die größte. Die Deutsche Börse AG betreibt die Börse und bezeichnet ihre Market Maker als „Designated Sponsors“.10

Hier sind einige Market Maker auf Xetra, der elektronischen Handelsplattform der Börsengruppe:

Berenberg

JPMorgan

Morgan Stanley

Optiver

UBS Europe11

London Stock Exchange Group

London beherbergt eine der größten Börsengruppen Europas. Die London Stock Exchange (LSE) ist Teil der London Stock Exchange Group. Zu dieser Gruppe gehören auch die Familie der FTSE Russell Indexes und die Clearing-Dienstleistungen der Gruppe.12

Die folgenden sind einige der wichtigsten Market Maker in dieser Region:

BNP Paribas

GMP Securities Europe

Liberium Capital

Mediobanca

Standard Chartered13

Tokyo Exchange Group

Die Tokyo Exchange Group hat die Tokyo Stock Exchange und die Osaka Securities Exchange 2013 zu einer Einheit zusammengelegt. Neben Infrastruktur und Daten bietet die Gruppe „Marktteilnehmern zuverlässige Handelsplätze für den Handel mit börsennotierten Wertpapieren und derivativen Instrumenten“.14

Laut JPX sind die folgenden einige der wichtigsten Namen unter den Market Makern:

ABN AMRO Clearing

Nissan Securities

Nomura Securities

Phillip Securities

Societe Generale15

Toronto Stock Exchange

Toronto gilt als Finanzhauptstadt Kanadas und ist der Standort der führenden Börse des Landes. Die Toronto Stock Exchange (TSX), die größte Börse des Landes, gehört zur TMX Group.

Die TSX führt die folgenden unter ihren Market Makern auf:

BMO Nesbitt Burns

Integral Wealth Solutions

Questrade

Scotia Capital

TD Securities16

Wichtig

Market Maker erleichtern einen reibungslosen Ablauf der Marktaktivität, indem sie es Anlegern und Händlern einfacher machen, zu kaufen und zu verkaufen. Ohne Market Maker könnte es zu unzureichenden Transaktionen und weniger Möglichkeiten für effiziente Investitionen kommen.

Beispiel eines Market Makers

Nehmen wir an, es gibt einen Market Maker für die XYZ-Aktie. Er könnte ein Kursangebot von 10,00 $ - 10,05 $ oder 100 x 500 abgeben. Das bedeutet, dass er ein Gebot abgibt (er kauft) 100 Aktien zu 10,00 $ und ein Angebot macht (er verkauft) 500 Aktien zu 10,05 $. Andere Marktteilnehmer können dann vom Market Maker zu 10,05 $ kaufen (das Angebot annehmen) oder ihm zu 10,00 $ verkaufen (das Gebot treffen).

Welche Rolle spielt ein Market Maker?

Ein Market Maker spielt eine Schlüsselrolle auf dem Wertpapiermarkt, indem er Anlegern Handelsdienstleistungen anbietet und die Marktliquidität erhöht. Konkret stellt er Gebote und Angebote für Wertpapiere zusammen mit der Marktgröße bereit.

Warum sind Market Maker wichtig?

Sie sind wichtig, weil sie sicherstellen, dass die Wertpapiermärkte weiterhin funktionieren. Market Maker müssen sich verpflichten, Märkte für Wertpapiere sowohl auf der Kauf- als auch auf der Verkaufsseite bereitzustellen.

Wie arbeiten Market Maker?

Market Maker agieren und konkurrieren miteinander, um das Geschäft der Anleger anzuziehen, indem sie die wettbewerbsfähigsten Geld- und Briefkurse stellen. In einigen Fällen haben Börsen designierte Market Maker (oder Spezialisten), die jeweils für die Marktpflege in bestimmten Wertpapieren verantwortlich sind. Der Spezialistenprozess existiert, um sicherzustellen, dass alle marktgängigen Geschäfte zu einem fairen Preis und zeitnah ausgeführt werden.