Marketmaker-Spanne

Wichtige Erkenntnisse

• Der Market-Maker-Spread ist die Differenz zwischen den Geld- und Briefkursen, die von Market Makern für ein Wertpapier festgelegt werden.
• Market Maker erhöhen die Liquidität, erleichtern den Handel, indem sie Kurse nennen, zu denen sie Wertpapiere kaufen und verkaufen.
• Spreads stellen potenzielle Gewinne für Market Maker dar und entschädigen für Handelsrisiken.
• Höhere Marktvolatilität oder geringere Liquidität vergrößern in der Regel die Market-Maker-Spreads.
• Starker Wettbewerb unter Market Makern führt häufig zu engeren Spreads.

Was ist der Market-Maker-Spread?

Der Market-Maker-Spread ist die Differenz zwischen dem Preis, zu dem ein Market Maker (MM) bereit ist, ein Wertpapier zu kaufen, und dem Preis, zu dem er bereit ist, es zu verkaufen. Der Market-Maker-Spread ist im Wesentlichen der Geld-Brief-Spread, den Market Maker zu bieten bereit sind. Es ist die Differenz zwischen dem Geld- und dem Briefkurs, der vom Market Maker für das Wertpapier angegeben wird.

Dieser Spread stellt den potenziellen Gewinn dar, den der Market Maker aus dieser Tätigkeit erzielen kann, und soll ihn für das Risiko des Market-Makings entschädigen. Das einem bestimmten Markt innewohnende Risiko kann die Breite des Market-Maker-Spreads beeinflussen: Hohe Volatilität oder ein Mangel an Liquidität eines Wertpapiers führen tendenziell zu einer Vergrößerung des Market-Maker-Spreads.

Wie sich Market-Maker-Spreads auf Liquidität und Rentabilität auswirken

Die Aufgabe von Market Makern besteht darin, Märkten Liquidität zu verleihen, indem sie bereit sind, bestimmte Wertpapiere jederzeit während des Handelstages zu kaufen und zu verkaufen. Während der Spread zwischen Geld- und Briefkurs nur wenige Cents beträgt, können Market Maker Gewinne erzielen, indem sie Tausende von Trades pro Tag ausführen und fachmännisch ihr „Buch“ handeln. Diese Gewinne können jedoch durch volatile Märkte zunichte gemacht werden, wenn der Market Maker auf der falschen Seite des Handels erwischt wird.

Market Maker, die entweder unabhängig oder Angestellte von Finanzunternehmen sein können, bieten an, Wertpapiere zu einem bestimmten Preis (dem Briefkurs) zu verkaufen und geben auch Gebote ab, um Wertpapiere zu einem bestimmten Preis (dem Geldkurs) zu kaufen. MMs verdienen ihren Lebensunterhalt, indem sie Marktteilnehmer immer wieder dazu bringen, zu ihrem Angebot zu kaufen und zu ihrem Geld zu verkaufen, Tag für Tag.

Der Market-Maker-Spread kann als Maß für die Liquidität (d.h. Angebot und Nachfrage) eines bestimmten Vermögenswerts betrachtet werden. Da Market Maker eher bereit sind, Geld zu bieten oder Briefe zu stellen, gibt es größere Größen im Spread, und größere Volumina können abgewickelt werden, ohne den Markt allzu sehr zu bewegen. Market-Maker-Spreads sind tendenziell enger bei aktiver gehandelten Namen und bei solchen, bei denen mehr Market Maker zur Verfügung stehen, um Märkte zu machen.

Faktoren, die Market-Maker-Spreads beeinflussen

Anstatt den Preis jedes einzelnen Trades in Alpha zu verfolgen, betrachten die Händler von MM den Durchschnittspreis der Aktie über Tausende von Trades. Wenn MM Alpha-Aktien in seinem Bestand lang ist, werden seine Händler danach streben, sicherzustellen, dass der Durchschnittspreis von Alpha in seinem Bestand unter dem aktuellen Marktpreis liegt, damit sein Market-Making in Alpha profitabel ist. Wenn MM Alpha leer ist, sollte der Durchschnittspreis über dem aktuellen Marktpreis liegen, sodass die Netto-Leerverkaufsposition mit Gewinn geschlossen werden kann, indem Alpha-Aktien zu einem günstigeren Preis zurückgekauft werden.

Market-Maker-Spreads weiten sich in volatilen Marktphasen aufgrund des erhöhten Verlustrisikos. Sie weiten sich auch bei Aktien mit geringem Handelsvolumen, schlechter Preistransparenz oder geringer Liquidität.

Berechnung eines Beispiels für den Market-Maker-Spread in der Praxis

Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass ein Market Maker MM in einer Aktie – nennen wir sie Alpha – einen Geld- und Briefkurs mit einem Kurs von 10,00 - 10,05 USD angibt. Das bedeutet, dass dieser MM bereit ist, Alpha-Aktien sowohl für 10 USD zu kaufen als auch für 10,05 USD zu verkaufen. Der Spread von 5 Cent ist der potenzielle Gewinn pro gehandelter Aktie für den Market Maker. Wenn MM 10.000 Aktien zu den angegebenen Geld- und Briefkursen handeln kann, würde sein Gewinn aus dem Spread somit 500 USD betragen.

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