MarktkapitalisierungBIP

Verständnis der Marktkapitalisierungs-zu-BIP-Quote: Vereinfachter Leitfaden

Was ist das Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP?

Das Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP, auch bekannt als Buffett-Indikator, ist eine Kennzahl zur Beurteilung, ob ein Markt im Vergleich zu historischen Standards unter- oder überbewertet ist. Dieses Verhältnis dividiert die gesamte Marktkapitalisierung durch das BIP des Landes und bietet Einblicke in die Marktbewertung, die als Leitfaden für Anlagestrategien dienen können.

Wichtige Erkenntnisse

Das Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP, auch bekannt als Buffett-Indikator, hilft festzustellen, ob ein Markt im Vergleich zu historischen Durchschnitten über- oder unterbewertet ist.
Ein Verhältnis unter 75 % deutet auf einen unterbewerteten Markt hin, während ein Verhältnis über 115 % auf eine Überbewertung hindeutet.
Die Berechnung dividiert den gesamten Marktwert börsennotierter Aktien durch das BIP, wobei für den US-Markt häufig der Wilshire 5000 verwendet wird.
Die Genauigkeit und die Auswirkungen des Verhältnisses werden diskutiert, da es von wirtschaftlichen Faktoren und Markttrends beeinflusst wird.
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So wird das Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP berechnet

Marktkapitalisierung zum BIP = SMC / BIP × 100 wobei: SMC = Börsenkapitalisierung, BIP = Bruttoinlandsprodukt

Erkenntnisse aus dem Verhältnis von Börsenkapitalisierung zum BIP

Die Verwendung des Verhältnisses von Börsenkapitalisierung zum BIP gewann an Bedeutung, nachdem Warren Buffett einmal bemerkte, dass es „wahrscheinlich die beste einzelne Kennzahl dafür sei, wo Bewertungen zu einem bestimmten Zeitpunkt stehen".¹

Es ist ein Maß für den Gesamtwert aller öffentlich gehandelten Aktien in einem Markt, geteilt durch das Bruttoinlandsprodukt (BIP) dieser Volkswirtschaft. Das Verhältnis vergleicht den Wert aller Aktien auf aggregierter Ebene mit dem Wert der gesamten Produktion des Landes. Das Ergebnis dieser Berechnung ist der Prozentsatz des BIP, der den Börsenwert darstellt.

Zur Berechnung des Gesamtwerts aller öffentlich gehandelten Aktien in den USA verwenden die meisten Analysten den Wilshire 5000 Total Market Index, einen Index, der den Wert aller Aktien auf den US-Märkten repräsentiert. Das vierteljährliche BIP wird als Nenner in der Verhältnisberechnung verwendet.

In der Regel wird ein Ergebnis von mehr als 100 % als Anzeichen für einen überbewerteten Markt angesehen, während ein Wert von etwa 50 %, nahe dem historischen Durchschnitt für den US-Markt, auf eine Unterbewertung hindeutet. Liegt das Bewertungsverhältnis zwischen 50 % und 75 %, kann der Markt als moderat unterbewertet bezeichnet werden.

Außerdem kann der Markt als fair bewertet gelten, wenn das Verhältnis zwischen 75 % und 90 % liegt, und als moderat überbewertet, wenn es zwischen 90 % und 115 % liegt. In den letzten Jahren wurde jedoch heftig darüber diskutiert, welcher Prozentsatz genau eine Unter- oder Überbewertung anzeigt, da das Verhältnis über einen langen Zeitraum hinweg tendenziell gestiegen ist.

Das Verhältnis der Marktkapitalisierung zum globalen BIP kann ebenfalls berechnet werden, anstelle des Verhältnisses für einen bestimmten Markt. Die Weltbank veröffentlicht Daten zur Börsenkapitalisierung im Verhältnis zum BIP für die Welt.²

Dieses Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP wird durch Trends im Markt für Börsengänge (IPOs) und den Anteil der börsennotierten Unternehmen im Vergleich zu privaten Unternehmen beeinflusst. Unter sonst gleichen Bedingungen würde ein großer Anstieg des Anteils öffentlicher im Vergleich zu privaten Unternehmen das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP erhöhen, auch wenn sich aus Bewertungssicht nichts geändert hat.

Praktisches Beispiel: Anwendung des Verhältnisses von Börsenkapitalisierung zum BIP

Als historisches Beispiel berechnen wir das Verhältnis von Marktkapitalisierung zum US-BIP für das am 30. September 2017 endende Quartal. Der Gesamtmarktwert des Aktienmarktes, gemessen am Wilshire 5000, betrug 26,1 Billionen US-Dollar.³ Das reale US-BIP für das dritte Quartal wurde mit 17,2 Billionen US-Dollar angegeben.⁴ Das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP beträgt daher:

Marktkapitalisierung zu BIP = 26,1 Billionen $ / 17,2 Billionen $ × 100 = 151,7 %

In diesem Fall stellen 151,7 % des BIP den gesamten Börsenwert dar und deuten auf eine Überbewertung hin.

Im Jahr 2000 lag das Verhältnis von Marktkapitalisierung zu BIP für die USA laut Statistiken der Weltbank bei 153 %, ebenfalls ein Zeichen für einen überbewerteten Markt. Nach dem Platzen der Dotcom-Blase fiel der US-Markt stark, was darauf hindeutet, dass dieses Verhältnis einen gewissen Vorhersagewert für das Signalisieren von Marktspitzen haben könnte.

Im Jahr 2003 lag das Verhältnis jedoch bei etwa 130 %, was immer noch überbewertet war, aber der Markt erzielte in den folgenden Jahren neue Allzeithochs. Im Jahr 2020 liegt das Verhältnis bei etwa 150 %.

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Fortune. "Warren Buffett On The Stock Market."

The World Bank. "Market Capitalization of Listed Domestic Companies (% of GDP)."

Yahoo! Finance. "Wilshire 5000 Total Market Inde (W5000)." Accessed Nov. 12, 2020.

Bureau of Economic Analysis. "Gross Domestic Product: Fourth Quarter and Annual 2017 (Third Estimate) Corporate Profits: Fourth Quarter and Annual 2017," Page 8. Accessed Nov. 12, 2020.

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