Marktneutral

Marktneutrale Strategie: Definition, Vorteile und Risiken erklärt

Was ist eine marktneutrale Strategie?

Eine marktneutrale Strategie ist eine Art Anlagestrategie, die von einem Anleger oder einem Anlageverwalter verfolgt wird und darauf abzielt, sowohl von steigenden als auch von fallenden Kursen auf einem oder mehreren Märkten zu profitieren, während gleichzeitig versucht wird, eine bestimmte Form von Marktrisiko vollständig zu vermeiden.

Marktneutrale Strategien werden häufig durch das Eingehen von entsprechenden Long- und Short-Positionen in verschiedenen Aktien erreicht, um die Rendite aus guten Aktienauswahlen zu steigern und die Rendite aus allgemeinen Marktbewegungen zu verringern.

Wichtige Erkenntnisse

Marktneutrale Strategien zielen darauf ab, sowohl von steigenden als auch von fallenden Märkten zu profitieren und dabei spezifische Marktrisiken zu vermeiden.
Diese Strategien beinhalten häufig das Eingehen gleicher Long- und Short-Positionen in verschiedenen Aktien.
Marktneutrale Strategien sind bei Hedgefonds beliebt, die sich auf absolute Renditen konzentrieren.
Fundamentale und statistische Arbitrage sind die beiden Hauptarten marktneutraler Strategien.
Marktneutrale Fonds entwickeln sich in Zeiten hoher Marktvolatilität tendenziell gut, da sie sich auf die Minderung von Marktrisiken konzentrieren.

Ein detaillierter Blick auf marktneutrale Strategien

Es gibt keine einheitliche Methode zur Umsetzung einer marktneutralen Strategie. Über die oben genannte Methode hinaus können marktneutrale Strategen auch andere Instrumente wie Fusionsarbitrage, Leerverkäufe von Sektoren usw. einsetzen.

Manager, die eine marktneutrale Position halten, können jede Marktdynamik ausnutzen. Hedgefonds nehmen häufig eine marktneutrale Position ein, da sie sich auf absolute und nicht auf relative Renditen konzentrieren. Eine marktneutrale Position kann bedeuten, 50 % Long- und 50 % Short-Positionen in Branchen wie Öl und Gas oder im breiteren Markt zu halten.

Marktneutrale Strategien werden oft mit Long/Short-Aktienfonds verglichen, obwohl sie sich deutlich unterscheiden. Long/Short-Fonds zielen lediglich darauf ab, ihre Long- und Short-Aktienengagements über Branchen hinweg zu variieren, um unter- und überbewertete Chancen zu nutzen.

Marktneutrale Strategien hingegen konzentrieren sich auf konzentrierte Wetten auf der Grundlage von Preisunterschieden mit dem Hauptziel, ein Beta von Null gegenüber dem entsprechenden Marktindex zu erreichen, um das systematische Risiko abzusichern. Obwohl marktneutrale Fonds Long- und Short-Positionen nutzen, verfolgen sie andere Ziele als herkömmliche Long/Short-Fonds.

Erkundung verschiedener marktneutraler Strategien

Es gibt zwei Hauptstrategien für marktneutrale Anlagen, die Fondsmanager anwenden: fundamentale Arbitrage und statistische Arbitrage. Fundamentale marktneutrale Anleger verlassen sich auf die Fundamentalanalyse, um Aktienkursänderungen vorherzusagen, anstatt Algorithmen zu verwenden.

Statistische Arbitrage-marktneutrale Fonds nutzen Algorithmen und quantitative Methoden, um auf der Grundlage historischer Daten Preisunterschiede bei Aktien aufzudecken. Basierend auf diesen quantitativen Ergebnissen tätigen die Manager dann Geschäfte mit Aktien, die wahrscheinlich zu ihren Durchschnittskursen zurückkehren.

Ein großer Vorteil marktneutraler Fonds ist ihr Fokus auf den Aufbau von Portfolios, die das Marktrisiko reduzieren. In Zeiten hoher Marktvolatilität haben historische Ergebnisse gezeigt, dass marktneutrale Fonds mit bestimmten anderen Strategien wahrscheinlich besser abschneiden als Fonds.

Mit Ausnahme reiner Leerverkaufsstrategien weisen marktneutrale Strategien historisch gesehen die geringsten positiven Korrelationen zum Markt auf, insbesondere weil sie spezifische Wetten auf Aktienkurskonvergenzen eingehen, während sie das allgemeine Marktrisiko absichern.

Fallstudie: Vanguard’s Market Neutral Investor Fund

Als marktneutrale Strategie ist der Vanguard Market Neutral Investor Shares Fund (VMNFX) ein liquider alternativer Fonds, der Long- und Short-Strategien verwendet, im Gegensatz zu anderen Investmentfonds, die sich an Long-Positionen halten. Die Strategie des Fonds zielt darauf ab, die Auswirkungen des Aktienmarktes auf seine Renditen zu minimieren, was bedeutet, dass die Renditen des Fonds stark von denen des Marktes abweichen können.1

Obwohl die meisten Fonds, die Aktien leerverkaufen, wie Hedgefonds, ihre Short-Bestände nicht offenlegen, da die SEC-Regeln dies nicht verlangen, veröffentlicht der Vanguard Market Neutral Investor Shares seine Short-Positionen.

Er wählt Short-Positionen aus, indem er Unternehmen in fünf Kategorien bewertet: Wachstum, Qualität, Managemententscheidungen, Stimmung und Bewertung. Anschließend erstellt er eine zusammengesetzte erwartete Rendite für alle Aktien in seinem Universum und leerverkauft diejenigen mit den niedrigsten Bewertungen.

Die Anlage in marktneutrale Spezialfonds ist in der Regel für vermögende Privatpersonen gedacht. Beispielsweise hat VMNFX eine Mindestanlagesumme von 50.000 $. Andere Fonds können extrem hohe Kostenquoten aufweisen, die weit über den Anlagequoten passiv verwalteter Fonds liegen.1

Vanguard. "Vanguard Market Neutral Fund Investor Shares (VMNFX)."

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