Marktpsychologie

Was ist Marktpsychologie?

Marktpsychologie ist die Stimmung und Befindlichkeit von Anlegern, die die Finanzmärkte über Dinge wie Gewinne oder Wirtschaftsdaten hinaus beeinflusst. Emotionen wie Angst, Gier und Euphorie können Märkte dazu bringen, sich irrational zu bewegen, was zu wilden Kursschwankungen führt. Der Ökonom John Maynard Keynes bezeichnete diese Instinkte als "animal spirits" und zeigte damit, wie menschliches Verhalten Märkte formt. Während sich die Fundamentalanalyse auf den inneren Wert eines Unternehmens konzentriert, berücksichtigt die technische Analyse die Marktpsychologie, indem sie Muster und Trends im Anlegerverhalten untersucht.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Marktpsychologie spiegelt die kollektive Stimmung und das Verhalten der Anleger wider und beeinflusst Markttrends über Fundamentaldaten hinaus.
• Emotionale Faktoren wie Gier, Angst und Euphorie können Marktschwankungen und -zyklen antreiben.
• Die technische Analyse berücksichtigt die Marktpsychologie, indem sie sich auf Trends und Muster in Aktienkursbewegungen konzentriert.
• Die Verhaltensökonomie zeigt, wie kognitive Verzerrungen Marktentscheidungen beeinflussen und die Annahme rationaler Märkte in Frage stellen.
• Indikatoren wie der VIX messen die Marktstimmung, indem sie das Ausmaß von Angst oder Gier unter Anlegern quantifizieren.

Erforschung der Auswirkungen der Marktpsychologie auf das Anlegerverhalten

Marktpsychologie kann eine starke Kraft sein und stimmt nicht immer mit den Fundamentaldaten überein. Wenn Anleger das Vertrauen in die Wirtschaft verlieren, hören sie möglicherweise auf, Aktien zu kaufen, was zu einem Rückgang der Marktindizes führt. Auch einzelne Aktienkurse können fallen, selbst wenn es den Unternehmen finanziell gut geht.

Gier, Angst, Erwartungen und Euphorie sind alles Faktoren, die zur gesamten Marktpsychologie der Märkte beitragen. Die Fähigkeit dieser Gemütszustände, periodische "Risk-on"- und "Risk-off"-Zyklen – mit anderen Worten: Boom- und Bust-Zyklen auf den Finanzmärkten – auszulösen, ist gut dokumentiert. Diese Emotionen können durch die ständige Verfügbarkeit von Nachrichten und Informationen, bekannt als CNN-Effekt, noch verstärkt werden.

Diese Verschiebungen im Marktverhalten werden oft als das Ergreifen von animal spirits bezeichnet. Der Ausdruck wurde von John Maynard Keynes in seinem 1936 erschienenen Buch "The General Theory of Employment, Interest and Money" geprägt. Er schrieb nach der Weltwirtschaftskrise und beschrieb animal spirits als einen "spontanen Drang zum Handeln statt zum Nichthandeln".1

Die konventionelle Finanztheorie, wie die Effizienzmarkthypothese (EMH), übersieht oft die Rolle der Marktpsychologie. Sie geht davon aus, dass alle Marktteilnehmer rational handeln, und ignoriert die emotionale Seite. Die Marktpsychologie kann jedoch zu einem unerwarteten Ergebnis führen, das durch das Studium der Fundamentaldaten nicht vorhergesagt werden kann. Mit anderen Worten: Die Theorien der Marktpsychologie stehen im Widerspruch zu der Überzeugung, dass Märkte rational sind.

Wichtig

Fundamentaldaten treiben die Aktienperformance an, aber die Marktpsychologie kann die Fundamentaldaten außer Kraft setzen und den Kurs einer Aktie in eine unerwartete Richtung treiben.

Wie man Verschiebungen der Marktpsychologie vorhersagen kann

Es gibt im Großen und Ganzen zwei vorherrschende Methoden der Aktienauswahl, die von den Profis verwendet werden, und nur eine von ihnen schenkt der Marktpsychologie große Beachtung.

Die Fundamentalanalyse versucht, Gewinneraktien auszuwählen, indem sie die Finanzdaten des Unternehmens im Kontext seiner Branche analysiert. Die Marktpsychologie hat in diesem Zahlenwerk wenig Platz.

Die technische Analyse konzentriert sich auf die Trends, Muster und anderen Indikatoren, die die Kurse einer Aktie nach oben oder unten treiben. Die Marktpsychologie ist einer dieser Treiber.

Die trendfolgenden quantitativen Handelsstrategien, die von Hedgefonds eingesetzt werden, sind ein Beispiel für Anlagetechniken, die teilweise darauf beruhen, Verschiebungen in der Marktpsychologie auszunutzen. Ihr Ziel ist es, Diskrepanzen zwischen den Fundamentaldaten eines Instruments und der Wahrnehmung des Marktes zu identifizieren und auszunutzen, um Gewinne zu erzielen.

Erkenntnisse aus der Marktpsychologieforschung

Studien haben untersucht, wie sich die Marktpsychologie auf Leistung und Renditen auswirkt. Amos Tversky und der Nobelpreisträger Daniel Kahneman stellten die Effizienzmarkttheorie in Frage. Sie argumentierten, dass Menschen nicht immer rationale Entscheidungen auf der Grundlage verfügbarer Daten treffen.

Sie begründeten das Feld der Verhaltensökonomie, indem sie diese Idee widerlegten. Ihre Studien konzentrieren sich auf häufige Entscheidungsfehler aufgrund von Verzerrungen wie Verlustaversion, Aktualitätsverzerrung und Ankereffekt. Ihre Arbeit wurde weithin akzeptiert und auf Strategien für Investitionen, Handel und Portfoliomanagement angewendet.

Was lehrt uns die Marktpsychologie?

Da Marktakteure Menschen sind, können Märkte als Gesamtheit menschlicher Entscheidungen Herdenverhalten und andere irrationale Tendenzen wie Panikverkäufe und irrationalen Überschwang zeigen, die zu Vermögenspreisblasen führen. Indem wir die Existenz der Marktpsychologie anerkennen, können wir verstehen, dass Märkte nicht immer effizient oder rational sind.

Wie können Menschen die Marktpsychologie zu ihrem Vorteil nutzen?

Durch eigene Recherche können Sie erkennen, wann die Marktpsychologie – Emotionen wie Angst oder Gier – zu überverkauften oder überkauften Bedingungen führt. Sie können dann konträre Geschäfte tätigen – kaufen, wenn andere überverkaufen, und verkaufen, wenn andere überkaufen. Recherchen können Ihnen auch helfen, frühzeitig auf Trends aufzuspringen, aber Trends nicht zu verfolgen, nachdem sie bereits über ihre Fundamentaldaten hinausgeschossen sind.

Wo ist die Marktpsychologie am wichtigsten?

Die Marktpsychologie gilt für alle Anlageklassen, von Aktien und Anleihen über Devisen, Zinssätze und Kryptowährungen.

Wie misst man die Marktpsychologie?

Es gibt mehrere Indikatoren für die Marktstimmung, die man betrachten kann, wie z. B. den VIX, der das implizite Maß an Angst oder Gier am Markt misst. Technische Analysetools können auch verwendet werden, um die Stimmung in einem Markt auf der Grundlage historischer Preisbewegungen und Volumina aufzudecken.