Maxpain

Was ist Max Pain?

Max Pain, auch bekannt als der Max-Pain-Preis, ist ein Ausübungspreis im Optionshandel, bei dem die größte Anzahl von Optionen wertlos verfällt, was den größten Verlust für Optionsinhaber verursacht. Dieses Konzept basiert auf der Max-Pain-Hypothese, die besagt, dass sich der Preis der zugrunde liegenden Aktie mit Annäherung des Optionsverfalls zu diesem Punkt hinbewegt. Das Verständnis von Max Pain hilft Händlern, mögliche Marktbewegungen vorherzusehen.

Wichtige Erkenntnisse

• Max Pain bezeichnet den Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionskontrakten wertlos verfällt, was den finanziellen Verlust für Optionsinhaber maximiert.
• Die Max-Pain-Hypothese besagt, dass sich der Preis einer zugrunde liegenden Aktie in Richtung des Max-Pain-Preises bewegen kann, wenn Optionen sich dem Verfall nähern.
• Die Berechnung von Max Pain umfasst die Summierung der Dollarwerte sowohl der „in-the-money" Put- als auch Call-Optionen bei jedem Ausübungspreis.
• Etwa 30 % der Optionen verfallen wertlos, während 60 % vor Verfall gehandelt werden und 10 % ausgeübt werden.
• Die Max-Pain-Hypothese ist umstritten und wird entweder als Marktmanipulation oder als natürliches Phänomen diskutiert.
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Wie Max Pain den Optionshandel beeinflusst

Gemäß der Max-Pain-Hypothese tendiert der Preis einer zugrunde liegenden Aktie dazu, sich in Richtung ihres „Max-Pain-Ausübungspreises" zu bewegen – dem Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionen (in Dollarwert) wertlos verfällt.

Die Max-Pain-Hypothese besagt, dass Optionsverkäufer ihre Kontrakte absichern. Im Fall des Market Makers erfolgt die Absicherung, um neutral in der Aktie zu bleiben. Betrachten Sie die Position des Market Makers, wenn er einen Optionskontrakt schreiben muss, ohne eine Position in der Aktie einzunehmen.

Mit Annäherung des Optionsverfalls versuchen Optionsverkäufer, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, um den Preis in Richtung eines Schlusskurses zu treiben, der für sie profitabel ist, oder zumindest ihre Auszahlungen an Optionsinhaber abzusichern. Beispielsweise möchten Call-Verkäufer einen fallenden Aktienkurs, während Put-Verkäufer steigende Kurse bevorzugen.

Etwa 60 % der Optionen werden gehandelt, 30 % verfallen wertlos und 10 % werden ausgeübt. Max Pain ist der Punkt, an dem Käufer das meiste Geld verlieren, während Verkäufer am meisten profitieren können.

Die Max-Pain-Hypothese ist umstritten. Kritiker diskutieren, ob die Bewegung einer Aktie in Richtung des Max-Pain-Preises zufällig oder manipuliert ist.

Schritt-für-Schritt-Berechnung des Max-Pain-Punkts

Max Pain ist eine einfache, aber zeitaufwändige Berechnung. Im Wesentlichen ist es die Summe der ausstehenden Put- und Call-Dollarwerte jedes „in-the-money"-Ausübungspreises.

Für jeden „in-the-money"-Ausübungspreis sowohl für Puts als auch Calls:

Ermitteln Sie die Differenz zwischen Aktienkurs und Ausübungspreis

Multiplizieren Sie das Ergebnis mit dem Open Interest bei diesem Ausübungspreis

Addieren Sie die Dollarwerte für Put und Call bei diesem Ausübungspreis

Wiederholen Sie dies für jeden Ausübungspreis

Ermitteln Sie den Ausübungspreis mit dem höchsten Wert. Dieser Preis entspricht dem Max-Pain-Preis.

Da sich der Max-Pain-Preis täglich, wenn nicht stündlich ändern kann, ist seine Verwendung als Handelsinstrument nicht einfach. Dennoch ist es manchmal wertvoll zu bemerken, wenn eine große Differenz zwischen dem aktuellen Aktienkurs und dem Max-Pain-Preis besteht. Es könnte eine Tendenz geben, dass sich die Aktie dem Max Pain nähert, aber die Effekte könnten erst mit Annäherung an den Verfall signifikant sein.

Praktisches Beispiel für Max Pain in Aktion

Angenommen, Optionen der Aktie ABC werden zu einem Ausübungspreis von 48 $ gehandelt. Es gibt jedoch ein erhebliches Open Interest bei ABC-Optionen mit Ausübungspreisen von 51 $ und 52 $. Dann wird der Max-Pain-Preis entweder bei einem dieser beiden Werte liegen, da dies dazu führt, dass die maximale Anzahl von ABC-Optionen wertlos verfällt.

Wie genau ist Maximum Pain?

Die Max-Pain-Hypothese ist nicht unfehlbar. Sie kann Optionshändlern eine Vorstellung davon geben, wie der Markt den Preis wahrnimmt, bei dem zugrunde liegende Optionen wahrscheinlich wertlos verfallen, aber sie setzt nur normale Marktbedingungen voraus.

Warum möchten Market Maker, dass Optionsprämien wertlos verfallen?

Wenn der Optionspreis wertlos verfällt, kann der Market Maker die Prämie behalten. So verdienen sie Geld auf dem Optionsmarkt.

Verfallen die meisten Optionen wertlos?

Etwa 30 % der Optionen verfallen wertlos. Etwa 60 % werden vor Verfall gehandelt und etwa 10 % werden ausgeübt.