Mehrzuteilung

Overallotment verstehen: Wichtige Vorteile und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Eine Überzuteilung, auch bekannt als Greenshoe-Option, ermöglicht es den Konsortialbanken, bei einem Börsengang oder einer Sekundärplatzierung zusätzliche Aktien zu verkaufen.
Diese Option kann auf bis zu 15 % mehr Aktien als ursprünglich geplant erweitert werden und kann innerhalb von 30 Tagen nach der Platzierung ausgeübt werden.
Konsortialbanken können die Option nutzen, um Aktienkurse zu stabilisieren oder von hoher Nachfrage zu profitieren, was das Kapital des emittierenden Unternehmens erhöhen kann.
Der Börsengang von Snap Inc. im März 2017 ist ein bemerkenswertes Beispiel, bei dem die Konsortialbanken die Überzuteilungsoption ausübten, um weitere Aktien auszugeben.
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Was ist eine Überzuteilung?

Eine Überzuteilung, auch bekannt als Greenshoe-Option, ist ein entscheidender Bestandteil der Finanzwelt, der den Konsortialbanken die Flexibilität gibt, bei einem Börsengang oder einer Folgeplatzierung mehr Aktien anzubieten. Diese Option dient dazu, Aktienkurse zu stabilisieren und die hohe Nachfrage zu bedienen. Sie kann ausgeübt werden, wenn die Aktien über ihrem Ausgabepreis gehandelt werden, sodass Unternehmen mehr Kapital aufnehmen können.

Wie Überzuteilungen bei Börsengängen funktionieren

Die Konsortialbanken einer solchen Platzierung können die Überzuteilungsoption ausüben, wenn die Nachfrage nach Aktien hoch ist und die Aktien über dem Ausgabepreis gehandelt werden. Dieses Szenario ermöglicht es dem emittierenden Unternehmen, zusätzliches Kapital aufzunehmen.

Ein anderes Mal besteht der Zweck der Ausgabe zusätzlicher Aktien darin, den Aktienkurs zu stabilisieren und zu verhindern, dass er unter den Ausgabepreis fällt. Sinkt der Aktienkurs unter den Ausgabepreis, können die Konsortialbanken einige der Aktien zu einem niedrigeren Preis als dem Verkaufspreis zurückkaufen, was das Angebot verringert und hoffentlich den Kurs steigen lässt. Steigt die Aktie über den Ausgabepreis, erlaubt die Überzuteilungsvereinbarung den Konsortialbanken, die überschüssigen Aktien zum Ausgabepreis zurückzukaufen, sodass sie kein Geld verlieren.

Praxisbeispiel: Überzuteilung in Aktion

Im März 2017 bot Snap Inc. bei einem mit Spannung erwarteten Börsengang 200 Millionen Aktien zu 17,00 $ pro Aktie an. Kurz nach der Platzierung der ursprünglichen 200 Millionen Aktien übten die Konsortialbanken ihre Überzuteilungsoption aus, um weitere 30 Millionen Aktien auf den Markt zu bringen.1

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S&P Global. "Underwriters exercise option in Snap IPO." Accessed Dec. 6, 2020.

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