Melt-Up

Was ist ein Melt-Up?

Ein Melt-Up ist eine anhaltende und oft unerwartete Verbesserung der Anlageperformance eines Vermögenswerts oder einer Anlageklasse, die teilweise durch einen Ansturm von Anlegern verursacht wird, die den Aufschwung nicht verpassen wollen, und nicht durch fundamentale wirtschaftliche Verbesserungen.

Gewinne, die ein Melt-Up hervorbringt, gelten als unzuverlässige Indikatoren für die letztendliche Richtung des Marktes und gehen oft Abschwüngen voraus, die als Meltdowns bekannt sind. Anleger sollten auf ökonomische Indikatoren und die Fundamentaldaten von Unternehmen achten, um in diesen Phasen schlechte Entscheidungen zu vermeiden.

Wichtige Erkenntnisse

• Ein Melt-Up ist ein schneller, unerwarteter Anstieg der Vermögenspreise, der oft durch Herdenverhalten von Anlegern und nicht durch wirtschaftliche Fundamentaldaten verursacht wird.
• Gewinne aus einem Melt-Up sind oft unzuverlässig und können einem Markt-Meltdown vorausgehen.
• Anleger können schlechte Entscheidungen während eines Melt-Ups vermeiden, indem sie sich auf wirtschaftliche Indikatoren und die Fundamentalanalyse konzentrieren.
• Frühindikatoren wie der Consumer Confidence Index (CCI) können Markttrends vorhersagen, bevor sie eintreten.
• Ein Beispiel für einen Melt-Up ereignete sich während der Großen Depression mit deutlichen Marktsteigerungen trotz wirtschaftlicher Schwäche.
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Meltdown Bedeutung

Ein Meltdown im Finanzwesen bezeichnet Ereignisse wie einen starken Rückgang der Aktienmärkte, fallende Vermögenswerte, Unternehmensverluste usw., die die Wirtschaft erschüttern und zu Verlusten für Anleger führen.¹

Analyse von Melt-Ups mit wirtschaftlichen Indikatoren

Um Melt-Ups und Meltdowns zu ignorieren und sich stattdessen auf fundamentale Faktoren zu konzentrieren, beginnt man mit einem Verständnis der wirtschaftlichen Indikatoren. Wirtschaftsindikatoren gibt es in Form von Frühindikatoren und Spätindikatoren. Dies sind alles Formen von Wirtschaftsindikatoren, die Anleger verfolgen, um die Richtung des Aktienmarktes und die allgemeine Gesundheit der US-Wirtschaft vorherzusagen.

Frühindikatoren sind Faktoren, die sich verschieben, bevor die Wirtschaft einem bestimmten Muster zu folgen beginnt. Beispielsweise ist der Consumer Confidence Index (CCI) ein Frühindikator, der die Wahrnehmungen und Einstellungen der Verbraucher widerspiegelt. Geben sie frei aus? Haben sie das Gefühl, weniger Geld zur Verfügung zu haben? Ein Anstieg oder Rückgang dieses Index ist ein starkes Indiz für das künftige Niveau der Konsumausgaben, die 70 % der Wirtschaft ausmachen.

Weitere Frühindikatoren sind der Durable Goods Report (DGR), der aus einer monatlichen Umfrage unter Schwerindustrien entwickelt wird, und der Purchasing Managers Index (PMI), ein weiterer umfragebasierter Indikator, den Ökonomen beobachten, um das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (GDP) vorherzusagen.

Spätindikatoren ändern sich, nachdem die Wirtschaft ein Muster angenommen hat. Sie folgen oft den Preisbewegungen ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte. Bestimmte Beispiele für Spätindikatoren sind ein gleitender Durchschnitts-Crossover und eine Reihe von Anleiheausfällen.

Wie fundamentales Investieren helfen kann, Melt-Ups zu vermeiden

Viele Anleger versuchen, Melt-Ups und deren Auswirkungen auf die Anlegeremotionen bei Wetten zu vermeiden, indem sie sich stattdessen auf die Fundamentaldaten von Unternehmen konzentrieren. Warren Buffett zum Beispiel ist ein berühmter Value-Investor, der sein Vermögen durch sorgfältige Beachtung der Jahresabschlüsse von Unternehmen machte, selbst in wirtschaftlichen Turbulenzen. Er konzentrierte sich auf Unternehmenswert und Preis: Stand das Unternehmen auf solidem finanziellen Fundament? Wie erfahren und zuverlässig war das Management? Und war es über- oder unterbewertet? Diese Fragen helfen Anlegern oft, sich auf den inneren Wert statt auf Hype zu konzentrieren.

Historische Beispiele für Markt-Melt-Ups

Finanzanalysten sahen den Anstieg des Aktienmarktes Anfang 2010 als möglichen Melt-Up, da die Arbeitslosenquoten weiterhin hoch waren, die Werte von Wohn- und Gewerbeimmobilien weiter litten und Privatanleger weiterhin Geld aus Aktien abzogen.

Während der Großen Depression erlebte der Aktienmarkt mehrere Melt-Ups, obwohl die Wirtschaft schwach war. Die Aktien fielen von 1929 bis 1932 um über 80 %, stiegen aber im Juli und August 1932 um mehr als 90 % und stiegen weitere sechs Monate lang weiter.