Methode der konstanten Verzinsung

Wichtige Erkenntnisse

• Die Methode des konstanten Ertrags wird verwendet, um den aufgelaufenen Abschlag einer Anleihe auf dem Sekundärmarkt zu berechnen.
• Sie umfasst die Berechnung des Ertrags durch Multiplikation der angepassten Basis mit dem Ertrag bei Emission, abzüglich des Kuponzinses.
• Nullkuponanleihen werden mit einem Abschlag gekauft, und es werden keine Zinsen gezahlt. Gewinne entstehen aus der Differenz zwischen Kaufpreis und Nennwert.
• Bei Nullkuponanleihen verlangt der IRS die Meldung von fiktiven Zinsen als Einkommen, die mit der Methode des konstanten Ertrags berechnet werden können.
• Steuerzahler müssen sich bei Erwerb zwischen der Methode des konstanten Ertrags und der ratierlichen Abgrenzungsmethode entscheiden, was Auswirkungen auf die Berechnung der Anleiherenditen hat.

Was ist die Methode des konstanten Ertrags?

Die Methode des konstanten Ertrags ist eine Möglichkeit, den aufgelaufenen Abschlag einer Anleihe zu berechnen, die auf dem Sekundärmarkt gehandelt wird. Sie stellt eine Alternative zur ratierlichen Abgrenzungsmethode dar und führt oft zu einer unterschiedlichen Abschreibungsabgrenzung.

Die Methode des konstanten Ertrags ist wichtig für die Bestimmung der Rendite von Nullkuponanleihen und anderen Discount-Anleihen und hilft Anlegern und Steuerbehörden, den Wert der Anleihe im Laufe der Zeit zu verstehen.

Verständnis der Methode des konstanten Ertrags für Anleiheabschläge

Für Steuerzwecke kann entweder die ratierliche Abgrenzungsmethode oder die Methode des konstanten Ertrags verwendet werden, um die Rendite einer Discount-Anleihe oder Nullkuponanleihe zu berechnen.

Die ratierliche Abgrenzungsmethode berechnet den Betrag der Einkünfte oder Ausgaben, die abgegrenzt werden, und nicht den gezahlten Betrag. Sie führt zu einer größeren Abgrenzung eines Abschlags als die Methode des konstanten Ertrags.

Die ratierliche Abgrenzungsmethode wird berechnet, indem der Marktabschlag der Anleihe durch die Anzahl der Tage vom Fälligkeitsdatum der Anleihe abzüglich des Kaufdatums dividiert und mit der Anzahl der Tage multipliziert wird, an denen der Anleger die Anleihe tatsächlich gehalten hat.

Die Berechnung des konstanten Ertrags ist komplexer. Der Betrag des konstanten Ertrags wird berechnet, indem die angepasste Basis mit dem Ertrag bei Emission multipliziert und dann der Kuponzins abgezogen wird.

Diese Methode wird auch als effektive oder wissenschaftliche Methode der Tilgung bezeichnet.

Funktionsweise und steuerliche Aspekte von Nullkuponanleihen

Eine Nullkuponanleihe zahlt während der Laufzeit der Anleihe keine Zinsen oder Kupons. Stattdessen werden die Anleihen mit einem Abschlag zu ihrem Nennwert ausgegeben, und die Anleihegläubiger erhalten bei Fälligkeit den Nennwert zurück. Die Differenz zwischen dem gezahlten Preis und dem zurückgezahlten Betrag ist der Gewinn des Anlegers.

Zum Beispiel könnte eine Nullkuponanleihe mit einem Nennwert von 100 $ für 75 $ gekauft werden. Am Fälligkeitstag wird dem Anleihegläubiger der volle Nennwert von 100 $ der Anleihe zurückgezahlt.

Obwohl diese Anleihen keine Kupons zahlen, verlangt der Internal Revenue Service (IRS), dass Inhaber von Nullkuponanleihen die auf die Anleihe entfallenden fiktiven Zinsen dennoch als Einkommen für Steuerzwecke melden. Mit der Methode des konstanten Ertrags kann der Anleiheeigentümer bestimmen, wie viel jedes Jahr abgezogen werden kann.

Berechnung des konstanten Ertrags für die Anleihenaufstockung

Die Methode des konstanten Ertrags ist eine Methode zur Aufstockung von Anleiheabschlägen, was eine schrittweise Erhöhung im Laufe der Zeit bedeutet, da der Wert einer Discount-Anleihe im Laufe der Zeit steigt, bis er dem Nennwert entspricht.

Der erste Schritt bei der Methode des konstanten Ertrags ist die Bestimmung der Rendite bis zur Fälligkeit (YTM). Dies ist die Rendite, die mit einer Anleihe erzielt wird, wenn sie bis zur Fälligkeit gehalten wird. Zum Beispiel wird eine Nullkuponanleihe für 75 $ mit einer Laufzeit von 10 Jahren ausgegeben. Die Rendite bis zur Fälligkeit hängt davon ab, wie häufig die Rendite aufgezinst wird.

Der IRS erlaubt dem Steuerzahler eine gewisse Flexibilität bei der Bestimmung des Abgrenzungszeitraums für die Berechnung der Rendite. Der Einfachheit halber nehmen wir an, dass sie jährlich aufgezinst wird. Für dieses Beispiel kann der YTM wie folgt berechnet werden:

$100 Nennwert = $75 x (1 + r)10

$100/$75 = (1 + r)10

1,3333 = (1 + r)10

r = 2,92 %

Nehmen wir an, der Kuponzinssatz dieser Anleihe beträgt 2 % (unter der Annahme, dass ähnliche zinstragende Anleihen 2 % zahlen). Nach einem Jahr (denken Sie daran, wir zinsen jährlich auf) beträgt die Abgrenzung der Anleihe:

Abgrenzungsperiode1 = (75 $ x 2,92 %) – Kuponzins

Da Kuponzins = 2 % x 100 $ = 2 $

Abgrenzungsperiode1 = 2,19 $ – 2 $

Abgrenzungsperiode1 = 0,19 $

Der Kaufpreis von 75 $ stellt die Basis der Anleihe bei Emission dar. In späteren Perioden wird die Basis jedoch zum Kaufpreis zuzüglich aufgelaufener Zinsen. Nach Jahr 2 kann die Abgrenzung beispielsweise wie folgt berechnet werden:

Abgrenzungsperiode2 = [(75 $ + 0,19 $) x 2,92 %] – 2 $

Abgrenzungsperiode2 = 0,20 $

Die Perioden 3 bis 10 können auf ähnliche Weise berechnet werden, wobei die Abgrenzung der vorherigen Periode zur Berechnung der aktuellen Basis verwendet wird.

Intuitiv hat eine Discount-Anleihe eine positive Abgrenzung. Mit anderen Worten, die Basis wächst an.

Berechnung von Zinsen bei einer Premium-Anleihe

Ähnlich können auch die Zinsen bei einer Premium-Anleihe mit der Methode des konstanten Ertrags ermittelt werden. Eine Premium-Anleihe wird zu einem Preis ausgegeben, der über dem Nennwert der Anleihe liegt. Der Wert der Anleihe sinkt im Laufe der Zeit, bis sie bei Fälligkeit den Nennwert erreicht.

Die fiktiven Zinsen einer Premium-Anleihe sind negativ, und die Methode des konstanten Ertrags tilgt (im Gegensatz zur Aufstockung) die Anleiheprämien.

Eine Premium-Anleihe hat daher eine negative Abgrenzung.

Die Entscheidung, die Methode des konstanten Ertrags oder die ratierliche Abgrenzungsmethode zu verwenden, muss zum Zeitpunkt des Kaufs der Anleihe getroffen werden. Diese Entscheidung ist unwiderruflich und ähnelt der Methode, die der IRS für die Berechnung des steuerpflichtigen Originalausgabeabschlags (OID) vorschreibt, wie in der IRS-Publikation 1212 dargelegt.

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