Mitteilungseinreichung

Wichtige Erkenntnisse

• Eine Mitteilungseinreichung bezieht sich auf ein Dokument, das bei der US-amerikanischen Börsenaufsicht (SEC) registrierte Berater bei den Wertpapierbehörden der Bundesstaaten einreichen müssen.
• Mitteilungseinreichungen beinhalten stets ADV-Formulare, die den Anlagestil, die wichtigsten Mitarbeiter und das verwaltete Vermögen einer Beratungsfirma darlegen.1
• Mitteilungseinreichungen zielen darauf ab, die Wertpapieraufsicht der Bundesstaaten an die bundesstaatlichen Berichtspflichten anzugleichen.
• Das Ziel der Einreichung von Mitteilungen ist es, besser informierte Verbraucher zu schaffen und Wertpapierbetrug zu reduzieren.
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Verständnis der Anforderungen an Mitteilungseinreichungen

Wenn Sie einen Arzt oder Anwalt aufsuchen, erwarten Sie, dass diese in Ihrem Bundesstaat zugelassen sind. Das gleiche Prinzip gilt für Anlageberater durch Mitteilungseinreichungen. Diese Pflichtdokumente dienen als Berufszulassung, die es bei der SEC registrierten Beratern ermöglicht, bundesstaatenübergreifend Geschäfte zu tätigen.

Der Einreichungsprozess beginnt, wenn ein Anlageberater plant, mit Kunden in einem neuen Bundesstaat zusammenzuarbeiten. Wenn beispielsweise ein in New York ansässiger Berater Geld für einen kalifornischen Pensionsfonds verwalten möchte, muss er Mitteilungseinreichungen bei den Wertpapieraufsichtsbehörden Kaliforniens einreichen. Der Berater muss das Formular ADV einreichen, das aus zwei Teilen besteht. Teil 1 umfasst grundlegende Geschäftsinformationen und etwaige Disziplinargeschichte, während Teil 2 detailliert beschreibt, wie der Berater Geld verdient und Investitionen handhabt.

Diese Einreichungen sind nicht nur Papierkram – sie verursachen reale Kosten. Berater zahlen in der Regel Einreichungsgebühren basierend auf der Höhe des von ihnen verwalteten Vermögens (Assets under Management, AUM). Zum Beispiel könnte ein Berater, der 100 Millionen Dollar verwaltet, andere Gebühren zahlen als einer, der 1 Milliarde Dollar verwaltet. Die Bundesstaaten können auch zusätzliche Gebühren für die Bearbeitung dieser Dokumente erheben.

Mitteilungseinreichungen sind keine einmalige Angelegenheit. Berater müssen ihre Einreichungen ändern, wenn wesentliche Änderungen eintreten, wie zum Beispiel:

Änderungen der Geschäftsadresse

Neue Disziplinarmaßnahmen

Wesentliche Änderungen des verwalteten Vermögens

Änderungen bei wichtigen Mitarbeitern

Kurzfakt

Mitteilungseinreichungen haben ein standardisiertes System geschaffen, das es Beratern ermöglicht, bundesstaatenübergreifend zu arbeiten, während gleichzeitig sichergestellt wird, dass jeder Bundesstaat die Aufsicht über die in seinem Zuständigkeitsbereich tätigen Berater behält.

Arten von Informationen, die in Mitteilungseinreichungen erforderlich sind

Eine Mitteilungseinreichung bietet ein detailliertes Dossier über die Geschäftspraktiken und den Hintergrund eines Anlageberaters. Zu verstehen, was diese Einreichungen enthalten, kann Anlegern helfen, fundierte Entscheidungen darüber zu treffen, wer ihr Geld verwaltet.

Formular ADV Teil 1 dient als Rückgrat der Mitteilungseinreichungen und deckt die berufliche Geschichte des Beraters ab:

Bildungshintergrund

Aktuelle Geschäftspraktiken

Frühere Disziplinarmaßnahmen innerhalb der letzten 10 Jahre

Anzahl der Kunden und insgesamt verwaltetes Vermögen

Arten von Kunden (Einzelpersonen, Pensionsfonds, Unternehmen)

Eigentümerdetails der Beratungsfirma

Formular ADV Teil 2, oft als "Broschüre" bezeichnet, da es in einfachem Englisch für Kunden verständlich sein soll, geht darauf ein, wie der Berater Geschäfte tätigt. Dieser Abschnitt beschreibt Folgendes:

Gebühren (wie viel sie verlangen und wie sie Kunden in Rechnung stellen)

Anlagestrategien und Risikofaktoren

Interessenkonflikte

Ethikkodex

Geschäftspraktiken, einschließlich des Umgangs mit Kundengeldern

Viele Bundesstaaten verlangen zusätzliche Unterlagen über die standardmäßigen ADV-Formulare hinaus. Dazu können Jahresabschlüsse, Versicherungsnachweise oder bundesstaatspezifische Offenlegungsformulare gehören. Berater müssen auch Updates zeitnah einreichen, wenn wesentliche Änderungen eintreten, in der Regel innerhalb von 30 Tagen.

Wichtig

Der erforderliche Detailgrad in Mitteilungseinreichungen soll es Beratern nahezu unmöglich machen, erhebliche Probleme in ihrem Hintergrund oder ihren Geschäftspraktiken zu verbergen.

Wie man Mitteilungseinreichungen abruft und nutzt

Für Anleger sind Mitteilungseinreichungen wertvolle Werkzeuge, die frei verfügbar sind. Zu wissen, wie man auf diese Dokumente zugreift und sie interpretiert, kann Ihnen helfen, klügere Entscheidungen darüber zu treffen, wer Ihr Geld verwaltet.

Der einfachste Weg, die Mitteilungseinreichungen eines Beraters einzusehen, ist über die Website "Investment Adviser Public Disclosure" der SEC. Geben Sie einfach den Namen des Beraters oder seiner Firma ein, um das aktuelle Formular ADV und etwaige Disziplinargeschichte abzurufen.

Überprüfen Sie bei Mitteilungseinreichungen besonders diese Warnsignale:

Disziplinarmaßnahmen oder Kundenbeschwerden

Häufige Änderungen von Firmennamen oder Adressen

Unstimmigkeiten zwischen mündlichen Zusagen und schriftlichen Offenlegungen

Unklare oder komplizierte Gebührenstrukturen

Fehlende oder veraltete Informationen

Erfahrene Anleger vergleichen auch die Mitteilungseinreichungen eines Beraters in verschiedenen Bundesstaaten. Wenn ein Berater in mehreren Bundesstaaten Einreichungen vorgenommen hat, sollten diese konsistente Informationen enthalten. Unterschiede deuten auf potenzielle Probleme hin.2

Die Gebühren, die Berater für die Registrierung bei IARD zahlen müssen, hängen vom Volumen der von ihnen verwalteten regulierten Vermögenswerte ab. Berater können die elektronische Einreichung von ADV-Formularen nutzen, um Mitteilungseinreichungen für zusätzliche Bundesstaaten, in denen sie Geschäfte tätigen, vorzunehmen, und jeder Bundesstaat kann seine eigenen Gebühren für jede einzelne Mitteilungseinreichung erheben.

Staatliche vs. bundesstaatliche Anforderungen an Mitteilungseinreichungen

Im Allgemeinen registrieren sich Berater, die 25 Millionen Dollar oder weniger verwalten, bei den Wertpapieraufsichtsbehörden ihres Bundesstaates, nicht bei der SEC. Diejenigen, die über 110 Millionen Dollar verwalten, müssen sich bei der SEC registrieren. Berater, die zwischen diesen Beträgen liegen, können wählen, wo sie sich registrieren, obwohl besondere Umstände eine SEC-Registrierung erforderlich machen können.

Der National Securities Markets Improvement Act von 1996 schuf dieses zweistufige System, um die Regulierung zu straffen. Dieser Rahmen legt Folgendes fest:

Bei der SEC registrierte Berater müssen Mitteilungseinreichungen bei den Bundesstaaten einreichen, in denen sie Kunden haben.

Jeder Bundesstaat kann eigene Einreichungsgebühren erheben.

Die Bundesstaaten können keine zusätzlichen Registrierungsanforderungen für bei der SEC registrierte Berater auferlegen.

Die Bundesstaaten behalten die Durchsetzungsbefugnis bei Betrug.

Die Regeln enthalten einige bemerkenswerte Ausnahmen. So müssen sich beispielsweise Berater von Investmentfonds unabhängig vom verwalteten Vermögen bei der SEC registrieren. Ebenso müssen sich Berater in Wyoming – dem einzigen Bundesstaat ohne regulatorischen Rahmen für Anlageberater – unabhängig von der Größe bei der SEC registrieren.

Was ist ein registrierter Anlageberater?

Ein registrierter Anlageberater (Registered Investment Advisor, RIA) ist ein Finanzdienstleistungsunternehmen, das Kunden bei Wertpapieranlagen berät und deren Finanzportfolios verwalten kann. RIAs sind entweder bei der SEC oder bei den Wertpapieraufsichtsbehörden der Bundesstaaten registriert.3

Wie oft müssen Mitteilungseinreichungen aktualisiert werden?

Mitteilungseinreichungen müssen mindestens jährlich durch den jährlichen Änderungsprozess des Formulars ADV aktualisiert werden. Bestimmte wesentliche Änderungen erfordern jedoch eine zeitnahe Aktualisierung innerhalb von 30 Tagen. Dazu gehören alle wesentlichen Änderungen der Geschäftspraktiken und neue Disziplinarereignisse.

Wer ist von den Anforderungen an Mitteilungseinreichungen befreit?

Häufige Ausnahmen sind:

Berater, die keinen Geschäftssitz in dem Bundesstaat haben

Berater, deren einzige Kunden in dem Bundesstaat institutionelle Anleger sind

Berater, die private Fonds unter bestimmten Schwellenwerten verwalten

Bestimmte Family Offices

Diese Ausnahmen variieren jedoch je nach Bundesstaat, daher ist es entscheidend, bei der Wertpapieraufsichtsbehörde jedes Bundesstaates die spezifischen Anforderungen zu prüfen.

Wie nutze ich als Anleger Mitteilungseinreichungen, um mich zu schützen?

Besuchen Sie zunächst die Website "Investment Adviser Public Disclosure" der SEC und suchen Sie nach Ihrem Berater oder potenziellen Berater. Wichtige Punkte, die zu überprüfen sind, umfassen:

Disziplinargeschichte und Kundenbeschwerden

Gebührenstrukturen und deren Übereinstimmung mit dem, was Ihnen gesagt wurde

Die Arten von Kunden, die sie typischerweise betreuen

Ihren Anlageansatz und potenzielle Interessenkonflikte

Wenn etwas unklar erscheint oder Anlass zur Sorge gibt, bitten Sie Ihren Berater um Klärung. Wenn Sie immer noch Zweifel haben, gibt es viele andere Berater, mit denen Sie gerne zusammenarbeiten werden.