Mittelabfluss

Wichtige Erkenntnisse

• Mittelabfluss ist Geld, das bei Transaktionen mit anderen Parteien ausgegeben wird.
• Er wird in der Kapitalflussrechnung zusammen mit dem Mittelzufluss erfasst.
• Unternehmen streben danach, dass der Mittelzufluss den Mittelabfluss übersteigt.
• Mittelabflüsse umfassen Zahlungen an Lieferanten, Mitarbeitergehälter und Steuern.
• Die Analyse von Mittelabflüssen hilft, die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu bewerten.
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Was ist ein Mittelabfluss?

Mittelabfluss bezeichnet Geld, das ein Unternehmen oder eine Einzelperson bei einer Transaktion mit einer anderen Partei auszahlt. Beispiele hierfür sind Zahlungen an Lieferanten, Mitarbeitervergütungen und Einkommensteuern. Im Vergleich zum Mittelzufluss gibt der Mittelabfluss Aufschluss über die Liquiditätsposition eines Unternehmens, die Investoren bei der Bewertung der finanziellen Leistungsfähigkeit und Nachhaltigkeit prüfen.

Wie sich Mittelabflüsse auf Unternehmen auswirken

Ein Mittelabfluss tritt immer dann auf, wenn eine Einzelperson oder ein Unternehmen Geld zahlen muss. Wie der Name schon sagt, handelt es sich um Geld, das abfließt statt zufließt.

Unter normalen Umständen fließt Geld regelmäßig in das Bankkonto einer Einzelperson oder in das Hauptbuch eines Unternehmens und wieder ab. Wenn Geld ausgegeben wird, spricht man von einem Abfluss; wenn Geld eingeht, spricht man von einem Mittelzufluss.

Wenn ein Unternehmen beispielsweise Anleihen ausgibt – Geld leiht, das im Laufe der Zeit mit Zinsen zurückgezahlt werden muss –, erhält es zunächst einen Mittelzufluss. Das von den Anlegern geliehene Geld muss jedoch zurückgezahlt werden. Schon bald ist das Unternehmen verpflichtet, diesen Schuldendienst durch die Zahlung von Kupons auf die Anleihen zu bedienen: ein Mittelabfluss.

Mittelabflüsse können ebenso wie Mittelzuflüsse informell als Geldabfluss und Geldzufluss bezeichnet werden. Sie können auch in einer Kapitalflussrechnung (CFS) gemäß den Standardbuchhaltungsverfahren erfasst werden.

Erfassung von Mittelabflüssen

Die Kapitalflussrechnung (CFS) fasst die Höhe der Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente zusammen, die während eines bestimmten Abrechnungszeitraums in ein Unternehmen ein- und aus ihm ausgehen. Sie gibt Anlegern Aufschluss darüber, wie die Geschäftstätigkeit eines Unternehmens läuft, woher sein Geld kommt und wie es ausgegeben wird. Die Kapitalflussrechnung eines Unternehmens ist unerlässlich, um seine Liquidität, Flexibilität und die gesamte finanzielle Leistungsfähigkeit zu beurteilen.

Die Kapitalflussrechnung ist in drei Teile gegliedert:

Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit (CFO): Der Geldbetrag, den ein Unternehmen aus seinen laufenden, regulären Geschäftsaktivitäten erzielt.

Cashflow aus Investitionstätigkeit (CFI): Mittelzu- oder -abflüsse aus langfristigen Investitionen, einschließlich des Kaufs oder Verkaufs von Anlagevermögen wie Sachanlagen, Grundstücken oder Ausrüstung.

Cashflow aus Finanzierungstätigkeit (CFF): Ein Maß für die Geldbewegungen zwischen einem Unternehmen und seinen Eigentümern, Investoren und Gläubigern, die den Nettofluss der für den Geschäftsbetrieb verwendeten Mittel zeigt, einschließlich Schulden, Eigenkapital und Dividenden.

Viele Buchhalter ziehen es vor, den CFO nach der indirekten Methode darzustellen, bei der ein Unternehmen mit dem Nettoeinkommen auf periodengerechter Basis beginnt und anschließend nicht zahlungswirksame Posten hinzufügt und abzieht, um die tatsächlichen Zahlungsströme aus der Geschäftstätigkeit abzugleichen. In diesem Fall bestehen typische Mittelabflüsse in der Regel aus Erhöhungen der Vorräte und Forderungen (AR) sowie aus Verringerungen der Verbindlichkeiten (AP).

Andernorts, im Bereich CFI, sind Investitionsausgaben, Akquisitionen und Wertpapierkäufe wesentliche Abflussposten. Im Finanzierungsteil der Aufstellung hingegen machen Dividenden, Rückkäufe von Stammaktien und Schuldentilgungen den Großteil der Mittelabflüsse aus.

Bewertung der Unternehmensgesundheit anhand von Mittelabflüssen

Ein Analyst wird die Mittelabflüsse über einen bestimmten Zeitraum mit den Mittelzuflüssen vergleichen, um die finanzielle Lage eines Unternehmens zu bewerten. Mittelzuflüsse, die die Mittelabflüsse konstant übersteigen, sind wünschenswert.

Wichtig

Investoren werden nicht überrascht sein, wenn ein Unternehmen von Zeit zu Zeit erhebliche Abflüsse verzeichnet; sie verstehen, dass kluge Investitionen in der Lage sind, über Jahre hinweg konstant bessere Mittelzuflüsse zu generieren.

Es wird jedoch auch Zeiten geben, in denen ein erheblicher Mittelabfluss stattfindet, beispielsweise beim Bau einer neuen Produktionsanlage oder bei einer Unternehmensübernahme. Solange diese Mittel klug eingesetzt werden, sollten die zukünftigen Zuflüsse aus diesen Investitionen akzeptable Renditen für das Unternehmen erwirtschaften.