Momentum-Investing

Momentum Investing verstehen: Strategien und Vorteile

Wichtige Erkenntnisse

Momentum-Investing konzentriert sich auf den Kauf von Wertpapieren, die einen Aufwärtstrend zeigen, und deren Verkauf, wenn ihr Preis seinen Höhepunkt erreicht.
Diese Strategie basiert auf der Annahme, dass Wertpapiere, die einen Aufwärtstrend gezeigt haben, diesen fortsetzen werden.
Momentum-Investoren nutzen häufig die technische Analyse, um geeignete Einstiegs- und Ausstiegspunkte für Trades zu identifizieren.
Die Strategie kann häufige Trades beinhalten und erfordert möglicherweise die Fähigkeit, schnell auf Veränderungen der Markttrends zu reagieren.
Zu den potenziellen Risiken gehören Marktvolatilität und die Fehlinterpretation von Trends, was zu Verlusten führen kann.
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Einführung in das Momentum-Investing

Momentum-Investing ist eine Handelsstrategie, bei der Anleger versuchen, Gewinne zu erzielen, indem sie Aktien kaufen, die bereits im Kurs steigen, und sie auf ihrem Höhepunkt verkaufen. Die Idee ist, dass gut laufende Anlagen möglicherweise weiterhin profitabel sind. Anleger verfolgen Preistrends, kaufen starke Performern und verkaufen, wenn der Trend nachlässt. Die Hauptvorteile sind die Chance auf schnelle Gewinne und klare Entscheidungsregeln, aber die Risiken umfassen plötzliche Kursrückgänge und Marktschwankungen. Ökonomen wie Eugene Fama haben gezeigt, dass Momentum-Muster über lange Zeiträume in Marktdaten aufgetreten sind, was erklärt, warum dies eine beliebte Strategie ist.

Wie Momentum-Investing funktioniert

Momentum-Investing beinhaltet das Eingehen von Long-Positionen in Aktien, Futures, börsengehandelten Fonds (ETFs) oder anderen Finanzinstrumenten mit steigenden Preisen und das Shorten der entsprechenden Vermögenswerte mit fallenden Preisen.

Momentum-Investing geht davon aus, dass Trends eine Zeit lang anhalten können und dass es möglich ist, durch das Verbleiben in einem Trend bis zu seinem Ende Gewinne zu erzielen, egal wie lange das dauert. Zum Beispiel haben Momentum-Investoren, die 2009 in den US-Aktienmarkt eingestiegen sind, im Allgemeinen einen Aufwärtstrend bis Dezember 2018 genossen.

Kurzer Fakt

Obwohl er nicht der Erste war, der diese Strategie anwendete, wird der Fondsmanager und Geschäftsmann Richard Driehaus oft als Vater des Momentum-Investings bezeichnet.1

Methoden des Momentum-Investings

Momentum-Investing beinhaltet in der Regel die Einhaltung eines strengen Regelwerks, das auf technischen Indikatoren basiert, die Marktein- und -ausstiegspunkte für bestimmte Wertpapiere vorgeben.

Momentum-Investoren verwenden manchmal zwei längerfristige gleitende Durchschnitte (MAs), wobei einer etwas kürzer ist als der andere, für Handelssignale. Einige verwenden beispielsweise 50-Tage- und 200-Tage-MAs. In diesem Fall erzeugt das Überkreuzen des 50-Tage-MA über den 200-Tage-MA ein Kaufsignal, während ein Zurückkreuzen des 50-Tage-MA unter den 200-Tage-MA ein Verkaufssignal erzeugt. Einige Momentum-Investoren bevorzugen für Signalisierungszwecke noch längerfristige MAs.

Eine andere Art der Momentum-Investing-Strategie besteht darin, preisbasierten Signalen zu folgen, um Long-Positionen in Sektor-ETFs mit dem stärksten Momentum einzugehen, während Sektor-ETFs mit dem schwächsten Momentum geshortet werden, und dann entsprechend in die Sektoren hinein- und wieder herauszurotieren.

Andere Momentum-Strategien beinhalten eine Vermögenswertübergreifende Analyse. Zum Beispiel beobachten einige Aktienhändler die Treasury-Renditekurve genau und nutzen sie als Momentum-Signal für Aktienein- und -ausstiege. Eine 10-jährige Treasury-Rendite über der 2-jährigen Rendite ist im Allgemeinen ein Kaufsignal, während eine 2-jährige Rendite über der 10-jährigen Rendite ein Verkaufssignal ist. Bemerkenswerterweise sind die 2-jährigen gegenüber den 10-jährigen Treasury-Renditen tendenziell ein starker Indikator für Rezessionen und haben auch Auswirkungen auf die Aktienmärkte.

Darüber hinaus beinhalten einige Strategien sowohl Momentum-Faktoren als auch einige fundamentale Faktoren. Ein solches System ist CAN SLIM, bekannt gemacht durch William O’Neill, den Gründer von Investor’s Business Daily.2 Da es sich auf vierteljährliche und jährliche Gewinne pro Aktie (EPS) konzentriert, könnten einige argumentieren, dass es sich per se nicht um eine Momentum-Strategie handelt. Das System sucht jedoch im Allgemeinen nach Aktien mit sowohl Gewinn- als auch Umsatzmomentum und neigt auch dazu, auf Aktien mit Preismomentum hinzuweisen.

Wichtig

Wenn Sie beabsichtigen, Momentum-Investing zu praktizieren, stellen Sie sicher, dass Sie die richtigen Wertpapiere auswählen und deren Liquidität und Handelsvolumen berücksichtigen.

Wie andere Momentum-Systeme enthält CAN SLIM auch Regeln für den Ein- und Ausstieg in Aktien, die hauptsächlich auf technischer Analyse basieren.

Kontroversen um das Momentum-Investing

Nur wenige professionelle Vermögensverwalter nutzen Momentum-Investing, da sie glauben, dass eine individuelle Aktienauswahl auf der Grundlage einer Analyse der diskontierten Cashflows (DCFs) und anderer fundamentaler Faktoren tendenziell vorhersehbarere Ergebnisse liefert und ein besseres Mittel ist, um die Indexperformance langfristig zu schlagen. „Als Anlagestrategie ist es ein Schlag ins Gesicht der Effizienzmarkthypothese (EMH), einem der zentralen Grundsätze der modernen Finanzwelt“, heißt es in einem Artikel der UCLA Anderson Review mit dem Titel „Momentum Investing: It Works, But Why?“3

Momentum-Investing hat jedoch seine Befürworter. Eine 1993 im Journal of Finance veröffentlichte Studie dokumentierte, wie Strategien zum Kauf aktueller Aktiengewinner und zum Verkauf aktueller Verlierer von 1965 bis 1989 signifikant höhere kurzfristige Renditen erzielten als der gesamte US-Markt.43

In jüngerer Zeit hat die American Association of Individual Investors (AAII) festgestellt, dass CAN SLIM den S&P 500 schlagen kann, wenn man die letzten fünf- und zehnjährigen Zeiträume betrachtet, und ihn über einen noch längeren Zeitraum hinweg deutlich geschlagen hat.5

Welche technischen Indikatoren können Momentum-Händler verwenden?

Es gibt mehrere Momentum-Indikatoren, die technische Analysten beim Momentum-Handel verwenden können. Zu den beliebtesten gehören der Relative-Stärke-Index (RSI), die Preisveränderungsrate (ROC), Stochastik und die Moving Average Convergence Divergence (MACD).

Wie lautet die Formel für das Marktmomentum?

Im Allgemeinen kann das Marktmomentum mit der folgenden Gleichung definiert werden:

M=V−Vx wobei: V=Der neueste Preis Vx=Der Schlusskurs vor x Tagen \begin{aligned} &M = V - V_x\\ &\textbf{wobei:}\\ &V = \text{Der neueste Preis}\\ &V_x = \text{Der Schlusskurs vor }x\text{ Tagen}\\ \end{aligned}M=V−Vxwobei:V=Der neueste PreisVx=Der Schlusskurs vor x Tagen

Welche Marktpsychologie steckt hinter dem Momentum-Handel?

Momentum-Händler profitieren von Herdentrieb, Gier und Angst, etwas zu verpassen. Dies kann dazu führen, dass Bullenmärkte höher steigen, als es die Fundamentaldaten vermuten lassen. Angst vor Verlusten und Panik können ebenfalls dazu führen, dass Verkäufe zu Abstürzen werden.

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Welche Belege unterstützen die langfristige Rentabilität des Momentum-Investings?

Wie beeinflusst die Marktpsychologie Entscheidungen beim Momentum-Handel?

Welche Werkzeuge der technischen Analyse verwenden Momentum-Investoren üblicherweise?

Tanous, Peter J. Investment gurus: a road map to wealth from the world's best money managers. Penguin, 1999.

Investors' Business Daily. "About Us."

UCLA Anderson Review. "Momentum Investing: It Works, But Why?"

Jegadeesh, Narasimhan, and Sheridan Titman. "Returns to buying winners and selling losers: Implications for stock market efficiency." The Journal of Finance, Vol. 48, No. 1. 1993. Pp. 65-91.

Lutey, Matt, and David Rayome. "Live Out of Sample Testing of CAN SLIM Stock Selection Strategy." Journal of Accounting and Finance, Vol. 22, No. 2. 2022. Pp. 1-7.

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