Monetaristisch

Wichtige Erkenntnisse

• Monetaristen betonen, dass die Kontrolle der Geldmenge das Wachstum und die Inflation einer Volkswirtschaft stabilisieren kann.
• Milton Friedman ist eine führende Persönlichkeit des Monetarismus und plädiert für eine Geldmengenkontrolle zur Bekämpfung der Inflation.
• Der Monetarismus gewann in den 1970er Jahren als Reaktion auf die Stagflation an Bedeutung und forderte die keynesianische Wirtschaftstheorie heraus.
• Monetaristen bevorzugen die Regulierung der Wirtschaft durch Anpassungen der Geldmenge gegenüber Maßnahmen wie dem Goldstandard.
• Paul Volckers Geldpolitik in den 1980er Jahren bestätigte die monetaristischen Prinzipien im Umgang mit Inflation.

Was ist ein Monetarist?

Ein Monetarist ist ein Wirtschaftswissenschaftler, der fest davon überzeugt ist, dass die Geldmenge – einschließlich Bargeld, Einlagen und Kredite – der Hauptfaktor ist, der die Nachfrage in einer Volkswirtschaft beeinflusst. Folglich kann die Wirtschaftsleistung – ihr Wachstum oder ihre Schrumpfung – durch Änderungen der Geldmenge reguliert werden.

Der Hauptgrund für diese Überzeugung ist die Auswirkung der Inflation auf das Wachstum oder die Gesundheit einer Volkswirtschaft und die Idee, dass man durch Kontrolle der Geldmenge die Inflationsrate kontrollieren kann.

Wie der Monetarismus die Wirtschaftspolitik und -theorie prägt

Im Kern ist der Monetarismus eine wirtschaftliche Formel. Sie besagt, dass die Geldmenge multipliziert mit ihrer Umlaufgeschwindigkeit (der Rate, mit der Geld in einer Volkswirtschaft den Besitzer wechselt) gleich den nominalen Ausgaben in der Volkswirtschaft (Waren und Dienstleistungen) multipliziert mit dem Preis ist. Obwohl dies sinnvoll erscheint, gehen Monetaristen davon aus, dass die Umlaufgeschwindigkeit im Allgemeinen stabil ist, was seit den 1980er Jahren umstritten ist.

Der bekannteste Monetarist ist Milton Friedman, der in seinem 1963 erschienenen Buch "A Monetary History of The United States, 1867–1960" die erste ernsthafte Analyse mit monetaristischer Theorie verfasste. In dem Buch argumentierten Friedman und Anna Jacobson Schwartz für den Monetarismus als Mittel zur Bekämpfung der wirtschaftlichen Auswirkungen der Inflation. Sie argumentierten, dass ein Mangel an Geldmenge die Finanzkrise der späten 1920er Jahre verschärfte und zur Großen Depression führte, und dass eine stetige Erhöhung der Geldmenge im Einklang mit dem Wirtschaftswachstum Wachstum ohne Inflation hervorbringen würde.1

Die monetaristische Sichtweise war sowohl in der akademischen als auch in der angewandten Wirtschaftswissenschaft eine Minderheitenmeinung, bis zu den finanziellen Problemen der 1970er Jahre. Als Arbeitslosigkeit und Inflation in die Höhe schnellten, war die vorherrschende Wirtschaftstheorie, der Keynesianismus, nicht in der Lage, das aktuelle wirtschaftliche Rätsel aus wirtschaftlichem Abschwung und gleichzeitiger Inflation zu erklären.

Die keynesianische Wirtschaftstheorie besagte, dass hohe Arbeitslosigkeit und wirtschaftlicher Abschwung zu Deflation durch einen Nachfrageeinbruch führen würden, und dass Inflation umgekehrt das Ergebnis einer Nachfrage sei, die das Angebot in einer überhitzten Wirtschaft übersteige. Der endgültige Zusammenbruch des Goldstandards im Jahr 1971, die Ölschocks Mitte der 1970er Jahre und der Beginn der Deindustrialisierung in den Vereinigten Staaten Ende der 1970er Jahre trugen alle zur Stagflation bei, einem neuen Phänomen, das für die keynesianische Wirtschaftstheorie schwer zu erklären war.2

Der Monetarismus argumentierte jedoch, dass eine Einschränkung der Geldmenge die Inflation stoppen würde, was ein notwendiger Schritt zur Regulierung der Wirtschaft sei, selbst wenn dies mit einer kurzfristigen Rezension verbunden wäre. Genau das tat Paul Volcker, der von 1979 bis 1987 Vorsitzender der Federal Reserve war.3 Das Ergebnis war eine endgültige Bestätigung des Monetarismus in den Augen von Ökonomen und politischen Entscheidungsträgern.

Bemerkenswerte Persönlichkeiten und Konzepte des Monetarismus

Die meisten Monetaristen lehnten den Goldstandard ab, da die begrenzte Goldversorgung die Geldmenge im System einschränken würde, was zu Inflation führen würde – etwas, das Monetaristen durch die Geldmenge kontrolliert sehen möchten, was unter dem Goldstandard nicht möglich ist, es sei denn, es wird kontinuierlich Gold abgebaut.

Milton Friedman ist der bekannteste Monetarist. Weitere Monetaristen sind der ehemalige Federal-Reserve-Vorsitzende Alan Greenspan und die ehemalige britische Premierministerin Margaret Thatcher.