monetaristische Theorie

Monetaristische Theorie: Wirtschaftstheorie der Geldmenge

Wichtige Erkenntnisse

Der geldpolitischen Theorie zufolge ist die Geldmenge der wichtigste Bestimmungsfaktor für die Wirtschaftswachstumsrate.
Sie wird durch die Formel MV = PQ bestimmt, wobei M = Geldmenge, V = Umlaufgeschwindigkeit des Geldes, P = Preis der Güter und Q = Menge der Güter und Dienstleistungen.
Die Federal Reserve kontrolliert das Geld in den Vereinigten Staaten und nutzt drei Haupthebel – den Mindestreservesatz, den Diskontsatz und Offenmarktgeschäfte – um die Geldmenge in der Wirtschaft zu erhöhen oder zu verringern.

Was ist die geldpolitische Theorie?

Die geldpolitische Theorie ist ein wirtschaftliches Konzept, das besagt, dass Veränderungen der Geldmenge die bedeutendsten Bestimmungsfaktoren für die Wirtschaftswachstumsrate und das Verhalten des Konjunkturzyklus sind. Wenn die geldpolitische Theorie in der Praxis funktioniert, können Zentralbanken, die die Hebel der Geldpolitik kontrollieren, großen Einfluss auf die Wirtschaftswachstumsraten ausüben.

Die Theorie, die mit der geldpolitischen Theorie konkurriert, ist der Keynesianismus.1

Die geldpolitische Theorie verstehen

Der geldpolitischen Theorie zufolge führt eine Erhöhung der Geldmenge eines Landes zu einer Zunahme der Wirtschaftstätigkeit – und umgekehrt.

Die geldpolitische Theorie wird durch eine einfache Formel bestimmt: MV = PQ, wobei M die Geldmenge, V die Umlaufgeschwindigkeit (wie oft pro Jahr der durchschnittliche Dollar ausgegeben wird), P der Preis von Gütern und Dienstleistungen und Q die Menge der Güter und Dienstleistungen ist. Unter der Annahme eines konstanten V führt eine Erhöhung von M entweder zu einem Anstieg von P, Q oder sowohl P als auch Q.

Das allgemeine Preisniveau steigt tendenziell stärker als die Produktion von Gütern und Dienstleistungen, wenn sich die Wirtschaft in der Nähe der Vollbeschäftigung befindet. Wenn die Wirtschaft unterausgelastet ist, wird Q gemäß der geldpolitischen Theorie schneller steigen als P.

In den USA legt die Federal Reserve (Fed) die Geldpolitik ohne staatliche Einmischung fest. Die Fed handelt nach einer geldpolitischen Theorie, die sich auf die Aufrechterhaltung stabiler Preise (niedrige Inflation), die Förderung der Vollbeschäftigung und das Erreichen moderater Zinssätze konzentriert.2

Kontrolle der Geldmenge

In den USA ist es die Aufgabe der Fed, die Geldmenge zu kontrollieren. Die Fed hat drei Haupthebel:

Der Mindestreservesatz: Der Prozentsatz der Reserven, den eine Bank im Verhältnis zu ihren Einlagen halten muss. Eine Senkung des Satzes ermöglicht es den Banken, mehr zu verleihen, wodurch die Geldmenge erhöht wird.3

Der Diskontsatz: Der Zinssatz, den die Fed Geschäftsbanken berechnet, die zusätzliche Reserven leihen müssen. Ein Rückgang des Diskontsatzes wird eine Bank dazu ermutigen, mehr von der Fed zu leihen und daher mehr an ihre Kunden zu verleihen.4

Offenmarktgeschäfte: Offenmarktgeschäfte bestehen aus dem Kauf und Verkauf von Staatsanleihen. Der Kauf von Wertpapieren von großen Banken erhöht die Geldmenge, während der Verkauf von Wertpapieren die Geldmenge in der Wirtschaft verringert.5

Beispiel für die geldpolitische Theorie

Der ehemalige Vorsitzende der Federal Reserve, Alan Greenspan, war ein Befürworter der geldpolitischen Theorie. In seinen ersten Jahren bei der Fed im Jahr 1988 erhöhte er die Zinssätze, was das Wachstum verringerte und die Inflationsraten in die Höhe trieb, die fast 5 % erreichten.

Die US-Wirtschaft geriet in den frühen 1990er Jahren in eine Rezession. Als Reaktion darauf steigerte Vorsitzender Greenspan die wirtschaftlichen Aussichten, indem er eine Zinssenkungsserie einleitete, die zur längsten Expansionsphase in der Geschichte der US-Wirtschaft führte.6 Eine lockere Geldpolitik mit niedrigen Zinsen machte die US-Wirtschaft anfällig für Blasen, die in der Finanzkrise von 2008 und der Großen Rezession gipfelten.

Aganbegyan, A.G. "Die zwei wichtigsten makroökonomischen Theorien von Keynes und Friedman und ihre Anwendung in der Wirtschaftspolitik der wichtigsten Länder der Welt und Russlands." Studies on Russian Economic Development, Bd. 33, Nr. 5, September 2022, S. 471–479.

Board of Governors of the Federal Reserve System. "Geldpolitik."

Board of Governors of the Federal Reserve System. "Politische Instrumente: Mindestreserveanforderungen."

Board of Governors of the Federal Reserve System. "Politische Instrumente: Diskontfenster."

Board of Governors of the Federal Reserve System. "Politische Instrumente: Offenmarktgeschäfte."

Federal Reserve Bank of Richmond. "Die Fed, der Aktienmarkt und der 'Greenspan Put'."

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