Moodys

Was ist Moody's?

Die Moody's Corporation ist ein in New York ansässiges Unternehmen, dem Moody's Ratings gehört, das die Kreditwürdigkeit von Unternehmen, Regierungen und festverzinslichen Schuldtiteln bewertet, sowie Moody's, das Software und Forschung für Wirtschaftsanalyse und Risikomanagement bereitstellt. Darüber hinaus besitzt es ganz oder teilweise andere Unternehmen.1

Wichtige Erkenntnisse

• Moody's Ratings bietet Investoren Kreditratings für Unternehmen, Regierungen und die von ihnen ausgegebenen Wertpapiere.
• Moody's entwickelt Software und Tools, um Kapitalmärkte bei Risikomanagement, Kreditanalyse und Wirtschaftsforschung zu unterstützen.
• Während der Finanzkrise 2007–2008 wurden Moody's und andere Kreditratingagenturen dafür kritisiert, hypothekenbesicherten Wertpapieren hohe Ratings gegeben zu haben, die in vielen Fällen aus riskanten Subprime-Krediten bestanden.
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Was macht Moody's Ratings?

Investoren weltweit achten genau auf die Ratings, die Moody's Unternehmens- und Staatsanleihen zuweist.

Moody's Ratings für langfristige Unternehmensverpflichtungen reichen beispielsweise von Aaa, der höchsten Bewertung für erstklassige Emittenten mit dem geringsten Risiko, bis hin zu C, einer Note, die in der Regel Wertpapieren gegeben wird, die bereits in Verzug sind und bei denen eine Rückzahlung von Kapital oder Zinsen unwahrscheinlich ist.2

Moody's Geschichte

Die Moody's Corporation geht auf das Jahr 1900 zurück, als Unternehmensgründer John Moody das „Moody's Manual of Industrial and Miscellaneous Securities" veröffentlichte.34

Das Handbuch enthielt allgemeine Informationen und Statistiken über Aktien und Anleihen von Finanzinstituten und Regierungsbehörden sowie von Unternehmen aus den Bereichen Fertigung, Bergbau und bestimmten anderen Branchen.4

Während Moodys Handbuch ein erfolgreiches Unternehmen war, fehlten ihm die finanziellen Mittel, um die Bankenpanik von 1907 zu überleben, und Moody verkaufte die Publikation schließlich.3

Im Jahr 1909 kehrte John Moody mit „Moody's Analyses of Railroad Investments" zum Finanzpublishing zurück. Diesmal bot Moody den Investoren jedoch nicht nur allgemeine Informationen und Statistiken, sondern auch seine Analyse der Geschäftstätigkeit und Finanzen einer Eisenbahngesellschaft. Er führte Buchstabensymbole ein, die er dem Bewertungssystem der Handelsbranche entlehnte.3

Moody's Investors Service wurde 1914 gegründet und baute auf der Grundlage des Unternehmens auf, indem es Ratings für Industrieunternehmen, Versorgungsunternehmen und Staatsanleihen amerikanischer Städte und anderer Gemeinden anbot.3

Moody's Investors Service wurde 1962 von der Kreditauskunftei Dun & Bradstreet (D&B) übernommen, aber im Jahr 2000 ausgegliedert und ist seitdem ein unabhängiges Unternehmen. Im Jahr 2024 änderte Moody's Investors Service seinen Namen in Moody's Ratings.56

Hinweis

Moody's Ratings stufte die Vereinigten Staaten im Mai 2025 von Aaa auf Aa1 herab, mit der Begründung, dass die Staatsverschuldung und die Zinszahlungsquoten seit über einem Jahrzehnt hoch seien.7

Im Jahr 1975 machte die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC Moody's zusammen mit Standard & Poor's (heute S&P Global) und Fitch Ratings zu einer national anerkannten statistischen Ratingorganisation (NRSRO).8

Viele Finanzinstitute verlangen, dass Schuldner ein bestimmtes Kreditrating einer NRSRO-Instanz haben, bevor sie deren Anleihen oder andere Schuldtitel kaufen. Die Ratings werden auch bei den Kapitalanforderungen berücksichtigt, die das Federal Reserve Board für Banken in den Vereinigten Staaten festlegt.8

Die verschiedenen Tochtergesellschaften und verbundenen Unternehmen, die das Unternehmen als „die Moody's-Familie" bezeichnet, beschäftigen mehr als 14.000 Mitarbeiter in über 40 Ländern.9

Moody's und die Finanzkrise 2007–2008

Moody's, S&P und Fitch wurden alle für ihre Rolle in der weltweiten Finanzkrise von 2007–2008 heftig kritisiert. Die Kritik konzentrierte sich weitgehend auf die hohen Kreditratings, die diese Unternehmen hypothekenbesicherten Wertpapieren gaben, die in vielen Fällen aus riskanten Subprime-Krediten bestanden.

Die hochkomplexen Modelle der Ratingagenturen berücksichtigten nicht die Möglichkeit eines breiten landesweiten Rückgangs der Immobilienpreise und dessen Auswirkungen auf die Wertentwicklung der Anleihen.

Im Jahr 2007, als die Immobilienpreise zu fallen begannen, stufte Moody's 83 % der Hypothekenwertpapiere herab, die es nur ein Jahr zuvor mit Aaa bewertet hatte.10

Da die Emittenten einer Anleihe in der Regel die Ratingagenturen für die Bewertung ihrer Anleihen bezahlen, haben einige Beobachter diesen scheinbaren Interessenkonflikt für überhöhte Ratings verantwortlich gemacht. Moody's Konkurrent S&P zahlte 1,5 Milliarden Dollar an das Justizministerium, 19 Bundesstaaten und den District of Columbia, um Vorwürfe beizulegen, es habe Anleger wissentlich getäuscht.11

Moody's wurde zusammen mit den beiden anderen großen Ratingagenturen dafür kritisiert, die Staatsschuldenkrise der Eurozone von 2008–2012 verschärft zu haben, indem es die Bonitätsbewertungen von Ländern wie Frankreich und Österreich aggressiv herabstufte.10

In den Vereinigten Staaten wurde der Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, der nach der Krise von 2008 verabschiedet wurde, eingerichtet, um das Office of Credit Ratings (OCR) innerhalb der SEC zu schaffen und der SEC weitreichende Aufsichtsbefugnisse über die drei NRSROs zu geben.

Die Mission des OCR umfasst die „Förderung der Genauigkeit von Kreditratings, die von NRSROs herausgegeben werden" und die „Sicherstellung, dass Kreditratings nicht unangemessen durch Interessenkonflikte beeinflusst werden".

Hinweis

Das OCR ist verpflichtet, die Leistung der Agenturen jährlich zu überprüfen und kann sie bei Bedarf mit Geldstrafen belegen oder ihre Registrierung entziehen.12

Wie die Kreditratings von Moody's funktionieren

Die Analysten von Moody's führen eine gründliche Bewertung der finanziellen Gesundheit, der Managementpraktiken, der Branchentrends und der wirtschaftlichen Bedingungen des zu bewertenden Unternehmens durch. Sie analysieren verschiedene quantitative und qualitative Faktoren, um ein Verständnis des Kreditrisikos des Unternehmens zu entwickeln.

Nachdem sie ein ausreichendes Verständnis eines Unternehmens erlangt haben, weist Moody's Kreditratings auf einer standardisierten Skala zu, die die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls oder der Nichterfüllung finanzieller Verpflichtungen angibt. Die Skala besteht sowohl aus Buchstabennoten als auch aus numerischen Modifikatoren. Wie bereits erwähnt, sind die wichtigsten Buchstabennoten von der höchsten bis zur niedrigsten Kreditqualität:2

Aaa

Aa1, Aa2, Aa3

A1, A2, A3

Baa1, Baa2, Baa3

Ba1, Ba2, Ba3

B1, B2, B3

Caa1, Caa2, Caa3 (spekulativ)

Ca (hochspekulativ)

C (niedrigste Bewertung, die auf einen wahrscheinlichen Zahlungsausfall hinweist)

Moody's berücksichtigt verschiedene Faktoren bei der Vergabe von Kreditratings. Zu diesen Faktoren können Finanzkennzahlen, Cashflow, Verschuldungsgrad, Marktposition, Branchentrends, regulatorisches Umfeld, geopolitische Faktoren und Managementqualität gehören.

Moody's vergleicht das bewertete Unternehmen auch mit seinen Wettbewerbern innerhalb derselben Branche oder desselben Sektors, um eine Einordnung des Ratings zu ermöglichen und Investoren zu verstehen, wie sich das Kreditrisiko des Unternehmens im Vergleich zu anderen in einer ähnlichen Position verhält.

Hinweis

Beachten Sie, dass höhere Risikobewertungen nicht unbedingt schlecht sind. Risikofreudige Anleger, die nach Anlagen mit höherem Ertragspotenzial suchen, sollten möglicherweise Unternehmen mit niedrigeren Ratings in Betracht ziehen.

Wie Moody's Ratings verwendet werden

Moody's Ratings werden von einer Vielzahl von Institutionen, Einzelpersonen oder Unternehmen genutzt. Dazu gehören Investmentfonds, Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften und Hedgefonds. Institutionelle Anleger verwalten große Portfolios und nutzen Kreditratings, um das Risiko von Unternehmensanleihen und anderen Schuldtiteln zu bewerten.

Ratings helfen ihnen, fundierte Entscheidungen über Portfoliodiversifikation und Risikomanagement zu treffen. Ebenso nutzen Privatanleger, wie z. B. Anleger, die Aktien und Anleihen kaufen, Kreditratings als vereinfachten Indikator für das Risiko einer Anlage in die Schuldtitel eines bestimmten Unternehmens.

Banken und Kreditgeber verwenden Kreditratings, um die Kreditwürdigkeit von Unternehmen zu bewerten, die Kredite oder Kreditlinien beantragen.

Ratings beeinflussen die Konditionen und Zinssätze, die Kreditnehmern angeboten werden. Wenn Unternehmen die Ausgabe von Schuldtiteln wie Anleihen planen, konsultieren sie alternativ Kreditratings, um die Kreditrisikobewertung potenzieller Anleger zu verstehen, da höhere Kreditratings zu niedrigeren Finanzierungskosten für das emittierende Unternehmen führen können.

Schließlich können Aufsichtsbehörden und Regierungsstellen wie Zentralbanken oder Finanzregulierungsbehörden Kreditratings verwenden, um die finanzielle Stabilität und das Risikoprofil der von ihnen beaufsichtigten Institute zu bewerten. Diese Informationen können bei der Festlegung regulatorischer Anforderungen und der Überwachung systemischer Risiken helfen.

Sind Kreditratings dasselbe wie Kredit-Scores?

Obwohl die beiden Begriffe manchmal synonym verwendet werden, werden Kredit-Scores einzelnen Verbrauchern zugewiesen, während Unternehmen und andere Einrichtungen (sowie die von ihnen ausgegebenen Schuldtitel wie Anleihen) mit Kreditratings bewertet werden. Beide versuchen einzuschätzen, wie wahrscheinlich es ist, dass eine Person oder ein Unternehmen seine Schulden zurückzahlen kann.

Bietet Moody's Kredit-Scores für Verbraucher?

Moody's bietet keine Kredit-Scores für Verbraucher an. Kredit-Scores basieren auf den Informationen, die in den Kreditauskünften der drei großen Kreditauskunfteien Equifax, Experian und TransUnion gesammelt werden, unter Verwendung der von FICO und VantageScore entwickelten Bewertungsmodelle.

Was ist ein hypothekenbesichertes Wertpapier?

Hypothekenbesicherte Wertpapiere bestehen aus einem Pool von Hypotheken, die gebündelt und an Investoren verkauft wurden. Sie werden wie Anleihen gehandelt.