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Barmittelstand bei Investmentfonds: Was es bedeutet und wie es funktioniert

Was ist der Bargeldbestand eines Investmentfonds?

Der Bargeldbestand eines Investmentfonds ist der Prozentsatz des Gesamtvermögens eines Investmentfonds, der in bar oder in Zahlungsmitteläquivalenten gehalten wird. Die Bargeldbestände von Investmentfonds sind ein wichtiger Aspekt des Liquiditätsmanagements in Investmentfonds. Die meisten Investmentfonds halten etwa 5 % des Portfolios in bar und Äquivalenten, um Transaktionen und den täglichen Rückkauf von Anteilen abzuwickeln.

Wichtige Erkenntnisse

Der Bargeldbestand eines Investmentfonds ist der Gesamtprozentsatz seines Vermögens in bar.
Die meisten Investmentfonds halten etwa 5 % des Portfolios in bar und Äquivalenten.
Fonds, die aktiv Derivate oder andere Instrumente einsetzen, die Sicherheitenpositionen und erhöhte Bargeldbestände für andere Transaktionsarten erfordern, können höhere Bargeldbestände halten.

Wie der Bargeldbestand eines Investmentfonds funktioniert

Fonds, die aktiv Derivate oder andere Instrumente einsetzen, die Sicherheitenpositionen und erhöhte Bargeldbestände für andere Transaktionsarten erfordern, können höhere Bargeldbestände halten.

Bis 2016 gab es nur sehr wenige Vorschriften, die die Bargeldbestände von Investmentfonds regelten, sodass Fondsmanager nach eigenem Ermessen über die Bargeldbestände verfügen konnten. Im Jahr 2016 erließ die Securities and Exchange Commission (SEC) einige neue Regeln und Vorschriften zum Liquiditätsmanagement von Investmentfonds.

Diese Regeln und Vorschriften gelten ab Dezember 2018. Ihr Ziel ist es, die Liquidität zu erhöhen und eine bessere Unterstützung für Anleger zu bieten, die Anteile kaufen und zurückgeben möchten.

Besondere Überlegungen

Im Allgemeinen haben Investmentfonds die Flexibilität, ihre Bargeldbestände nach eigenem Ermessen zu verwalten. In vielen Fällen werden diese Bargeldbestände von Marktspekulanten verfolgt und basierend auf der Markterwartung angepasst.

Bargeldbestände sind in der Regel in einer Aufschlüsselung der Bestände zu finden oder können auch als kurzfristige Rücklagen ausgewiesen werden. Neben Bargeld umfassen die Bargeldbestände auch Zahlungsmitteläquivalente wie Geldmarktanlagen, die Renditen von etwa 2 % erwirtschaften können, während sie die gleiche Liquidität wie Bargeld bieten.

Für Anleger können Bargeldbestände ein kollektives Gefühl der Angst oder des Optimismus hinsichtlich der breiten Märkte signalisieren. Wenn beispielsweise die gesamten Bargeldbestände von Investmentfonds über 10 % liegen, würde dies signalisieren, dass Fondsmanager im Allgemeinen pessimistisch gegenüber dem Markt sind und bei Neuanschaffungen zurückhaltend sind. Andererseits würde ein Bargeldbestand im Bereich von 3 % bis 8 % eine allgemein bullische Haltung signalisieren, da das meiste verfügbare Geld im Markt eingesetzt wird.

Es kann auch andere Gründe geben, warum ein Fonds höhere Bargeldbestände hält. Einige Fonds halten möglicherweise Bargeld vor, um bei sich bietenden Gelegenheiten optimale Investitionen in neue Wertpapiere zu tätigen. Andere Fonds halten möglicherweise hohe Bargeldbestände, um die Auszahlung von Ausschüttungen sicherzustellen. Insgesamt können Bargeldbestände aus verschiedenen Gründen ein wichtiger Bestandteil der operativen Strategie eines Fonds sein.

Anforderungen an den Bargeldbestand eines Investmentfonds

Die Liquiditätsinitiative der SEC für Investmentfonds fügt der Investment Company Act von 1940 eine neue Regel hinzu. Regel 22e-4 wird von registrierten Fonds verlangen, ein schriftliches Liquiditätsrisikomanagementprogramm zu entwickeln. Ein Teil dieses Programms erfordert, dass Fonds sicherstellen, dass sie nicht mehr als 15 % ihres Nettovermögens in illiquide Anlagen investieren.

Andere Änderungen und Modifikationen betreffen die Einreichungen und Swing-Pricing-Verfahren eines Fonds. Neue Anforderungen für Einreichungen umfassen ein neues Formular N-LIQUID, neue Anforderungen für Formular N-CEN, neue Anforderungen für Formular N-PORT und Änderungen von Formular N-1A. Neue Gesetze zum Swing Pricing werden es Fondsgesellschaften ermöglichen, Anpassungen des Nettoinventarwerts für Käufe und Rücknahmen vorzunehmen. Diese Änderungen sind in Änderungen von Regel 22c-1 und Änderungen von Regulation S-X dargelegt.

Insgesamt strebt die SEC an, Käufe und Rücknahmen von Investmentfonds für Anleger zu erleichtern. Infolgedessen fügen die neuen Vorschriften Anforderungen für Liquiditätsrisikomanagementprogramme, illiquide Positionen und eine umfassendere Berichterstattung über Bargeldbestände hinzu.

U.S. Securities Exchange Commission. "Final Rule: Investment Company Liquidity Risk Management Programs."

Sidley. "SEC Adopts New Rules and Rule Amendments for Liquidity Risk Management Programs and Swing Pricing."

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