Mva

Die wichtigsten Erkenntnisse

• Die Marktwertsteigerung (MVA) ist die Differenz zwischen dem Marktwert eines Unternehmens und dem von Investoren eingebrachten Kapital.
• Eine hohe MVA weist auf effektives Management und die Fähigkeit eines Unternehmens hin, langfristig Aktionärswert zu schaffen.
• Die MVA spiegelt den von der Unternehmensführung geschaffenen Wohlstand wider, der über die ursprünglichen Investitionen von Anleihegläubigern und Aktionären hinausgeht.
• Große Steigerungen der MVA können weitere Investitionen anziehen und auf starke Führung und gute Unternehmensführung hinweisen.
• Die MVA ist keine zuverlässige Kennzahl für die Leistung des Managements in starken Bullenmärkten.
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Was ist Marktwertsteigerung?

Die Marktwertsteigerung (MVA) misst, inwieweit der Marktwert eines Unternehmens das insgesamt von Aktionären und Anleihegläubigern investierte Kapital übersteigt. Berechnet als MVA = V - K, wobei V für den gesamten Marktwert und K für das investierte Kapital steht, zeigt sie, wie effektiv das Management Werte schafft.

Eine positive MVA weist auf eine starke Leistung hin, während eine negative auf eine unterdurchschnittliche Leistung hindeutet. In engem Zusammenhang mit der wirtschaftlichen Wertschöpfung (EVA) hilft die MVA dabei, die Fähigkeit eines Unternehmens zu bewerten, langfristige Aktionärsrenditen zu erzielen.

Investopedia / Sydney Saporito

Wie die Marktwertsteigerung (MVA) Investoren nützt

Wenn Investoren einen genaueren Blick darauf werfen möchten, wie ein Unternehmen für seine Aktionäre abschneidet, betrachten sie zunächst die MVA. Die MVA eines Unternehmens ist ein Indikator für seine Fähigkeit, den Aktionärswert im Laufe der Zeit zu steigern. Eine hohe MVA ist ein Beleg für effektives Management und starke operative Fähigkeiten. Eine niedrige MVA kann bedeuten, dass der Wert der Maßnahmen und Investitionen des Managements geringer ist als der von den Aktionären eingebrachte Kapitalwert. Eine negative MVA bedeutet, dass die Maßnahmen und Investitionen des Managements den von den Aktionären eingebrachten Kapitalwert verringert und umgekehrt haben.

Nachweis des Aktionärswerts durch MVA

Unternehmen mit einer hohen MVA sind für Investoren nicht nur aufgrund der höheren Wahrscheinlichkeit positiver Renditen attraktiv, sondern auch, weil sie ein gutes Indiz für starke Führung und solide Unternehmensführung sind. Die MVA kann als der Wohlstand interpretiert werden, den das Management für die Investoren über deren Investition in das Unternehmen hinaus geschaffen hat.

Unternehmen, die ihre MVA im Laufe der Zeit beibehalten oder steigern können, ziehen in der Regel mehr Investitionen an, was die MVA weiter erhöht. Die MVA kann die Leistung eines Unternehmens jedoch unterschätzen, da sie Barausschüttungen wie Dividenden und Aktienrückkäufe an die Aktionäre nicht berücksichtigt. Die MVA ist möglicherweise kein zuverlässiger Indikator für die Leistung des Managements in starken Bullenmärkten, wenn die Aktienkurse allgemein steigen.

Beispielhafte MVA-Erfolgsgeschichten von Unternehmen

Unternehmen mit hoher MVA sind im gesamten Investitionsspektrum zu finden.

Alphabet Inc., (GOOGL) die Muttergesellschaft von Google, gehört zu den wertvollsten Unternehmen der Welt mit hohem Wachstumspotenzial. Ihre Aktie erzielte in den ersten zehn Jahren eine Rendite von 1,293%. Obwohl ein Großteil ihrer MVA in den frühen Jahren auf die Markteuphorie für ihre Aktien zurückzuführen ist, gelang es dem Unternehmen, sie von 2015 bis 2019 mehr als zu verdoppeln. Alphabet’s MVA hat sich von $354.25 Milliarden im Jahr 2015 auf $606.20 Milliarden im Dezember 2017, auf $809.01 Milliarden im Dezember 2019 und auf $1.19 Billionen im Jahr 2020 erhöht.1

Am anderen Ende des Spektrums befindet sich eines der etabliertesten Unternehmen im S&P 500 Index, die Coca-Cola Company (KO). Coca-Cola ist einer der bevorzugten Aktienbestände von Warren Buffett, weil sein Management so effektiv den Aktionärswert steigert. Am Ende des Jahres 2019 betrug die MVA des Unternehmens $219.66 Milliarden, gegenüber $158.52 Milliarden im Jahr 2017 und $150.41 Milliarden im Jahr 2015, und das schließt die jährlichen Dividendenzahlungen an die Aktionäre in Höhe von rund $6 Milliarden nicht ein.23 Seit 2019 hat Coca-Cola seine Dividenden in den letzten fünf Jahren jedes Jahr um durchschnittlich 5.3% pro Jahr erhöht.4