Nachbörslicher Handel

Nachbörslicher Handel: Funktionsweise, Vorteile, Risiken und Beispiele

Wichtige Erkenntnisse

Der After-Hours-Handel beginnt nach dem Ende des regulären Handelstages um 16:00 Uhr ET.
Premarket-Handelssitzungen stehen Anlegern in der Regel von 7:00 bis 9:25 Uhr ET zur Verfügung.
After-Hours-Handel und Premarket-Handel werden als Handel außerhalb der regulären Handelszeiten bezeichnet.
Zu den Vorteilen des After-Hours-Handels gehören Bequemlichkeit und Chancen.
Zu den Risiken zählen geringe Liquidität, große Geld-Brief-Spannen und Ordereinschränkungen.

Was ist der After-Hours-Handel?

Der Begriff „After-Hours-Handel“ bezieht sich auf Handelsaktivitäten, die nach der Schließung der großen US-Börsen um 16:00 Uhr ET beginnen. Die After-Hours-Handelssitzung kann bis 20:00 Uhr oder später dauern, obwohl das Volumen in der Regel deutlich früher in der Sitzung nachlässt. Der After-Hours-Handel wird über elektronische Kommunikationsnetze (ECNs) abgewickelt.

Obwohl der Handel nach Börsenschluss einige wesentliche Vorteile bietet, sollten Händler alle mit diesem Zeitraum verbundenen Risiken beachten.

Den After-Hours-Handel verstehen

After-Hours-Handel bezieht sich im Allgemeinen auf den Handel, der nach den regulären Marktzeiten und bis etwa 20:00 Uhr ET stattfindet, wobei verschiedene Broker unterschiedliche Cut-off-Zeiten haben – einige können früher enden, andere später. Premarket-Handel bezeichnet Aktivitäten, die vor Beginn der regulären Marktzeiten stattfinden, in der Regel von 4:00 bis 9:30 Uhr ET. Zusammen werden Premarket- und After-Hours-Handel als Handel außerhalb der regulären Handelszeiten bezeichnet.

Die genauen Zeiten des Handels außerhalb der regulären Handelszeiten hängen von dem ECN ab, das ein Anleger nutzt, oder von dem Finanzinstitut, bei dem er seine Aufträge platziert. So erlaubt Wells Fargo (WFC) den After-Hours-Handel von 16:01 Uhr ET bis 18:30 Uhr ET.

Händler und Anleger beteiligen sich aus verschiedenen Gründen am After-Hours-Handel. Sie ziehen es möglicherweise vor, mit weniger Marktteilnehmern zu handeln, oder ihr Zeitplan erfordert es. Sie möchten möglicherweise Positionen als Reaktion auf Nachrichten eingehen, die nach Börsenschluss bekannt werden, oder sie möchten eine Position schließen, bevor sie in den Urlaub fahren.

Elektronische Märkte, die im After-Hours-Handel genutzt werden, versuchen automatisch, Kauf- und Verkaufsaufträge abzugleichen. Wenn dies gelingt, werden die Geschäfte abgeschlossen. Wenn nicht, bleiben die Aufträge unausgeführt. Die angegebenen Kurse beschränken sich auf diejenigen, die über den genutzten elektronischen Markt verfügbar sind. Anleger haben möglicherweise Zugang zu anderen teilnehmenden ECNs, dies ist jedoch nicht garantiert.

After-Hours-Handelsplan

Handel außerhalb der regulären Handelszeiten kann in zwei Zeiträumen stattfinden: nach Börsenschluss (nach Marktschluss, aber am selben Kalendertag) oder vorbörslich (nach Marktschluss, aber am folgenden Kalendertag vor der nächsten Eröffnung). Vorbörslicher Handel findet oft zwischen 4:00 Uhr ET und 9:30 Uhr ET statt. After-Hours-Handel findet oft zwischen 16:00 Uhr ET und 20:00 Uhr ET statt, wobei verschiedene Broker unterschiedliche After-Hours-Zeitpläne anbieten.

Verschiedene Börsen können unterschiedliche Handelszeiten und unterschiedliche Zeitpunkte für die Veröffentlichung von Handelsdaten haben. Beispielsweise werden die Vorhandelsdaten der Nasdaq von 4:15 Uhr ET bis 7:30 Uhr ET des folgenden Tages veröffentlicht, während After-Hours-Geschäfte von 16:15 Uhr ET bis 15:30 Uhr ET des folgenden Tages veröffentlicht werden.

Wie man nach Börsenschluss handelt

Um Aktien nach Börsenschluss zu handeln, benötigen Sie ein Konto bei einem Broker, der After-Hours-Handel anbietet. Nicht alle Broker bieten diesen Service an; erkundigen Sie sich bei Ihrem Broker, ob er After-Hours-Handel anbietet. Darüber hinaus können die Handelszeiten der einzelnen Broker variieren, die After-Hours-Handel anbieten. Stellen Sie daher sicher, dass Sie verstehen, wann der After-Hours-Handel erlaubt ist.

Der Prozess der Auftragserteilung im After-Hours-Handel ähnelt der Auftragserteilung während der regulären Handelszeiten. Es gibt jedoch einige wichtige Unterschiede. Vorausgesetzt, Ihr Broker bietet After-Hours-Handel an, können Sie Aufträge über dessen Online-Handelsplattform platzieren.

Am wichtigsten ist, dass während des After-Hours-Handels in der Regel nicht alle Auftragsarten verfügbar sind. Beispielsweise sind Limit-Orders möglicherweise nicht verfügbar, und Market-Orders werden aufgrund der mangelnden Liquidität des Orderbuchs möglicherweise nur teilweise ausgeführt. So erlaubt Charles Schwab beispielsweise die folgenden Aufträge nicht:

Stop

Stop-Limit

Fill-or-Kill

Immediate-or-Cancel

All-or-Nothing

Es gibt mehrere Dinge zu beachten, wenn Sie in einer After-Hours-Sitzung handeln, darunter Volumen, Preis und Beteiligung.

Volumen

Im After-Hours-Handel kann das Handelsvolumen einer Aktie bei der ersten Veröffentlichung von Nachrichten sprunghaft ansteigen, nimmt jedoch im Laufe der Sitzung meistens ab. Das Volumenwachstum verlangsamt sich in der Regel bis 18:00 Uhr erheblich. Es besteht also ein erhebliches Risiko, dass Anleger nach Börsenschluss mit illiquiden Aktien handeln.

Preis

Nicht nur das Volumen, sondern auch der Preis ist in den After-Hours-Handelssitzungen manchmal mit einem Aufschlag verbunden. Es ist nicht ungewöhnlich, dass die Spreads nach Börsenschluss weit sind. Der Spread ist die Differenz zwischen Geld- und Briefkurs. Aufgrund der geringeren Anzahl gehandelter Aktien kann der Spread deutlich größer sein als während der regulären Handelssitzung.

Beteiligung

Wenn Liquidität und Preise nicht genug wären, um den After-Hours-Handel riskant zu machen, könnte dies der Mangel an Teilnehmern tun. Deshalb entscheiden sich bestimmte Anleger und Institutionen möglicherweise gegen eine Teilnahme am After-Hours-Handel, unabhängig von Nachrichten oder Ereignissen.

Eine Aktie kann nach Börsenschluss stark fallen, nur um am nächsten Tag um 9:30 Uhr bei Wiederaufnahme der regulären Handelssitzung wieder zu steigen. Viele große institutionelle Anleger haben eine bestimmte Sichtweise auf die Preisbewegung während der After-Hours-Handelssitzungen und drücken diese Sichtweise mit ihren Trades aus, sobald der reguläre Markt wieder öffnet.

Da das Volumen gering und die Spreads im After-Hours-Handel breit sind, ist es viel einfacher, die Kurse nach oben oder unten zu treiben. Es sind weniger Aktien und Geschäfte erforderlich, um einen erheblichen Einfluss auf den Kurs einer Aktie zu nehmen. Deshalb sind After-Hours-Orders in der Regel auf Limit-Orders beschränkt. Wenn Ihr Broker diese nicht einschränkt, sollten Sie sie als Mittel in Betracht ziehen, um sich vor unerwarteten Kursschwankungen und Auftragsausführungen zu schützen.

Vorteile und Nachteile des After-Hours-Handels

Vorteile

Die Möglichkeit, Aufträge in Handelssitzungen zu platzieren und ausführen zu lassen, die nach den regulären Börsenzeiten stattfinden, kann für manche Händler und Anleger wichtig sein. Der After-Hours-Handel bietet bestimmte Vorteile.

Chance: Anleger können auf Nachrichten handeln, die nach Börsenschluss (oder vor Börsenöffnung) veröffentlicht werden. Nachrichten wie der monatliche Arbeitsmarktbericht oder Gewinnberichte können Anleger zu Reaktionen veranlassen. Anleger können auch Positionen als Reaktion auf unerwartete Ereignisse eingehen, von denen sie glauben, dass sie die Kurse nach oben (oder unten) treiben könnten. Der After-Hours-Handel kann für einen Dividendenaktienanleger von Vorteil sein, der die Gelegenheit verpasst hat, eine Aktie während der regulären Marktzeiten am Tag vor dem Ex-Dividendentag zu kaufen. Der Anleger könnte versuchen, sie im After-Hours-Handel zu kaufen, um noch für die Dividende berechtigt zu sein.

Bequemlichkeit: Aus verschiedenen Gründen können Händler und Anleger bestrebt sein, nach Börsenschluss zu handeln. Beispielsweise sind sie möglicherweise von 9:30 bis 16:00 Uhr beschäftigt, möchten aber dennoch handeln. Oder es könnte Teil einer Handelsstrategie sein, Positionen zu eröffnen oder zu schließen, wenn weniger Teilnehmer aktiv sind.

Volatilität: In vielen Fällen kann Volatilität schlecht sein. In anderen Fällen suchen Anleger aktiv nach Volatilität, da dies für Händler größere Ertragschancen bieten kann. Aufgrund des geringen Handelsvolumens nach Börsenschluss können Händler im vorbörslichen Handel bessere Kurse finden oder aufgrund des Mangels an verfügbaren Aktien zum Handel größere Kursschwankungen erleben.

Kurzer Fakt

Sollte das von Ihnen für den After-Hours-Handel genutzte ECN aus technischen Gründen plötzlich nicht mehr verfügbar sein, kann Ihr Broker versuchen, Aufträge an andere teilnehmende ECNs weiterzuleiten, damit sie weiterhin ausgeführt werden können. Ist dies nicht möglich, kann ein Broker es für notwendig erachten, alle für die After-Hours-Sitzung eingegebenen Aufträge zu stornieren.

Nachteile

Stellen Sie sicher, dass Sie die mit dem After-Hours-Handel verbundenen Risiken verstehen, bevor Sie beginnen. Diese Nachteile kommen zu den inhärenten Risiken des Aktienhandels hinzu. Einige Broker verlangen, dass Anleger die ECN-Nutzervereinbarung akzeptieren und mit ihrem Broker-Vertreter sprechen, bevor sie handeln dürfen, damit sie diese Risiken vollständig verstehen und akzeptieren.

Geringe Liquidität/hohe Volatilität: After-Hours-Handel beinhaltet den Handel mit geringen Volumina. Dies bedeutet, dass Anleger möglicherweise Schwierigkeiten haben (oder es sogar unmöglich ist), Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Falls Sie eine Transaktion durchführen können, führt die geringe Liquidität aufgrund fehlender verfügbarer Geschäfte oft zu volatilen Kursen. Dies kann nicht nur Ihren Preis gefährden, sondern auch die Ausführung von Aufträgen erschweren.

Preisunsicherheit: Möglicherweise sehen oder erhalten Sie nicht den bestmöglichen Preis, da die während des After-Hours-Handels verfügbaren Kurse/Quotes in der Regel von einem ECN bereitgestellt werden. Es handelt sich nicht um die Zusammenfassung der besten verfügbaren Kurse, die in normalen Handelssitzungen vorkommen. After-Hours-Geschäfte haben aufgrund von Illiquidität oft breitere Geld-Brief-Spannen als üblich.

Wettbewerb und Einschränkungen: Professionelle Händler nutzen oft die Möglichkeiten des After-Hours-Handels. Dies kann bei weniger erfahrenen Anlegern Volatilität und das Potenzial für überdurchschnittliche Verluste auslösen. Darüber hinaus kann der After-Hours-Handel je nach ECN und Broker auf Limit-Orders beschränkt sein, was bedeuten kann, dass Ihre Aufträge unausgeführt bleiben.

Ermöglicht es Anlegern möglicherweise, frühzeitig von einer Gelegenheit zu profitieren

Bietet Händlern mehr Bequemlichkeit, anstatt den Handel auf bestimmte Zeiten zu beschränken

Kann aufgrund höherer Volatilität größere Gewinnmöglichkeiten bieten

Ermöglicht es Anlegern, zu handeln, wenn neue Marktinformationen vorliegen

Führt oft zu geringer Liquidität eines Wertpapiers, was Transaktionen erschwert

Führt oft zu größerer Kursvolatilität aufgrund größerer Geld-Brief-Spannen

Kann aufgrund der begrenzten Verfügbarkeit von Aktien zu stärkerem Wettbewerb führen

Kann zu Einschränkungen durch Ihren Broker führen

Wie der Handel nach Börsenschluss den Aktienkurs beeinflusst

Der Handel nach Börsenschluss wirkt sich oft auf den Aktienkurs zu Beginn der nächsten regulären Handelssitzung aus. Dies ist besonders dann der Fall, wenn bestimmte Ereignisse wie eine Gewinnveröffentlichung oder extrem geringe Liquidität aufgetreten sind.

Wie oben erläutert, kann der Handel nach Börsenschluss aufgrund der geringen Anzahl verfügbarer Aktien zu Kursbewegungen führen, die sich erst am nächsten Tag auflösen. Diese Volatilität kann vorübergehend sein, da der Markt Preisspitzen auffangen kann, um Liquiditätsengpässe bei Wertpapieren zu beheben, sobald die regulären Handelszeiten eröffnet sind.

Der Handel nach Börsenschluss kann auch den Aktienkurs beeinflussen, wenn das Unternehmen nach Börsenschluss wichtige Nachrichten oder Gewinne veröffentlicht. Diese Informationen können sich nicht nur positiv oder negativ auf die Bewertung des Wertpapiers auswirken, sondern Händler können auch versuchen, diese neuen Informationen zu nutzen. In manchen Situationen können wichtige Nachrichten eine größere Aktivität von Händlern nach Börsenschluss auslösen, was den Eröffnungskurs am nächsten Tag weiter erhöht oder senkt.

Schließlich können Händler nach Börsenschluss versuchen, die Preisfindung durchzuführen, den Prozess, bei dem Käufer und Verkäufer auf der Grundlage von Angebot und Nachfrage einen Preis aushandeln. Dieser Prozess kann den bestehenden Kurs einer Aktie nach Börsenschluss verschieben, während jede Seite sieht, wie die Stimmung einer Aktie vor ihrer Eröffnung in der folgenden Handelsperiode sein könnte.

Handel nach Börsenschluss vs. Standardhandel

Die folgende Tabelle zeigt einige der wichtigsten Unterschiede zwischen dem Handel nach Börsenschluss und während der normalen Handelssitzung auf.

Beispiel für den Handel nach Börsenschluss

Nehmen wir ein reales Beispiel mit Nvidia (NVDA), um zu zeigen, wie der Handel nach Börsenschluss funktioniert. Obwohl es sich um ein historisches Beispiel handelt, zeigt diese Situation angemessen die Gelegenheit, die Händler im Handel nach Börsenschluss finden können, und wie frühe Bewegungen auf Nachrichten Vorteile bringen können, die bis zur Öffnung der Märkte für die breite Öffentlichkeit bereits abgeschöpft sind.

Die Aktie des Unternehmens wurde mit einem großen Kurssprung begrüßt, nachdem es seine Ergebnisse für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2019 gemeldet hatte. Die Marktreaktion führte zu einem Anstieg des Aktienkurses des Unternehmens auf fast 169 $ von 154,50 $ in den 10 Minuten nach den Nachrichten.

Das folgende Diagramm zeigt, dass das Handelsvolumen der Aktie in den ersten 10 Minuten stabil war und nach 16:30 Uhr schnell abfiel. In den ersten fünf Minuten des Handels wurden rund 700.000 Aktien gehandelt, und der Kurs stieg um fast 6%. Aber das Volumen verlangsamte sich erheblich, wobei zwischen 16:25 und 16:30 Uhr nur 350.000 Aktien gehandelt wurden. Um 17:00 Uhr betrug das Volumen nur noch 100.000 Aktien, während die Aktie immer noch bei rund 165 $ gehandelt wurde.

Als der Markt am nächsten Morgen für den normalen Handel öffnete, konnten Händler und Anleger über Nvidias Ergebnisse befinden. Von 9:30 bis 9:35 Uhr wurden fast 2,3 Millionen Aktien gehandelt – mehr als das Dreifache des Volumens in den ersten Minuten des nachbörslichen Handels am Vortag. Der Preis fiel von 164 $ auf 161 $.

Die Aktie handelte im weiteren Tagesverlauf tiefer und schloss bei 157,20 $. Das war nur 3 $ höher als der Schlusskurs des Vortages. Darüber hinaus war es ein Absturz von den fast 15 $ Gewinn, die in der nachbörslichen Sitzung erzielt wurden. Leider waren fast alle nachbörslichen Gewinne, die Anleger in dieser Sitzung erzielt hatten, wieder verschwunden.

Beeinflusst der Handel nach Börsenschluss den Eröffnungskurs?

Das kann er durchaus. Da nach Börsenschluss möglicherweise viele Geschäfte getätigt werden, können sich die Kurse von Wertpapieren gegenüber ihrem Niveau ändern, als der reguläre Markt zuvor geschlossen hat.

Können Sie tatsächlich nach Börsenschluss handeln?

Ja, sofern Ihr Broker Sie dazu autorisiert. Zunächst sollten Sie sicherstellen, dass Sie genau verstehen, wie der Handel nach Börsenschluss funktioniert und welche Risiken damit verbunden sind. Ihr Broker kann verlangen, dass Sie sich mit einem Anlageberater treffen, um sicherzustellen, dass Sie die Schwierigkeiten des Handels nach Börsenschluss und vor Markteröffnung kennen.

Warum können Aktien im Handel nach Börsenschluss so volatil sein?

Ein geringeres Handelsvolumen und eine geringere Liquidität entstehen, wenn weniger Händler und Anleger am Markt sind. Dies führt zu größeren Geld-Brief-Spannen und damit zu einer höheren Aktienkursvolatilität. Dies ist das anspruchsvolle Handelsumfeld, das im Handel nach Börsenschluss bestehen kann.